Sous le microscope : le coût réel d'un dollar

Français L'argent fait tourner le monde, et pendant les derniers siècles, la monnaie papier et les pièces de monnaie étaient la manifestation physique de l'argent. Autrefois, la plupart des monnaies papier dans le monde étaient adossée à l'or et directement échangeables contre lui. Ce système de garantie de la monnaie par des réserves tangibles et universellement échangeables était connu sous le nom de système de Bretton Woods et a été utilisé pour aider le monde à se reconstruire économiquement après la Seconde Guerre mondiale (Nations Unies, 1948). Le 15 août 1971, le président américain Richard Nixon a mis fin au système de Bretton Woods (Ghizoni, 1971), dans ce qui est maintenant connu sous le nom de « choc Nixon », permettant à toutes les monnaies de flotter librement, avec pour seul soutien la foi et le crédit de leur État souverain émetteur. Ce type de monnaie est connu sous le nom de « monnaie fiduciaire », c'est-à-dire une monnaie à laquelle on donne de la valeur par décret gouvernemental (Keynes, et al., 1978). Ce rapport ne traitera pas des avantages et des inconvénients relatifs des monnaies adossées à l’or et de la monnaie fiduciaire, mais uniquement des impacts de chacune d’elles sur le triple résultat.

Tendances futures

Avec l’inflation « infinie » intégrée de la monnaie fiduciaire, de plus en plus de monnaie physique devra être imprimée et frappée chaque année, à moins que nous ne passions à un système de transaction entièrement numérique.rapport de recherche publié par Smithers-Pira (2014) sur le marché mondial de l'impression de sécurité, « la numérisation et la convergence sont deux grandes tendances que le secteur de l'impression de sécurité doit maîtriser. Elles peuvent être perçues comme une menace mettant en péril l'existence même du secteur, ou comme une opportunité d'innover et d'évoluer afin de gérer les risques dans un contexte plus large. Cependant, dans un avenir NEAR , l'impression de sécurité continuera de remplir son rôle essentiel de prévention et de détection des altérations, des contrefaçons et des copies, et de garantie de l'authenticité des produits ».

Français En termes de tendances d'impression, des pays comme l'Australie et le Canada utilisent des billets à base de polymère, ce qui réduit considérablement les coûts économiques et environnementaux de la monnaie physique, le Royaume-Uni étant sur le point de passer au polymère en 2016 (Allen, 2013). Les pièces de monnaie, qui ont un impact environnemental élevé en raison du métal nécessaire à leur production, seront très probablement éliminées au cours des 40 prochaines années. La raison en est qu'il en coûte actuellement au gouvernement des États-Unis 1,83 cents pour fabriquer une pièce de 1 cent et 9,41 cents pour fabriquer une pièce de 10 cents (Zielinski, 2014). L'Irlande a dépensé 11,8 millions d'euros pour produire 7,1 millions d'euros de pièces de 1 centime d'euro (Reilly, 2013). Au fil du temps, en raison de l'augmentation des coûts du métal, il deviendra intenable pour les gouvernements de subir de réelles pertes sur la production de monnaie. Certaines juridictions, comme l’Australie, ont abandonné leurs pièces de 1 et 2 cents en 1990 (Royal Australian Mint, 2014), et à mesure que l’inflation continue vers l’infini, il sera de moins en moins viable économiquement de produire des coupures de monnaie aussi faibles, et nous pouvons donc nous attendre à ce que les impacts dus aux pièces frappées diminuent au fil du temps.

Cycle de vie de la monnaie physique

Billets de banque

Selon la Réserve fédérale américaine, la durée de vie du papier-monnaie non polymère varie en fonction de la dénomination, comme indiqué ci-dessous.

Un rapport préparé pour la Banque du Canada avant la mise en œuvre des billets en polymère a révélé que ceux-ci durent généralement au moins 2,5 à 4 fois plus longtemps que les billets en papier (PE Americas; Tryskele, 2011), (Ahlers, et al., 2010).

Une fois que les billets ont atteint la fin de leur durée de vie utile, ils sont généralement réduits en pâte, compressés en briques et envoyés dans un incinérateur officiel du gouvernement où ils sont brûlés, ce qui entraîne un impact environnemental lors de la création de nouveaux billets et de la destruction des anciens (Jackson, 2010).

