La Rally du prix du Bitcoin pourrait aggraver l'inflation. Voici pourquoi.

• L'« effet de richesse » des gains non réalisés sur le marché des cryptomonnaies pourrait injecter une inflation tirée par la demande dans l'économie.
• Cela pourrait forcer la Fed à réévaluer sa projection de décembre de mettre en œuvre trois baisses de taux d’intérêt en 2024.

La hausse du Bitcoin (BTC) pourrait contribuer à l'inflation dans l'économie américaine, rendant plus difficile pour la Réserve fédérale de réduire les taux d'intérêt cette année.

La Cryptomonnaie leader en termes de capitalisation boursière a déjà gagné plus de 50 % en 2024, prolongeant ainsi sa hausse de 155 % de l'année dernière pour s'échanger à proximité de records NEAR de 69 000 $. L'Ether (ETH) a également connu une forte hausse, et le Indice CoinDesk 20, un indicateur de marché plus large, a bondi de 57 % cette année. La capitalisation boursière totale des Crypto a augmenté de 53 %, pour atteindre 2 640 milliards de dollars.

Le marché des Crypto , qui a débuté comme un segment de niche pour les investisseurs férus de technologie, est devenu une classe d'actifs mature au cours des trois dernières années, grâce à une décision d'un développeur de logiciels. MicroStrategy et d'autres sociétés à ajouter le Bitcoin à leurs bilans ainsi que le lancement réussi de la société cotée aux États-Unis contrats à terme et basé sur des spots fonds négociés en bourse Bitcoin .

Un 2023article de la Harvard Business School Marco Di Maggio et son équipe d'économistes ont estimé que la propension marginale à consommer – le montant dépensé pour chaque dollar supplémentaire gagné – issue des gains latents du marché des Crypto est deux fois supérieure à celle des actions. Cela signifie qu'une forte Rally des Cours des cryptos, comme ONE que l' on observe actuellement, peut entraîner une effet de richessequi injecte de l’inflation dans l’économie en créant une demande supplémentaire.

« La hausse du Bitcoin , de ETH et des altcoins est inflationniste car elle crée davantage d'actifs de type monétaire et un fort effet de richesse pour les jeunes ayant une forte propension marginale à dépenser », a déclaré Brent Donelly, président de Spectra Marchés. dit sur X.

L'effet de richesse est un concept d'économie comportementale selon lequel les individus, les ménages et les entreprises dépensent davantage lorsque la valeur de leurs actifs financiers augmente. Cette hausse des dépenses est essentiellement financée par la richesse créée de toutes pièces : la hausse des prix des actifs. Cependant, elle renforce les forces de la demande dans l'économie, exerçant une pression à la hausse sur les prix.

La Fed et d'autres banques centrales ont exploité l'effet de richesse pour gérer la crise financière de 2008 et l'impact de la Covid-19 en 2020, en recourant à des achats BOND illimités et à des politiques de taux zéro pour cibler le canal des prix des actifs et de l'effet de richesse, selon l'étude. Cela a contribué à soutenir la consommation et à porter l'inflation intérieure vers l'objectif de 2 %.

Selon l’étude de Harvard, les investisseurs en Crypto sont des investisseurs ordinaires qui cherchent à diversifier leurs portefeuilles, ce qui entraîne un effet de richesse plus prononcé dans le secteur du logement.

« La richesse en Crypto entraîne une appréciation des prix des maisons : les comtés ayant une richesse en Crypto plus élevée voient une croissance plus élevée de la valeur des maisons suite à des rendements élevés en Crypto », indique l'étude.

Au fil des années, le marché boursier adevenir plus concentré Les cryptomonnaies sont généralement entre les mains des plus fortunés, ce qui limite l'effet de richesse d'une Rally des actions aux produits de luxe. En revanche, le marché des cryptomonnaies alternatives est dominé par les investisseurs particuliers. De ce fait, une forte hausse des altcoins pourrait affecter le niveau général des prix dans l'économie.

Cela dit, le marché des Crypto n'est T la seule classe d'actifs en pleine expansion. Le marché boursier américain a également progressé, l'indice S&P 500 et l'indice Nasdaq Composite, fortement axés sur les technologies, ayant atteint des sommets records ces derniers jours.

« Ces deux facteurs créent un effet de richesse inflationniste simultané pour deux groupes démographiques très différents qui croient en deux récits très différents », a déclaré Donelly de Spectra Marchés. dit sur X, expliquant l’impact inflationniste du Rally du marché des cryptomonnaies.

La Fed va-t-elle réévaluer ses prévisions de baisse des taux ?

En décembre, la Fed a déclarécela feraittrois baisses de taux d’intérêt d’un quart de point d’ici la fin de 2024, ramenant le coût d’emprunt de référence à 4,6 %.

Toutefois, les effets d’entraînement des rallyes des marchés Crypto et boursiers pourraient forcer la banque centrale à revenir sur ses estimations et à maintenir les taux plus élevés plus longtemps.

La banque centrale a relevé ses taux de 525 points de base entre mars 2022 et juillet 2023 afin de contenir la croissance de l'indice des prix à la consommation, qui avait atteint 9,1 % à la mi-2022. En janvier, le taux d'inflation annuel s'élevait à 3,1 %.