Quelle est la prochaine étape pour Bitcoin après le krach de mars ? – Revue trimestrielle de CoinDesk

Volonté Bitcoin (BTC) va-t-il au-delà de « l'or numérique » ? éther (ETH) est-il viable comme monnaie ? En 24 graphiques, CoinDesk Research montre l'évolution des Crypto actifs au premier trimestre 2020 et examine les perspectives d'avenir. Téléchargez notre analyse du premier trimestre ici, et rejoignez-nous le 15 avril pour unwebinaire discutant de nos conclusions et d’autres recherches pertinentes sur les Cryptomonnaie .

La revue trimestrielle de CoinDesk fournit des analyses fondées sur des recherches sur l'évolution du discours sur les valeurs vedettes comme le Bitcoin et l'Ether. Nous analysons les actifs ayant surperformé et l'évolution des acteurs des Marchés Crypto suite à l'événement marquant du premier trimestre : la chute du 12 mars.

Le récit de « l'or numérique » du Bitcoin s'est développé dans un « marché haussier général ». Le Bitcoin , considéré comme l'or 2.0, comme une protection contre l'inflation et une valeur refuge en cas de krach, était un mème que les investisseurs comprenaient facilement.

Maintenant, nous avons vu une crise économique provoquerdislocation sur les Marchés des Cryptoet font baisser le prix du bitcoin, parallèlement à celui des actions. L'or et les obligations du Trésor semblent avoirn'a pas réussi à être à la hauteur aux attentes de « valeur refuge ». Si le discours sur l'or est débattu, savons-nous encore ce que signifie « or numérique » ? À tout le moins, les Événements du mois dernier ont réfuté l'idée que le Bitcoin puisse aujourd'hui être une « valeur refuge ».

Comment le 12 mars a secoué les Marchés des Crypto , et comment il ne l'a T

Le krach a secoué les acteurs des Marchés des Crypto . Les positions ouvertes sur les contrats à terme et les swaps perpétuels sur le Bitcoin ont chuté en mars. Ces Marchés sont utilisés par les traders, petits et grands, pour spéculer sur le cours du bitcoin et comme couverture temporaire contre les positions sur le marché au comptant. Le volume des contrats à terme a grimpé en flèche et s'est stabilisé à un niveau de référence plus élevé, comme sur les Marchés au comptant. Cette activité accrue intervient dans un marché en contraction. Environ 1,6 milliard de dollars de positions de traders ont été liquidées en deux jours en mars. Les requins se dévorent entre eux, pour ainsi dire, dans un bassin plus restreint.

À tout le moins, les Événements du mois dernier ont mis fin à l’idée selon laquelle le Bitcoin peut aujourd’hui être une « valeur refuge ».

Les avoirs à long terme en Bitcoin sont toutefois restés inchangés. Les « Hodlwaves » utilisent des horodatages Bitcoin , appelés UTXO, pour mesurer la durée de détention de chaque Bitcoin . Le suivi du temps entre les transactions est une mesure utile de l'activité d'achat et de conservation à long terme. Cette activité est cohérente avec l'utilisation du Bitcoin comme « or numérique », une prétendue réserve de valeur. Il est à noter que les avoirs à long terme (180 jours ou plus) n'ont pas sensiblement évolué lors du krach du 12 mars. Les soldes détenus entre 90 jours et 180 jours ont brutalement fluctué. Les vendeurs de Bitcoin étaient-ils concentrés parmi les détenteurs de trois à six mois ? Ou les soldes d'échange, qui fluctuaient à ces dates, étaient-ils concentrés dans cette BAND?

Récits alternatifs des utilisateurs : Retour des paiements ?

Certains détenteurs de longue date de bitcoins espèrent sans doute qu'avec le temps, le bitcoin deviendra une valeur refuge ou une réserve de valeur. Mais des Événements comme le krach de mars ouvrent la voie à de nouveaux récits. Le prochain mème de ce Crypto actif phare déterminera la courbe d'adoption des actifs numériques dont la rareté est vérifiable. Les paiements réapparaîtront-ils comme une voie d'adoption ?

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Depuis son lancement, le nombre d'ordinateurs utilisant le réseau Lightning a augmenté en moyenne de 53 % par trimestre. Lightning est un système de paiement de « couche 2 » basé sur le réseau Bitcoin . La valeur des canaux de paiement Lightning a également augmenté.

Nouvelle importance pour les feuilles de route techniques du Bitcoin et de Ethereum

Il est possible que le nouveau scénario d'adoption par les utilisateurs soit bien différent de ce que les investisseurs à long terme dans le Bitcoin ont envisagé jusqu'à présent. Les développeurs de Bitcoin ajouteront-ils des fonctionnalités, comme Signatures Schnorr, avec leur Politique de confidentialité et leur programmabilité — qui ont conduit à son adoption en tant qu’infrastructure financière numérique ?

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La feuille de route technique émerge au premier trimestre 2020, avec une importance accrue pour Ethereum également. Les partisans d'Ether ont répandu le slogan « ETH is money », persuadés qu'il pourrait servir de monnaie de base à un système bancaire numérique décentralisé, baptisé « Finance décentralisée » ou « DeFi ». L'échec des systèmes phares de la DeFi lors du krach du 12 mars a remis en question ce discours. Aujourd'hui plus que jamais, il semble dépendre d'une feuille de route relativement incertaine pour « ETH 2.0 », une amélioration destinée à accroître le débit des transactions.

Le 12 mars, le total de ETH bloqué dans les applications DeFi a augmenté comme prévu, puis s'est effondré au milieu d'une crise dans la gouvernance programmatique de la DeFiSi « ETH est de l'argent », on s'attend à ce que le montant bloqué dans la DeFi et le prix de ETH augmentent de concert à long terme. À NEAR terme, un retour aux niveaux antérieurs indiquerait un rétablissement de la confiance dans les systèmes DeFi.

La revue trimestrielle de CoinDesk présente une analyse du premier trimestre sur l'évolution des Crypto au cours du trimestre. Elle commence à examiner les perspectives qui se dessinent maintenant que l'histoire de l'or numérique a été bouleversée. Téléchargez-le ici, et rejoignez-nous le 15 avril pour unwebinaire discutant de nos conclusions.