Pièces

Une fois les pièces frappées à partir d'un mélange typique de cuivre et d'acier avec placage de nickel, elles sont mises en circulation où leur durée de vie moyenne est d'environ 25 ans (U.S. Mint, 2014). Une fois que les pièces ont atteint leur durée de vie utile, ou sont trop usées et mutilées pour être mises en circulation, elles sont renvoyées à la Monnaie pour être recyclées (U.S. Mint, 2014).

Monnaie en circulation

Masse monétaire M0 et M1

La masse monétaire M0 est définie comme le montant total des actifs monétaires disponibles dans une économie à un moment donné (Johnson, 2005). La masse monétaire M1 représente toute la monnaie physique en circulation dans une économie, mais les chiffres mondiaux de M1 sont difficiles à obtenir. Le tableau ci-dessous présente les chiffres mondiaux de M0 depuis 2008. Après la crise financière mondiale, la masse monétaire mondiale a augmenté de façon spectaculaire, mais cela ne s'est T traduit en grande partie par de la monnaie physique imprimée, c'est-à-dire la masse M1 ; il s'agit simplement de davantage de chiffres sur un écran d'une institution financière, c'est-à-dire la masse M0. Le reste de ce chapitre simplifiera considérablement l'analyse en supposant des proportions similaires pour les masses monétaires M0 et M1, et ne considérera généralement que l'euro, le dollar américain et le yen, qui représentent 60 % du total mondial, et en extrapolant les chiffres à partir de ces données.

Pièces

Les sections suivantes utiliseront l’euro et le dollar américain pour illustrer davantage ce point et tenteront d’extrapoler la production à d’autres Marchés.

Japon

Le Japon va à contre-courant de la tendance des États-Unis et de l’UE et ne possède qu’environ 4,5 milliards de pièces en circulation, soit plus de 20 fois moins que l’UE ou les États-Unis (Statistics Japan, 2014).

Reste du monde

Les statistiques indiennes font état de plus de 1 000 milliards de pièces en circulation, soit environ quatre fois la quantité de pièces en dollars américains et en euros réunies (Chinnammai, 2013). L'ensemble du dollar américain, de l'UE et de l'Inde ne représente ONE tiers de la population mondiale. Par conséquent, par prudence, on suppose que 1 500 milliards de pièces circulent sur la planète, pour un poids moyen de 3,5 tonnes par million de pièces, soit 5,25 millions de tonnes de métal en circulation sous forme de pièces.

Billets de banque

En raison de leur valeur plus élevée, il y a beaucoup moins de billets de banque dans le monde que de pièces de monnaie, comme le montre l'exemple américain dans la figure ci-dessous. Selon la Réserve fédérale américaine, il y a environ 1,27 billion de dollars américains en circulation, dont 1,22 billion de dollars répartis sur plus de 35 milliards de billets de la Réserve fédérale.

L'UE a 15,8 milliards de billets en circulation, d'une valeur de 933,7 milliards d'euros en février 2014 (Banque centrale européenne, 2014). Le Japon, le pays avec le 3e Japon, 2014). Les États-Unis, l'UE et le Japon représentant 60 % de la masse monétaire mondiale M0 et, par hypothèse, 60 % de la masse monétaire mondiale M1, on peut supposer qu'au moins 200 milliards de billets de banque sont en circulation dans le monde.

Coûts économiques de la monnaie physique

Billets de banque

Smithers-Pira estime que le marché mondial de l'impression de sécurité atteindra 35,3 milliards de dollars US en 2018, sur la base d'un taux de croissance annuel Compound de 5,9 % entre 2013 et 2018, portant la taille actuelle du marché mondial à 26,5 milliards de dollars US (Smithers Pira, 2013).

À titre de vérification, le budget de la monnaie papier des États-Unis pour 2014 s'élève à 826,7 millions de dollars américains (Réserve fédérale américaine, 2014). Les États-Unis ont généralement une monnaie imprimée moins chère, en raison de leur mélange de coton et de lin, par opposition à la monnaie de sécurité généralement à base de polymère. Alors que les billets en polymère coûtent deux fois plus cher que ceux en coton, ils durent quatre fois plus longtemps, réduisant ainsi efficacement les coûts sur toute la durée de vie de 50 % (Ahlers, et al., 2010).

