Une expiration record de 11 milliards de dollars pour les options Crypto se profile alors que le BTC montre peu de volatilité

• Les options Bitcoin et Ether d'une valeur de plus de 11 milliards de dollars expireront sur Deribit vendredi.
• Les deux cryptomonnaies se négocient bien au-dessus de leurs « points de douleur maximum ».
• Il est peu probable que le marché connaisse une volatilité majeure avant l'expiration, a déclaré un observateur.

Bitcoin [BTC] reste bien soutenu, se maintenant au-dessus de 40 000 $ alors que le temps presse jusqu'à l'expiration des dernières options trimestrielles de 2023.

Vendredi à 08h00 UTC, un montant stupéfiant de 7,7 milliards de dollars d'options liées au Bitcoin [BTC] et de 3,5 milliards de dollars d'options liées à l'éther [ETH] seront expire le l'échange de Crypto Deribit.

« Le total de plus de 11 milliards de dollars marque la plus grande expiration de Deribit jusqu'à présent, dont près de 5 milliards de dollars expireront dans la monnaie, le montant le plus important jamais enregistré également, ce qui pourrait entraîner une activité de couverture et de trading supérieure à la moyenne », a déclaré Luuk Strijers, directeur commercial de la bourse, à CoinDesk.

Les options sont des contrats dérivés offrant à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à un prix d'exercice prédéterminé à une date ultérieure, la date d'expiration. Une option d'achat offre le droit d'acheter ; une option de vente confère le droit de vendre. Sur Deribit, un contrat d'option représente un BTC ou un ETH. Une option d'achat dans la monnaie est une ONE dont le prix d'exercice est inférieur au taux du marché. Pour une option de vente, le prix d'exercice dans la monnaie est supérieur au taux en vigueur.

La hausse de 60 % du cours du Bitcoin et de 43 % de l'ether ce trimestre incite les investisseurs à s'exposer davantage à la hausse grâce aux options d'achat. Cela explique le niveau record d'intérêt notionnel ouvert pour les options d'achat dans la monnaie.

Selon Strijers, les clients ont reporté leurs positions depuis l'expiration de décembre vers des contrats expirant en janvier et les mois suivants, et le processus pourrait se poursuivre jusqu'au règlement trimestriel de vendredi.

« Au-delà de la couverture, nous constatons également que nos clients reportent leurs positions jusqu'à échéance 2024 et nous nous attendons à ce que ce report se poursuive à l'approche de l'échéance et après », a déclaré Strijers. « Après l'échéance, tous les regards et l'activité de trading seront tournés vers la décision à venir concernant l'ETF. »

La Securities and Exchange Commission des États-Unis aurait fixé au 10 janvier la date limite pour approuver ou rejeter une demande.fonds négocié en bourse (ETF) qui investit directement dans le Bitcoin, un ETF dit spot, plutôt qu'un ONE investissant dans des contrats à terme liés au BTC. De nombreux acteurs du secteur s'attendent à ce qu'il donne le feu vert à un fonds spot, ouvrant la voie à une volatilité continue des prix à la hausse dans un marché historiquement haussier. réduction de moitié des récompenses année.

Le graphique montre l'intérêt ouvert notionnel pour les options d'achat et de vente BTC à différents prix d'exercice expirant vendredi.

Il montre également le Bitcoinpoint de douleur maximal (MPP), ou le niveau auquel les acheteurs d'options risquent le plus de perdre à l'expiration. La théorie est que les vendeurs d'options, généralement des institutions disposant d'importantes réserves de capitaux, cherchent à pousser le prix spot de l'actif sous-jacent vers ce niveau afin de faire souffrir au maximum leurs contreparties, les acheteurs. Fin 2020 et pendant la majeure partie de 2021, le Bitcoin a connu une forte hausse. volatilitédans la direction du point de douleur maximal à l'approche de l'expiration, pour ensuite reprendre la tendance à la hausse après le règlement.

Cependant, l'analyste de marché Chang s'attend à ce que les prix restent stables avant l'expiration de vendredi.

« Le MPP du BTC est de 33 000 $ et celui de ETH de 1 900 $, ce qui est très loin des prix actuels. Le MPP peut apporter des points importants de temps à autre, mais pour l'instant, nous nous attendons à ce que le BTC et ETH évoluent très peu vers le MPP. Il n'y a pas lieu de s'inquiéter outre mesure du MPP pour le moment. Si une telle situation se produisait, cela ne serait possible qu'en cas de catastrophe sur Terre », a déclaré Chang à CoinDesk.

« Je compte KEEP de près les nouvelles transactions d'options après les expirations importantes. Je pense également que le marché se dirige vers son étincelle finale et je m'attends à ce que le dernier mouvement réel se produise très bientôt », a déclaré Chang.