Trois réflexions sur la « bulle Crypto »

Josh Hannah est associé général chez Matrix Partners et cofondateur de Betfair, un marché en ligne pour les paris sportifs.

Dans cet article Analyses , Hannah donne son point de vue sur les récentes fluctuations des prix des Cryptomonnaie , affirmant que la question de savoir si cette activité équivaut ou non à une bulle est une question de point de vue.

Bien que de nombreux avertissements aient été émis au cours des deux dernières semaines concernant une bulle de prix dans le Cryptomonnaie, beaucoup semblent très simplistes dans leur analyse, se concentrant entièrement sur la hausse du prix des principaux jetons et la frénésie autour des ICO, comme preuve que les prix doivent baisser.

Certains trèsinvestisseurs avisés J'ai fait écho à ce sentiment, avec un point de vue plus nuancé : le potentiel à long terme est énorme, mais la valorisation à court terme est inconnue. N'investissez donc T de manière à vous exposer à un risque en cas de forte baisse. C'est un bon conseil.

Il semble y avoir une frénésie autour de l'émission de nouveaux jetons sous la forme deICO.

Nombre de ces nouveaux protocoles et applications basés sur un jeton reposent sur un principe intéressant, mais leur validité commerciale est limitée, voire inexistante. Selon les critères d'investissement conventionnels, le rapport risque-rendement de la tarification de nombre d'entre eux semble erroné, même pour les investisseurs avertis. À moins de bien comprendre les détails du nouveau jeton proposé et d'avoir une opinion bien arrêtée sur sa valeur, cela ressemble davantage à un pari qu'à un investissement.

À mon avis, Bitcoin et Ether sont différents. Leur succès à long terme reste encore à prouver, mais ces protocoles ont déjà largement été réduits. Ils bénéficient d'écosystèmes de développeurs dynamiques, d'une base de propriété diversifiée et d'un trading très liquide.

Dans ce contexte, j’aimerais ajouter trois réflexions au discours, mais je n’ai pas vu beaucoup de discussions à ce sujet :

1. Les bulles boursières sont une mauvaise analogie avec ce qui se passe

On peut raisonnablement affirmer qu'une action est surévaluée en prévoyant les performances futures de l'entreprise et les liquidités générées. Lors de la bulle Internet, une société appelée Internet Capital Group affichait un chiffre d'affaires de 70 millions de dollars, accusait des pertes nettes de 150 millions de dollars et atteignait une capitalisation boursière de 56 milliards de dollars. T besoin d'être un expert en mathématiques pour comprendre que l'entreprise était peu susceptible de générer les bénéfices nécessaires pour soutenir cette valeur.

Le Bitcoin n'est pas comparable : en tant qu'unité de valeur indépendante de tout flux de revenus ou de toute utilisation productive, la masse monétaire totale n'est pas liée à la productivité économique. Certains, comme Warren Buffett, voient d'un mauvais œil des actifs comme le Bitcoin et l'or et évitent les investissements qui ne génèrent pas de FLOW de trésorerie.

Mais en tant qu'unité monétaire, cela signifie également que la valeur du Bitcoin peut croître de manière durable à un rythme beaucoup plus rapide que la plupart des entreprises du monde réel, car elle n'est pas liée à la création de produits ou de services ; elle est uniquement liée au nombre de personnes qui croient qu'il s'agit d'une réserve de richesse valable.

Le monde entier considère l'or comme une réserve de valeur fiable, valant des milliers de milliards de dollars. Si le monde partage ce point de vue pour le Bitcoin, sa valeur sera 100 à 1 000 fois supérieure à son cours actuel, et cela peut se produire à la vitesse à laquelle les investisseurs achètent.

2. Il est possible que la hausse des prix du BTC et de ETH soit due aux spéculateurs.

Cependant, contrairement aux bulles boursières, l’ajout de nouveaux acheteurs à l’écosystème augmente en réalité la valeur du jeton sous-jacent.

La valeur (étant donné l'offre fixe) est simplement le produit de la rareté, qui sera directement liée au nombre de détenteurs de la monnaie. Un acheteur supplémentaire d'actions Tesla n'augmente pas les FLOW de trésorerie à long terme de l'entreprise sous-jacente, mais chaque spéculateur supplémentaire qui décide que le Bitcoin a de la valeur augmente la valeur sous-jacente du réseau Bitcoin .

Si le Bitcoin réussit, il y aura probablement une série de points de basculement où la valeur augmentera en raison d’un nouveau plateau d’acceptation largement observé.

3. Les échanges entrants et sortants du jeton en fonction des fluctuations de prix sont à courte vue.

Oui, vous pourriez être intelligent ou chanceux et gagner de l'argent QUICK , mais si vous êtes là pour le potentiel de 100 à 1 000 fois supérieur à celui d'aujourd'hui, la « prise de bénéfices » sur de petits mouvements revient à ramasser des centimes devant un rouleau compresseur.

Et si Warren Buffett ou JP Morgan surprenaient le monde et annonçaient demain qu'ils misent tous sur le Bitcoin, et que le prix augmentait 10 fois pendant la nuit et ne redescendait jamais ?

Si vous avez « échangé », vous le regretterez.

Cet article est paru à l'originesur Mediumet a été republié ici avec la permission de l'auteur.

Baguettes à bullesImage via Shutterstock