En raison de leur meilleure protection contre la contrefaçon, ainsi que de leur longévité et de leur faible impact environnemental, on s'attend à ce que si le monde ne passe pas au numérique avec leur monnaie, les billets de sécurité en polymère envahissent le marché du coton et du lin.

Pièces

Le budget pour frapper des pièces américaines en 2013 était de 459 millions de dollars américains (U.S. Mint, 2014), mais il est difficile d'obtenir une ventilation détaillée de ces coûts. Pour adopter l'approche la plus simple, nous pouvons multiplier la masse de toutes les pièces en circulation par le coût d'achat de la quantité équivalente de matières premières, avec une prime de 25 % mise en place pour le processus de production.

En 2013, les États-Unis ont utilisé 37 240 tonnes de métal pour produire des pièces de monnaie, dont 90 % de cuivre et 10 % de nickel (U.S. Mint, 2014). Avec un prix du cuivre de 7 000 $/tonne et un prix du nickel de 16 000 $/tonne (London Metal Exchange, 2014), cela équivaut à 350 millions de dollars américains en matériaux. Une prime de 25 % le porte à un peu plus de 430 millions de dollars américains, ce qui est proche du chiffre officiel de 459 millions de dollars américains.

En appliquant cette logique aux pièces en euros qui ont une composition similaire, et en partant de l’hypothèse très prudente selon laquelle l’euro et le dollar américain ne représentent que la moitié du stock mondial annuel de pièces frappées, on peut conclure que la frappe internationale de pièces coûte plus de 1,5 milliard de dollars américains chaque année.

Coûts environnementaux de la monnaie physique

Là encore, bien qu’il existe peu de données agrégées à l’échelle mondiale, nous pouvons analyser les données sur les pièces de monnaie, le papier et les billets à base de polymère des principales économies mondiales. Des données détaillées existent pour les États-Unis, l’euro, l’Australie et le Canada.

Monnaie papier

Une évaluation très complète de la durabilité, réalisée par Ahlers et al. (2010), tente de quantifier les impacts environnementaux du dollar américain, par rapport aux billets à base de polymère produits en Australie. Les principaux coûts environnementaux, basés sur des données de 2002, sont les suivants (Ahlers et al., 2010) :

• Utilisation de l'eau pendant la fabrication du papier : 1 million de gallons/jour = 1,4 milliard de litres par an
• Consommation d'eau pendant l'impression : 250 000 gallons/jour = 0,35 milliard de litres par an
• Encre usagée et boues de pâte à papier = 6 millions de livres = 2720 tonnes
• Consommation d'électricité pendant l'impression : 97 850 MWH d'électricité = 0,35 million de GJ
• Consommation d'électricité pour la fabrication de la pâte à papier = Identique à l'électricité utilisée pendant l'impression = 0,45 million de GJ
• Utilisation d'encre = 3 540 tonnes
• Plus de 7100 tonnes de coton
• Plus de 2300 tonnes de lin

En utilisant les données ci-dessus, la production de billets de banque américains en 2002 a une consommation d'électricité similaire à celle de l'euro (0,8 million de GJ contre 0,87 million de GJ), et comme les masses monétaires M0/M1 des deux pays ont augmenté de manière assez similaire, on peut conclure que les besoins actuels en électricité pour produire tous les billets en circulation sont comparables à ceux de l'euro, soit environ 4,6 millions de GJ.

Français L'euro publie des statistiques de durabilité sur sa monnaie, et selon les dernières estimations, 3 milliards de billets de banque imprimés en 2003 ont eu un impact énergétique équivalent à 460 000 ampoules de 60 W allumées pendant un an, ce qui équivaut à 240 millions de kWh, ou 0,87 million de GJ. Avec une circulation actuelle de 15,8 milliards de billets, cela s'élèverait à 4,6 millions de GJ (Banque centrale européenne, 2007). Pour obtenir un chiffre global, aux fins de ce rapport, je multiplierai ce chiffre par un facteur de quatre (c'est-à-dire une part proportionnelle de la masse monétaire mondiale M0/M1). Nous atteignons donc un chiffre de 18,4 millions de GJ, ce qui correspondrait à près de 3,07 millions de tonnes d'équivalent CO2.

