Blockchain et infrastructures de paiement : un dilemme pour le régulateur ?

Gabrielle Patrick est une avocate britannique et américaine spécialisée dans la cryptofinance et la Technologies des registres distribués. Elle est cofondatrice et directrice juridique d'Epiphyte, une startup permettant le règlement instantané des transactions grâce à la technologie des registres distribués.registres distribués.

Dans cet article, Patrick discute de l’équilibre auquel sont confrontés les régulateurs dans un environnement technologique en évolution rapide et décrit les problèmes soulevés lors d’une réunion de la Banque centrale européenne (BCE) sur le sujet cette semaine.

Aujourd’hui, les régulateurs sont confrontés au défi de trouver un équilibre délicat entre la promotion de l’innovation et l’évitement d’une réglementation prématurée et trop contraignante.

D’ un côté, on attend d’eux qu’ils assurent la stabilité du marché et la confiance du public, mais de l’autre, on leur demande de stimuler l’innovation.

Tout cela survient à un moment où la Technologies progresse beaucoup plus vite que les lois ne peuvent s’adapter et où le réseau blockchain Bitcoin offre un changement fondamental dans la façon dont nous transigeons de la valeur instantanément et dans la façon dont la gestion de la masse monétaire peut être améliorée.

L’opportunité pour les régulateurs semble claire : une capacité à réguler avec une transparence accrue, avec un accès aux meilleures données en temps réel et des fonctionnalités réglementaires intégrées à l’infrastructure elle-même (par exemple : surveillance du FLOW de transactions de bout en bout en temps réel avec des fonctionnalités intégrées de règlement et de conformité).

Alors pourquoi les régulateurs ne sautent- T sur cette opportunité ?

Questions des régulateurs

Epiphyte a été invité à s'adresser à 25 banques centrales à la BCE cette semaine pour discuter de l'impact des FinTech sur les systèmes de paiement et de règlement, ainsi que de la réglementation des innovations numériques. La discussion a été dominée par l'impact de la blockchain Bitcoin .

Certains des sujets abordés étaient :

• les avantages et les inconvénients des grands livres distribués en boucle fermée par rapport aux registres distribués autorisés et ouverts
• Les flux transfrontaliers et comment éviter le risque systémique si l'adoption du Bitcoin augmente considérablement
• normes mondiales de blockchain et garantir que tous les systèmes propriétaires sont construits avec interopérabilité
• l'évolutivité du réseau blockchain Bitcoin et sa liquidité
• économies de ressources grâce aux registres distribués, intensité des ressources liées à la maintenance de plusieurs bases de données et utilisation de registres distribués comme mécanisme de partage amélioré
• le manque d'incitation des grandes banques à développer des solutions de règlement instantané
• efficacité du capital et réduction des risques (de capital, de marché et de contrepartie).

Solutions de règlement instantané

L'accent a également été mis sur les cycles de règlement par rapport aux actifs utilisant la blockchain. L'utilisation du réseau devrait permettre de réduire considérablement le cycle de règlement. Cela ne nécessiterait pas de modification réglementaire, mais une modification de l'actif de règlement, comme l'émission d'obligations sur un registre distribué, entraînerait une modification réglementaire.

Un autre point majeur soulevé concernait l’exposition prématurée des systèmes fondamentaux aux registres distribués.

Étant donné que les banques centrales doivent s’appuyer sur des systèmes matures et résilients, l’introduction d’une monnaie de base sur un registre distribué à ce stade peut être prématurée.

Identification numérique

ONEune des discussions les plus intéressantes a peut-être porté sur l’identification et la nécessité de considérer ID numérique comme un élément essentiel de la structure d’un écosystème de services financiers évolué.

Dans le système actuel, les cadres ID restent principalement basés sur le papier, et le processus d’intégration dans le système de services financiers est entaché d’inefficacités, de frictions et de dépenses.

La transition vers ID numérique est attendue depuis longtemps, à l’instar de l’Estonie, où une carte ID nationale électronique fournit à l’utilisateur une ID légale avec photo, en plus de pouvoir être utilisée pour les signatures numériques et comme preuve d’accès électronique en général.

Lors de la réunion de la BCE, la norme open source développée par Epiphyte a également été discutée, selon laquelle ID peut être porté à l'aide d'un mécanisme de clé multi-signature avec différents schémas et différentes couches d'accès créés pour différentes vues des données du sujet.

Qu'en est-il de la RegTech ?

Alors que l’intérêt réglementaire se poursuit dans le monde entier, les régulateurs devraient peut-être accorder plus d’attention à la manière dont ils peuvent exploiter les avantages des registres distribués eux-mêmes pour aider les entreprises à mieux comprendre et gérer leurs risques.

Après tout, la RegTech est la nouvelle FinTech.