Les régulateurs sont prêts à approuver les contrats à terme sur Ethereum , selon un initié de la CFTC

À emporter

• La CFTC est prête à laisser un contrat à terme sur l'éther être mis sur le marché après avoir sollicité les commentaires du marché l'année dernière.
• Un contrat à terme pourrait apporter un nouveau financement institutionnel à l'espace Crypto
• Cela pourrait à son tour rassurer les commerçants de détail qui s'intéressent à la Cryptomonnaie.
• Les contrats à terme pourraient également consolider la juridiction de la CFTC sur l'éther, qui se limite actuellement aux mesures d'application de la loi.

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis est prête à approuver un contrat à terme sur l'éther, à condition qu'il coche toutes les bonnes cases, a déclaré un haut responsable à CoinDesk.

La CFTC, qui supervise les Marchés dérivés aux États-Unis, a déjà autorisé le lancement des Marchés à terme du Bitcoin , avec les deux CME Group et Cboe Global Exchange proposant des contrats réglés en espèces à la fin de 2017. Maintenant, le régulateur est prêt à superviser un produit similaire pour l'éther, actuellement la deuxième plus grande Cryptomonnaie au monde en termes de capitalisation boursière, a déclaré le responsable.

« Je pense que nous pouvons nous sentir à l'aise avec un dérivé de l'éther sous notre juridiction », a déclaré la personne, qui n'a pas souhaité être identifiée car le régulateur ne publie généralement pas les décisions d'adoption de nouveaux produits.

« Nous ne faisons T de déclarations audacieuses, nous examinons les candidatures qui nous sont présentées », a déclaré le responsable, expliquant :

« Une bourse de produits dérivés nous contacte et nous dit : "Nous souhaitons lancer ce produit spécifique". Si elle nous propose un produit dérivé répondant à nos exigences, je pense qu'il y a de fortes chances que nous l'auto-certifiions. »

Toutefois, la CFTC ne répondrait qu'à une demande spécifique présentée au régulateur, plutôt que de donner un Analyses volontaire, a déclaré l'individu.

Si elle est proposée et approuvée, une offre à terme réglementée ouvrirait le marché de l’éther à un large investissement institutionnel.

« De nombreux fonds ont des mandats qui ne leur permettent pas d'acheter la monnaie numérique sous-jacente », a déclaré John Todaro, directeur de la recherche sur les monnaies numériques chez Tradeblock, fournisseur de logiciels financiers. De plus, un contrat à terme réglé en espèces, payé en monnaie fiduciaire plutôt qu'en Crypto sous-jacente, permettrait aux fonds spéculatifs et autres « d'obtenir une exposition à l'ether sans se soucier de la conservation (qui constitue un obstacle à l'investissement institutionnel) », a-t-il ajouté.

À long terme, a ajouté Todaro, un marché à terme supervisé par la CFTC « pourrait instaurer la confiance parmi les régulateurs tels que la SEC [Securities and Exchange Commission], ce qui pourrait ouvrir la voie à un ETF », un fonds négocié en bourse apportant des liquidités supplémentaires à l'éther.

Une augmentation des investissements institutionnels renforcerait à son tour la confiance des investisseurs particuliers dans l'éther, a déclaré Todaro.

Les contrats à terme sur Bitcoin du CME et du Cboe, lors de leur lancement initial, ont connu une réponse positive immédiate, avec suffisamment de traders essayant d'acheter les contrats de Cboe pour que lele site Web de l'entreprise est tombé en panneL'introduction de ces contrats à terme a peut-être également contribué à la montée en flèche du prix du bitcoin jusqu'à son plus haut historique deprès de 20 000 $.

Certes, certains ont avancé que les contrats à terme pourraient également avoirnuire au prix du bitcoin, bien que Todaro ait déclaré qu'il était plus probable que le prix du bitcoin ait déjà atteint son pic et que l'approbation des contrats à terme ait simplement coïncidé avec ce moment.

Processus d'apprentissage

La CFTC a indiqué pour la première fois qu'elle s'intéressait à Ethereum en décembre lorsque le régulateur a publié un «Request de contribution" (RFI) pose un certain nombre de questions sur la deuxième plus grande Cryptomonnaie au monde en termes de capitalisation boursière, le marché qui l'entoure et la Technologies sous-jacente.

Ces questions allaient de la preuve d'enjeu (le mécanisme de consensus Ethereum devrait éventuellement adopter pour remplacer l'exploitation minière de type Bitcoin) à la manière dont les dépôts d'éther peuvent être audités.

L'agence a explicitement demandé quel impact l'introduction de contrats dérivés pourrait avoir sur la Cryptomonnaie.

George Pullen, économiste principal à la division de surveillance du marché de la CFTC, a déclaré à CoinDesk fin mars que la RFI cherchait à recueillir les avis de l'industrie et du marché sur les risques, les mécanismes et les cas d'utilisation de l'éther.