En utilisant l'heuristique de l'analyse de 100 billets de banque en papier, la conclusion peut être tirée que 200 milliards de billets produisent 3,2 millions de tonnes de CO2, 100 billets en papier produisant 1,59 kg d'équivalent CO2 (PE Americas ; Tryskele, 2011). Ce chiffre est bien vérifié.

Monnaie polymère

Français La monnaie polymère a montré qu'elle produisait au moins 30 % d'impact environnemental en moins que la monnaie papier-coton (PE Americas ; Tryskele, 2011). En raison du volume relativement faible de monnaie à base de polymères actuellement en circulation à l'échelle internationale, la monnaie à base de polymères ne sera pas prise en compte plus avant dans ce rapport. Comme indiqué précédemment, en raison de la supériorité économique, environnementale et sociale de la monnaie papier-coton, il est probable qu'au cours de la prochaine génération, toute la monnaie papier en circulation dans le monde deviendra à base de polymère.

Pièces

Bien qu'il n'existe pas de données concrètes sur les statistiques annuelles mondiales de frappe, les données de l'UE et des États-Unis peuvent être extrapolées à l'échelle mondiale. À titre de vérification, vous pouvez diviser le nombre de pièces actuellement en circulation dans le monde, 1,5 billion, par la durée de vie moyenne d'une pièce, 25 ans, pour atteindre un chiffre de 60 milliards de pièces frappées par an. À titre de référence, la Monnaie américaine a frappé 10,7 milliards de pièces en 2013 (U.S. Mint, 2013), donc un chiffre mondial de 60 milliards n'est pas déraisonnable.

En utilisant les données de poids des sections précédentes de ce rapport, le poids moyen d' un million de pièces est d'environ 3,5 tonnes. Cela signifie que 60 milliards de pièces nécessiteront 210 000 tonnes de métal. En simplifiant davantage et de manière optimiste, en supposant que les pièces sont composées de 50 % de cuivre et de 50 % d'acier en poids, et en utilisant les données sur les émissions de carbone du tableau ci-dessous, nous obtenons un chiffre de 21,25 millions de GJ pour la simple extraction des matériaux utilisés pour la fabrication des pièces, sans compter l'énergie nécessaire à leur taille et à leur frappe.

En utilisant l’heuristique GJ en kW en tCO2 du rapport précédent, 21,25 millions de GJ équivalent à 3,5 millions de tonnes de CO2.

Coûts socio-économiques de la monnaie physique

En raison de ses propriétés physiques et économiques intrinsèques, la monnaie fiduciaire peut s'avérer très avantageuse pour les acteurs malveillants. La monnaie fiduciaire est très facile à contrefaire et à blanchir, et quasiment impossible à tracer et à suivre. En raison de sa nature inflationniste, des acteurs malintentionnés comme les trafiquants de drogue, les trafiquants Human , les fonctionnaires corrompus et autres acteurs de l'économie souterraine l'utilisent comme monnaie de prédilection pour faciliter leurs opérations courantes. Les coûts socio-économiques de ces activités sont présentés ci-dessous.

Blanchiment d'argent

Français En 1996, le FMI estimait que 2 à 5 % de l’économie mondiale impliquait du blanchiment d’argent – un chiffre qui se traduit par environ 1,5 billion de dollars par an. Bien que ce chiffre semble élevé, plusieurs autres experts estiment que la valeur est plus proche de 2,85 billions de dollars par an (Smith, 2011). Ces experts sont soutenus par un rapport de l’ONU de 2008 sur le blanchiment d’argent et la mondialisation qui estime le chiffre entre 800 milliards et 3 billions de dollars par an (Office des Nations Unies contre la drogue et le crime, 2008).

