Le risque lié aux projets d'achat de Bitcoin rend la stratégie de vente risquée, selon un analyste de Wall Street

Bien que les achats agressifs de Bitcoin (BTC) par Strategy (MSTR) aient fait grimper ses actions de plus de 2 500 % au cours des cinq dernières années, un analyste affirme que l'inverse pourrait bientôt se produire.

« Bien que nous ayons été négatifs sur plusieurs points lors du lancement, nous avons acquis une confiance croissante dans le fait que la stratégie d'émission convertible est probablement exploitée », a écrit Gus Gala, analyste chez Monness Crespi, abaissant la note de MSTR à vendre seulement deux semaines après avoir lancé la couverture à neutre.

Strategy détient actuellement 528 185 BTC dans son bilan et achète des quantités importantes presque chaque semaine depuis quelques mois, principalement financées par l'émission d'actions ordinaires et également par la vente de sa première série privilégiée STRK.

L'objectif de prix de Gala de 220 $ suggère une baisse d'un peu moins de 30 % par rapport au prix actuel dans la zone de 300 $.

Gala a fait valoir qu'il deviendrait de plus en plus difficile pour Strategy de lever des fonds pour acheter du Bitcoin via l'émission d'actions, forçant l'entreprise à se tourner vers des véhicules à revenu fixe.

« Si les titres à revenu fixe ne représentent pas une part plus importante des émissions, la stratégie de trésorerie du BTC sera de plus en plus remise en question. »

Gala a souligné que MSTR avait déjà utilisé 18,6 milliards de dollars sur les 21 milliards de dollars qu'elle avait investis dans son offre d'actions ordinaires sur le marché. La société a également levé 711 millions de dollars supplémentaires la semaine dernière via STRF, sa deuxième série d'actions privilégiées.