MicroStrategy n'a besoin de liquider Bitcoin qu'en cas de corrections de prix extrêmes, selon Bernstein

Le projet de MicroStrategy (MSTR) de lever des dettes à long terme le met sous pression pour liquider ses avoirs en Bitcoin (BTC), mais seulement en cas de corrections de prix extrêmes, notamment autour de l'expiration de sa dette qui est prévue à la mi-2025, a déclaré le courtier Bernstein dans un rapport mardi.

La hausse du cours du Bitcoin permet à MicroStrategy de bénéficier d'un bilan plus solide, d'un cours de l'action plus élevé et d'un remboursement de la dette plus facile sans avoir à vendre ses avoirs en Cryptomonnaie , selon le rapport. De plus, la vigueur du cours du Bitcoin et la hausse du cours de l'action permettent à l'entreprise de lever de nouveaux emprunts ou de nouveaux capitaux propres et de racheter des obligations convertibles existantes, a ajouté le courtier.

À l'inverse, si le Bitcoin s'effondre et atteint des « prix absolus déprimés » et que la valeur des avoirs en Cryptomonnaie de MicroStrategy ne couvre pas la dette et certaines clauses après juin 2025, la « structure de l'entreprise serait soumise à la pression des clauses de « report à plus tard » - la dette due en 2028 a des clauses de liquidité qui pourraient faire avancer la dette jusqu'en 2025/26 », ajoute le rapport.

« Compte tenu de la volatilité du bitcoin, utiliser la dette comme stratégie est toujours précaire, et des liquidations forcées ponctuelles ne peuvent jamais être complètement exclues », ont écrit les analystes dirigés par Gautam Chhugani.

MicroStrategy détient environ 152 000 Bitcoin, pour un coût total d'environ 4,5 milliards de dollars et un prix moyen d'environ 29 600 dollars, selon la note. La valeur marchande des actifs Cryptomonnaie de MicroStrategy représente environ 0,78 % de l'offre totale de Bitcoin et environ 20 % du volume quotidien moyen des échanges de BTC , ont écrit les analystes.

La valeur marchande des actifs Bitcoin représente 95 % de la capitalisation boursière de MicroStrategy et, nette de la dette levée pour acheter du BTC, équivaut à environ 49 % de la capitalisation boursière de la société, ajoute le rapport.

La capacité de MicroStrategy à refinancer les échéances de sa dette serait grandement améliorée si le cours de son action et la valeur de ses avoirs en Bitcoin augmentaient de manière significative, a déclaré la banque d'investissement Berenberg dans un rapport publié lundi.

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