Quelle est la définition de « récession » ? Et Bitcoin s’en soucie-t-il ?

La récession – ou le « mot commençant par R » comme l’appellent les politiciens – apparaît dans toutes les conversations ces jours-ci, et pour une bonne raison.

Le rapport sur le produit intérieur brut d’aujourd’hui a montré que les États-Unis...l'économie s'est contractée pour un deuxième trimestre consécutif, et si vous avez été très attentif pendant le cours de macroéconomie, vous commencerez probablement à paniquer.

De nombreux étudiants en économie Guides un jour ou l'autre que « deux trimestres consécutifs de baisse » correspondent à la définition même d'une récession. Mais cela dépend de la personne interrogée. Et aujourd'hui, si l'on écoute les décideurs Juridique , ils se réfèrent à un critère totalement différent.

Le Bureau national de recherche économique(NBER), auquel se réfèrent la plupart des analystes et des responsables américains pour déterminer le calendrier des cycles économiques, affirme qu'une récession est définie par bien plus que le seul PIB.

Selon le NBER, une récession est « un déclin significatif de l'activité économique, généralisé à l'ensemble de l'économie et qui dure plus de quelques mois ». Cette subjectivité inhérente offre aux décideurs Juridique , y compris à la Réserve fédérale, une marge de manœuvre indispensable, bien différente de la définition facile à classer de « deux trimestres ».

« C'était simple à comprendre, c'était clair et net », a déclaré David Wessel, chercheur principal en études économiques à la Brookings Institution et ancien rédacteur en chef de la rubrique économique du Wall Street Journal. « La définition du NBER est assez floue, et pour cause, car elle repose sur de nombreux facteurs. »

Le NBER a été créé en 1978, et si l’on remonte dans l’histoire, « deux trimestres consécutifs de baisse du PIB » était la seule définition qui existait, a déclaré Wessel.

Le PIB pourrait indiquer l'état de l'économie, mais les chiffres sont souvent révisés, la révision moyenne au fil du temps étant de 1,5 %. C'est pourquoi l'approche du NBER pourrait fournir une évaluation plus pertinente, même si, la plupart du temps, la norme des « deux trimestres » reste valable.

« L’écart entre la production et les revenus est particulièrement important au premier trimestre de cette année, ce qui conduit certains à penser que le PIB sera probablement révisé et pourrait ne pas être réellement négatif au premier trimestre », a déclaré Wessel.

Deux secrétaires adjoints du département du Trésor américain ont rédigé unlong article WebCette semaine, ils ont présenté ce qu’ils ont décrit comme des « preuves considérables » que « l’économie n’est pas actuellement en récession », même si le PIB s’est contracté pendant deux trimestres consécutifs.

Un correspondant de Fox News a demandé cette semaine à un porte-parole de la Maison Blanche pourquoi l'administration du président JOE Biden était « tenter de redéfinir la « récession » »« Nous comprenons tous qu'une récession correspond à deux trimestres consécutifs de croissance négative du PIB. » (« Ce n'est pas la définition », a déclaré le porte-parole.)

De même, lors d’une conférence de presse cette semaine, un journaliste a demandé au président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, s’il considérerait que l’économie américaine serait en récession si le PIB diminuait au deuxième trimestre.

« La Fed ne porte T de jugement là-dessus », a déclaré Powell. « Cependant, si l'on considère ce qu'est réellement une récession, il s'agit d'un déclin généralisé touchant de nombreux secteurs, qui dure plus de deux mois, et qui comporte de nombreux tests spécifiques. Et ça ne semble T être ça.”

La secrétaire au Trésor Janet Yellena réitéré le point de Powelljeudi, affirmant qu'une « bataille sémantique » sur la question de savoir si le pays est en récession devrait être « évitée », et qu'une récession est un « affaiblissement généralisé de l'économie », et que « ce n'est pas ce que nous voyons en ce moment ».

Qu'est-ce que cela signifie pour le Bitcoin?

Pour les traders de crypto-monnaies, et plus particulièrement de Bitcoin (BTC), la question est : est-ce que cela a encore de l'importance à ce stade si les États-Unis sont en récession ?

La réponse est probablement non.

« Nous apprenons peu à peu que le Bitcoin n'est pas une “réserve de valeur”, mais plutôt une “réserve de valeur excédentaire”, a déclaré Jeff Dorman, directeur des investissements chez Arca Funds, gestionnaire d'actifs numériques. « Que nous soyons ou non en récession importe peu. »

La richesse négative alimentée par la baisse de la confiance et des dépenses des entreprises, ainsi que par les revenus des entreprises, entraîne une baisse de la demande de Bitcoin, a déclaré Dorman, mais d'un point de vue structurel, la plus grande Cryptomonnaie par capitalisation boursière n'est pas affectée.

«Bitcoin n’est rien de plus qu’un option d'achat « Sur un avenir où le Bitcoin serait utilisé comme monnaie réelle face à la baisse de confiance dans les monnaies fiduciaires », a-t-il déclaré. « Par conséquent, le prix du bitcoin reflète simplement l'augmentation ou la diminution de cette probabilité, et de ce point de vue, une récession pourrait en théorie augmenter la probabilité que les investisseurs recherchent une alternative aux monnaies fiduciaires gouvernementales. » « Fiat » est un terme utilisé par de nombreux analystes Crypto pour décrire les liquidités émises par l'État et non garanties par des matières premières physiques comme l'or.

Étant donné que la plupart des Marchés , y compris les Marchés des Cryptomonnaie , ont déjà subi des pertes importantes cette année en raison de l’incertitude macroéconomique, il reste à voir si qualifier cette période de « récession » ou la laisser sans étiquette aurait de l’importance.

« Je T fiche d'une récession », a déclaré Bob Iacchino, stratège en chef chez Path Trading Partners et co-gérant de portefeuille chez Stock Think Tank. « On se contente de nommer une période et une période économique, mais T m'importe qu'on la nomme. Soit les gens souffrent, soit ils ne souffrent pas. »

Le Bitcoin et la plupart des autres cryptomonnaies ont progressé depuis la conférence de presse accommodante de Powell mercredi et la publication des chiffres du PIB jeudi. Le Bitcoin s'échangeait au-dessus de 24 000 dollars jeudi soir, en hausse de 8 % sur les dernières 24 heures.

« La Rally des Marchés à risque pourrait anticiper prématurément un ralentissement potentiel des hausses de taux en réaction à l'impact négatif du PIB », a déclaré Paul Eisma, responsable du trading chez XBTO Group.

« Nous sommes dans un environnement axé sur les données, donc tous les chiffres économiques qui suggèrent un ralentissement de la demande et de la croissance, ou un apaisement de l'inflation, les anticipations d'inflation seront favorables aux actifs à risque, notamment le Bitcoin et les Crypto. »

Comparé à tout cela, le mot « R » pourrait bien n’être qu’une distraction.

Brad Keoun a contribué à cet article.