Un rapport du Council on Foreign Relations traduit ce chiffre en termes de coûts Human , évoquant 50 000 décès au Mexique au cours des six dernières années dus au trafic de drogue, ainsi que l'esclavage de 27 millions de personnes dans le travail forcé, la prostitution et d'autres activités liées à la traite des Human (Council on Foreign Relations, 2013). Les coûts sociaux du trafic d'armes sont difficiles à quantifier, mais ils sont incontestablement importants.

Seigneuriage

Comme le montrent les calculs ci-dessus, le coût d'impression de monnaie est considérablement inférieur à la valeur de la monnaie. Le résultat est l'inflation / la perte de pouvoir d'achat des consommateurs. L'inflation annuelle moyenne mondiale est de 3,9 % (CIA World Factbook, 2013), ce qui fait que votre argent vaut plus de 30 % de moins après 10 ans, moins de la moitié après 20 ans et 70 % de moins sur 30 ans, une estimation raisonnable de la durée d'une retraite commençant en 2014.

Corruption

En plus des dommages sociaux et des milliers de milliards de dollars que le blanchiment d’argent coûte à l’économie mondiale, on estime que 1,6 billion de dollars supplémentaires sont perdus chaque année par les gouvernements du monde entier (BBC News, 2009) à cause de politiciens et de fonctionnaires corrompus.

Fraude transactionnelle

La fraude transactionnelle, principalement par le biais de cartes de crédit et de débit, coûte à l’économie mondiale la somme stupéfiante de 190 milliards de dollars par an (LexisNexis, 2013).

Fraude institutionnelle

L'Association of Certified Fraud Examiners estime que le coût annuel de la fraude représente 5 % des revenus mondiaux, soit 3,7 billions de dollars par an, sur la base des chiffres mondiaux de 2013 (Association of Certified Fraud Examiners, 2014).

Il convient de noter que la fraude institutionnelle est un problème systémique touchant les humains, et non les systèmes monétaires en tant que tels. Cependant, compte tenu des nombreuses attaques visant à réduire le nombre de fraudes et d'escroqueries institutionnelles recensées dans le monde non réglementé du Bitcoin, il est utile de quantifier l'ampleur de la fraude dans le monde réglementé des entreprises. Compte tenu de la fréquence et de l'ampleur de la fraude dans le système traditionnel, je ne ferai référence qu'à des Événements de fraude uniques, plus importants que la plus grande fraude institutionnelle présumée jamais enregistrée Bitcoin (Mt Gox en 2014), afin de ne pas surcharger le lecteur avec trop d'exemples.

Vol

Il convient de noter que le vol est un problème systémique touchant les humains, et non les systèmes monétaires en tant que tels. Cependant, compte tenu de la fréquence et de l'ampleur des vols constatés dans le monde du Bitcoin, il est utile de quantifier l'ampleur des vols constatés dans les systèmes traditionnels. Compte tenu de la fréquence et de l'ampleur des vols dans ces systèmes, je ne ferai référence qu'à des vols uniques d'une ampleur supérieure ou similaire au plus grand vol présumé de Bitcoin jamais enregistré (Mt Gox en 2014), afin de ne pas surcharger le lecteur avec trop d'exemples.

Outre les Événements individuels mentionnés ci-dessus, on estime que 1,4 % des revenus du commerce de détail, soit 112 milliards de dollars en 2012, sont perdus chaque année à cause de petits vols et de vols à l’étalage (Griffin, 2013).

Le marché noir

Français En plus des plus de 3 000 milliards de dollars perdus à cause du blanchiment et de la corruption, l'économie mondiale est soumise à une perte supplémentaire de 1 800 milliards de dollars au profit du marché noir. Une grande partie de l'argent qui entre sur le marché noir est « propre », c'est-à-dire qu'un citoyen utilise de l'argent obtenu légalement pour acheter des biens illégaux. La répartition de ce marché de 1 800 milliards de dollars est présentée dans le tableau ci-dessous (Havoscope, 2014).

Nous avons maintenant examiné les coûts deimpression et frappe de monnaie physique, à côté deproduction d'or et minage de Bitcoin. Revenez la semaine prochaine pour l’avant-dernier article de la série, dans lequel Hass McCook calcule les coûts environnementaux et sociaux associés au système bancaire.

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