La corrélation entre le Bitcoin et l'indice du dollar redevient négative

La corrélation entre le Bitcoin (BTC) et l'ether (ETH) et l'indice du dollar américain (DXY) est redevenue négative. Le coefficient de corrélation du BTC avec le DXY est tombé à -0,36, après avoir atteint 0,84 le 19 novembre.

Les coefficients de corrélation mesurent la relation entre deux actifs et sont compris entre 1 et -1. Le premier implique une relation de prix directe entre les actifs, tandis que le second indique une relation inverse.

Le BTC avait maintenu une relation constamment inverse avec le DXY depuis juillet, avant de passer en territoire positif le 9 novembre. En août, la corrélation entre les deux actifs est tombée à -0,94.

Le moment de ce retournement coïncide avec les turbulences du marché liées à FTX, car le changement de relation tarifaire s'est produit le jour même de l'échec de l'accord provisoire entre Binance et FTX. Le retour à des corrélations négatives indique que :

• Les Marchés se sont probablement réinitialisés et ont trouvé un nouveau niveau de confort spécifique aux prix
• Les récits macroéconomiques vont commencer à reprendre du terrain, car ce qui impacte le dollar se verra probablement dans les Cours des cryptos.

Concernant le premier point, le Bitcoin a repris sa tendance à fluctuer dans une fourchette étroite, bien qu'à NEAR de 16 500 $ contre 19 500 $ auparavant. La décote de 15 % représente la décote appliquée aux prix des actifs suite aux interrogations sur le FTX et la contagion qui en découle. La volatilité, mesurée par l'Average True Range (ATR), a diminué de 40 % au cours des deux dernières semaines, les Marchés ayant commencé à se calmer.

La corrélation de l'ETH avec le DXY est également redevenue négative, tandis que sa volatilité a diminué de 35 %. Le BTC et ETH restent fortement corrélés, avec un coefficient de 0,90.

Sur le deuxième point, une stabilisation du cours du BTC et un retour à des corrélations inverses signifient que les enjeux liés à l'évolution du dollar américain auront également une incidence sur le BTC . Les investisseurs devraient tenir compte des déclarations du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell. commentaires mercrediet la prochaine réunion de la banque centrale le 14 décembre, au cours de laquelle elle décidera du taux des fonds fédéraux.

Les gestionnaires d'actifs continuent de réduire leur exposition

Dans un contexte d'absence de volatilité des prix, les gestionnaires d'actifs institutionnels ont continué de réduire leur exposition longue au BTC. Selon le dernier rapport du Commitment of Traders (COT), les gestionnaires d'actifs ont réduit leur exposition longue de 247 contrats, pour la troisième fois en autant de semaines.

Le 8 novembre, les gestionnaires d'actifs représentaient 43,4 % des positions longues ouvertes sur le Chicago Mercantile Exchange. Selon les dernières données, ce chiffre est tombé à 29,7 %. Les fonds à effet de levier représentent désormais la plus grande part des positions.intérêt ouvertà 31,3 % de positions longues, tout en représentant 47,2 % des positions ouvertes courtes.

L'augmentation de 378 contrats des positions longues est en baisse par rapport aux 1 367 contrats du rapport précédent. Ce changement pourrait être lié au fait que le contrat BTC de février est désormais en report, contrairement à déportUn contango se produit lorsque les prix à terme des mois suivants dépassent ceux des mois plus proches. Cette situation est souvent haussière pour les prix au comptant, et les prix ont tendance à se rapprocher des prix plus élevés des contrats à terme à l'approche de l'échéance.