2018 : l'année où les banques centrales commencent à acheter des Cryptomonnaie

Eugene Etsebeth est un ancien banquier central de la Banque de réserve sud-africaine. Il y a notamment présidé le groupe de travail sur la monnaie virtuelle et le registre distribué.

L'article suivant est une contribution exclusive à la revue 2017 de CoinDesk.

Derrière des portes closes, les banques centrales du G7 sont des négociants lents qui achètent et vendent les mêmes devises étrangères, titres négociables, droits de tirage spéciaux (DTS) et or jour après jour.

Les traders des banques centrales Réseaux sociaux la Juridique d'investissement imposée par les comités exécutifs, avec des objectifs précis d'allocation d'actifs. Par ordre d'importance, les objectifs des opérations sur réserves de change sont généralement la liquidité, la sécurité et le rendement (en dernier lieu).

Actuellement, le G7 ne s'intéresse qu'à la «réglementation appropriée« des cryptomonnaies et non avec le potentiel de classe d'actifs des cryptomonnaies. Bitcoin, Ether et Zcash ne figurent nulle part sur la liste des instruments et devises éligibles que les banques centrales sont autorisées à négocier.

En 2018, les choses seront différentes. Les banques centrales du G7 commenceront à acheter des cryptomonnaies pour renforcer leurs réserves de change.

Les temps changent.

Arrière-plan

ONEune des fonctions CORE d’une banque centrale est de gérer les réserves officielles d’or et de devises de son État-nation ou de son union.

Les réserves sont essentielles pour permettre à un État-nation de faire face à ses engagements en devises et de maintenir la confiance dans ses politiques monétaires et de change. Globalement, la stabilité financière découlant de la constitution de réserves d'or et de devises a historiquement protégé le bien-être économique des citoyens en cas de chocs externes.

L'or est couramment détenu car il sert de protection contre les Événements économiques de type cygne noir. Il peut servir de tampon contre les catastrophes grâce à sa forte liquidité, à ses caractéristiques monétaires et à ses avantages en matière de diversification.

Les devises sont également très liquides et offrent des avantages de diversification (par rapport à la monnaie d'une banque centrale). L'accumulation de devises s'effectue principalement par l'achat de devises sur le marché au comptant, par la réalisation de swaps de change sur le marché monétaire à des fins d'investissement et par la gestion de la liquidité nationale sur des comptes de dépôt à terme et à vue auprès de banques étrangères.

Interconnexion

Les pays du G7 sont interconnectés par un réseau d’accords politiques, financiers et commerciaux.

Ce groupe de pays détient d'importantes réserves de devises, appelées réserves de change. La plupart de ces pays détiennent également d'importantes réserves d'or. Le Canada fait exception, car il a récemment liquidé la totalité de son or.

Les banques centrales du G7 détiennent généralement également des droits de tirage spéciaux (DTS) et des titres négociables libellés en devises étrangères, comme des obligations d’État, des obligations d’entreprises, des bons du Trésor, des actions d’entreprises et des prêts en devises étrangères.

Le DTS mérite une mention spéciale. Il s'agit d'un actif de réserve international, créé par le Fonds monétaire international (FMI) pour compléter les réserves officielles de ses pays membres.

La valeur du DTS repose sur cinq devises principales : le panier comprend le dollar américain, l’euro, le renminbi chinois (RMB), le yen japonais et la livre sterling. Ce n’est que récemment (1er octobre 2016) que le RMB a brisé le monopole des devises du G7 qui composent le DTS.

Il est important de noter que le DTS est toujours fortement pondéré par les devises du G7.

En résumé, les pays du G7 détiennent principalement leurs monnaies respectives comme réserves de change, que ce soit par le biais des DTS ou directement. L'or est généralement accepté comme étalon commun de valeur universelle.

Pourquoi 2018 ?

Un tournant pour les banques centrales du G7 se produira lorsque la capitalisation boursière du Bitcoin dépassera la valeur de tous les DTS qui ont été créés et alloués aux membres (environ 291 milliards de dollars).

Un autre point de bascule sera la constatation de la dépréciation des monnaies du G7 face aux cryptomonnaies. Les DTS et les monnaies des pays du G7 seront contraints de modifier leurs pondérations de réserves de change et, à terme, d'inclure un panier de cryptomonnaies.

La visionnaire Christine Lagarde, directrice générale du FMI, a déjà mis en garde les banques centrales contre les perturbations massives provoquées par les Cryptomonnaie .

Les réserves de change servent à garantir la monnaie nationale d'un pays. Les monnaies fiduciaires sont des morceaux de papier ou des pièces de monnaie qui, par nature, n'ont aucune valeur. Au contraire, la monnaie repose sur la conviction commune des participants au système monétaire d'un pays. Lorsqu'une banque centrale d'un pays du G7 comme le Japon achète des réserves de change des États-Unis (dollars américains), la conviction commune du dollar américain est inconsciemment partagée par le peuple japonais.

En 2018, les banques centrales du G7 verront le Bitcoin et d'autres cryptomonnaies devenir la première monnaie internationale en termes de capitalisation boursière. Cet événement, combiné à la dimension mondiale des cryptomonnaies, avec un accès aux transactions 24h/24 et 7j/7, rendra la détention de cryptomonnaies intuitive, car elles deviendront un investissement de facto dans le cadre d'une tranche d'investissement des banques centrales.

Les cryptomonnaies répondront également à une nouvelle exigence en tant qu’or numérique.

De plus, les réserves de change servent à faciliter le commerce international. Détenir des réserves dans la monnaie d'un partenaire commercial simplifie donc les échanges. En 2018, les cryptomonnaies comme le Bitcoin seront utilisées modérément pour le commerce international, car leurs rendements élevés en tant qu'investissement encourageront une stratégie de « conservation » pour les pays du G7.

Les réserves de change sont également utilisées comme outil de Juridique monétaire. Les banques centrales peuvent envisager d'acheter et de vendre des devises étrangères pour contrôler les taux de change. En 2018, les banques centrales commenceront à comprendre qu'une Juridique monétaire pour un marché mondial des Cryptomonnaie est irréalisable.

Les réserves de change servent également de couverture contre leur propre économie. Les pays dont l'économie dépend des produits d'exportation peuvent utiliser des devises étrangères comme tampon en cas de baisse des exportations ou de la valeur de leur monnaie.

Les banques centrales du G7 achèteront des cryptomonnaies pour couvrir la performance de leur économie.

Comment cela va se passer

Alors que la prise de conscience de la faiblesse systémique des monnaies fiduciaires devient apparente, contrastant avec la montée en puissance des Cryptomonnaie, le comité exécutif des banques centrales, y compris les gouverneurs, les présidents et les présidents de conseil, convoquera des réunions d’urgence pour exercer sa prérogative de s’écarter de la Juridique d’investissement actuelle pour la gestion des réserves.

Le Bitcoin et d'autres cryptomonnaies sélectionnées seront ajoutés à la liste des titres et devises éligibles. Les fonds des banques centrales afflueront vers les cryptomonnaies.

La plupart des banques centrales du G7 feront probablement appel à des gestionnaires de fonds externes pour investir dans les cryptomonnaies au cours de cette nouvelle ère. Mais ne vous attendez T à ce que ces informations soient librement accessibles.

Cela se produira dans l'obscurité. Les vieilles habitudes ont la vie dure.

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Image du coffre-fort de la banquevia Shutterstock