En particulier, la CFTC cherchait à comparer l'éther au Bitcoin, a-t-il déclaré, expliquant :

« Après nos premiers livres blancs publics, nos manuels sur les monnaies virtuelles, le Bitcoin et les contrats intelligents, il était clair qu'une approche unique de la Crypto n'était pas appropriée et que nous devions en savoir plus. »

La RFI de la CFTC aidera le régulateur à comprendre « l'éventail des problèmes qui pourraient exister » autour de l'espace éther, ainsi qu'à développer de meilleures relations avec la communauté Crypto dans son ensemble, a-t-il ajouté.

« Il est extrêmement important pour nous de nous engager dans la sensibilisation pour comprendre la diversité des technologies, des Marchés et les différences au sein de la communauté ; si nous écoutons simplement nos propres voix à l'intérieur du bâtiment, les voix les plus fortes du monde des affaires, ou simplement les voix de Washington, nous risquons de passer à côté de la situation dans son ensemble », a expliqué Pullen à l'époque.

Au total, 35 commentaires ont été soumis à la demande d’information de la CFTC par des associations professionnelles comme laChambre de commerce numérique, groupe de réflexionCentre de pièces de monnaie, startupsBlockchains LLC et Cercle, des échanges commeCoinbase et créateur autoproclamé du Bitcoin Craig Wright,entre autres.

La CFTC, ou du moins son président, J. Christopher Giancarlo, est déjà assez populaire au sein de la communauté, qui l'a surnommé «Crypto Dad » après avoir appelé à une réglementation légère dans ce domaine.

Prise de pouvoir ?

En plus de donner aux investisseurs accès à un nouveau produit dérivé, l’approbation d’un contrat à terme sur l’éther peut consolider l’autorité réglementaire de la CFTC sur le marché au comptant sous-jacent.

Notamment, ErisX, une plateforme de trading d'actifs numériques et de contrats à terme (qui souhaite proposer des contrats à terme sur Bitcoin, Bitcoin Cash, Litecoin et Ethereum lorsque sa licence d'organisation de compensation de produits dérivés sera approuvée), estime que la réglementation d'un contrat à terme sur Ethereum accorderait à la CFTC une surveillance supplémentaire sur le marché au comptant de Ethereum .

Thomas Chippas, le PDG de la bourse,a écrit dans sa réponse à la RFIqu'un contrat à terme incluant un prix de règlement fixé par un marché au comptant réglé physiquement aux États-Unis pourrait améliorer la capacité de la CFTC à surveiller et contrôler efficacement le marché au comptant pour détecter les fraudes et les manipulations. ErisX a refusé de commenter cet article.

La CFTC a probablement déjà une certaine autorité sur le marché de l'Ether Cash, selon plusieurs avocats interrogés par CoinDesk . Cependant, cette autorité est limitée.

Anne Termine, qui dirige le groupe de pratique des contrats à terme et des produits dérivés chez Covington & Burling LLP et était auparavant avocate en chef au sein de la Division de l'application de la loi de la CFTC, a déclaré à CoinDesk que le régulateur avait déjà clairement déclaré que les crypto-monnaies étaient des matières premières.

« En tant que tel, la CFTC a une surveillance réglementaire limitée sur les Marchés au comptant des Cryptomonnaie , à savoir la capacité de prendre des mesures d'application chaque fois qu'il y a fraude ou manipulation sur ces Marchés au comptant », a déclaré Termine.

Amy Davine Kim, responsable des Juridique à la Chambre de commerce numérique, un groupe de défense de la blockchain basé à Washington, a noté que le régulateur a une compétence d'application « après coup » sur les Marchés au comptant des Crypto en termes de fraude ou de manipulation, mais aucune compétence sur les échanges effectuant simplement des transactions au comptant.

De plus, tout ce qui n’est pas une valeur mobilière est généralement défini au sens large comme une marchandise, a-t-elle déclaré.

La question de savoir si l'Ether est une valeur mobilière n'a pas été officiellement résolue, mais les responsables de la SEC semblent croire que ce n'est T. William Hinman, directeur des Finance des entreprises de l'agence, a déclaré lors d'une conférenceen 2018 qu'il ne considère pas l'éther comme une valeur mobilière.

Ses commentaires étaientapparemment affirmé par le président de la SEC, Jay Clayton, en mars, qui a écrit qu'il était d'accord avec l'analyse de Hinman sur le moment où un actif Crypto pourrait ne pas être un titre, bien qu'il n'ait pas spécifiquement nommé Ethereum.

L'introduction d'un « contrat à terme impliquerait la compétence de la CFTC au-delà des dispositions anti-fraude et anti-manipulation », a expliqué Termine. Le contrat devrait être négocié sur une bourse à terme réglementée par la CFTC, ce qui signifie qu'il serait soumis à la surveillance directe de l'autorité de régulation.

Termine conclut :

« Les implications pour la communauté au sens large seraient une surveillance accrue de la CFTC sur [ether], mais potentiellement une légitimation de la Cryptomonnaie. »

ÉtherImage via Shutterstock