Les options de vente de l'ETF Bitcoin de BlackRock aux niveaux de prix de 30 $ et 35 $ connaissent une hausse de volume

L'augmentation des volumes d'options de vente liées à l'ETF Bitcoin spot coté au Nasdaq de BlackRock (IBIT) pourrait être interprétée comme un sentiment baissier. Ce n'est pas nécessairement le cas.

Vendredi, plus de 13 000 contrats de l'option de vente hors-jeu (OTM) à 30 $ expirant le 16 mai ont changé de mains alors que l'ETF a augmenté de 1,7 % à 57,91 $, selon les données d'Amberdata. Le volume de l'option de vente à 35 $ expirant le 16 janvier 2026 a dépassé les 10 000 contrats.

Selon Greg Magadini, directeur des produits dérivés chez Amberdata, la majeure partie de l'activité provient probablement des acteurs du marché qui cherchent à générer des revenus passifs par le biais de « ventes d'options de vente garanties en espèces » plutôt que par l'achat direct d'options sous forme de paris baissiers.

Un vendeur d'option de vente, qui offre une assurance contre les baisses de prix en échange d'une prime, est obligé d'acheter l'actif sous-jacent à un prix prédéterminé au plus tard à une date d'expiration spécifique. (Cela s'oppose à l'acheteur de l'option de vente, qui a le droit mais pas l'obligation de vendre l'actif.)

Cela signifie que les traders avisés émettent souvent des options de vente OTM pour acquérir l'actif sous-jacent à un prix inférieur tout en empochant la prime reçue en vendant l'option de vente. Ils le font en conservant en permanence les liquidités nécessaires pour acheter l'actif si le propriétaire de l'option de vente exerce son droit de vendre l'actif.

La stratégie est donc appelée « vente d’options de vente garanties par des liquidités ». Dans le cas d’IBIT, les vendeurs de l’option de vente à 35 $ expirant en janvier 2026 KEEP la prime si l’IBIT reste au-dessus de ce niveau jusqu’à l’expiration. Si l’IBIT tombe en dessous de 35 $, les vendeurs de l’option de vente doivent acheter l’ETF à ce prix tout en conservant la prime reçue. Les vendeurs de l’option de vente à 30 $ expirant en mai de l’année prochaine sont confrontés à un scénario de gain similaire.

« Les puts à 35 $ pour janvier 2026 ont été négociés sur un contrat de +10 000 avec une fourchette IV de 73,52 % à 69,94 %, le VWAP à 70,75 % suggère une vente nette depuis la rue… des flux de vente potentiellement garantis par des puts en espèces (pour les traders qui ont raté le Rally) », a déclaré Magadini dans une note partagée avec CoinDesk.

Analyste de Saxo Banksuggéréla vente d'options de vente garanties par des liquidités est la stratégie préférée de Nvidia au début de cette année.

Les options d'achat sont plus chères que les options de vente

Dans l’ensemble, les options d’achat IBIT, qui offrent une hausse asymétrique aux acheteurs, continuent de se négocier à des prix plus élevés que les options de vente.

Vendredi, les écarts entre les options d'achat et de vente, avec des échéances allant de 5 à 126 jours, étaient positifs, ce qui indique une richesse relative de la volatilité implicite pour les options d'achat. Le sentiment haussier est cohérent avec le prix des options liées au Bitcoin et au trading sur Deribit.

Vendredi, IBIT a enregistré un afflux net de 393 millions de dollars, représentant la majorité de l'afflux total de 428,9 millions de dollars sur les 11 ETF spot cotés aux États-Unis, selon les données suivies parInvestisseurs de Farside.