Strategy recibe calificación de venta por riesgos en su estrategia de bitcoin

Aunque la compra agresiva de bitcoin (BTC) por parte de Strategy (MSTR) ha impulsado sus acciones más de un 2.500 % en los últimos cinco años, un analista advierte que pronto podría ocurrir lo contrario.

"Si bien éramos negativos en varios aspectos al inicio, hemos ganado confianza gradual en que es probable que se aproveche la estrategia de emisión de convertibles", escribió el analista de Monness Crespi, Gus Gala, al rebajar MSTR a “vender” apenas dos semanas después de haber iniciado la cobertura en “neutral”.

Strategy actualmente posee 528.185 BTC en su balance y ha estado comprando cantidades considerables casi todas las semanas durante los últimos meses, financiadas principalmente mediante la emisión de acciones ordinarias y, en menor medida, por la venta de su serie preferente inicial STRK.

El precio objetivo de Gala, de US$ 220, sugiere una caída de casi 30 % respecto del precio actual, que ronda los US$ 300.

Gala argumentó que a MSTR le será cada vez más difícil recaudar fondos para seguir comprando bitcoin mediante la emisión de acciones, lo que podría forzar a la empresa a recurrir a vehículos de renta fija.

"Si los valores de renta fija no representan una proporción mayor de la emisión, la estrategia de tesorería en BTC se verá cada vez más comprometida".

Gala señaló que MSTR ya ha utilizado US$ 18.600 millones de su programa de venta de acciones ordinarias en el mercado, valorado en US$ 21.000 millones. La compañía también recaudó otros US$ 711 millones la semana pasada mediante STRF, su segunda serie de acciones preferentes.

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