Isang Backdoor Regulatory Option ang Nagmumulto sa US Crypto

Pagkatapos ng 2008 global financial meltdown, nag-set up ang Kongreso ng round table ng mga regulators na maaaring gumamit ng kakaibang tool laban sa mga susunod na umuusbong na banta. Maaaring i-tag ng Financial Stability Oversight Council (FSOC) ang mga kumpanya na may mga systemic-risk label na naglalagay sa kanila ng napakalaking bagong mga paghihigpit, at ang Crypto sector ay nasa atensyon ng council.

Noong Nobyembre, ang FSOC – isang koleksyon ng mga pinuno ng U.S. Department of the Treasury, Federal Reserve, Securities and Exchange Commission at iba pang ahensya – binura ang ilang mahahalagang pagbabago mula sa panahon ng Trump na nagpawalang-bisa sa kapangyarihan ng konseho na italaga ang mga kumpanya bilang mga banta. Ngayon ay bumalik na ito sa ganap na bisa, kahit na ang awtoridad ay matagal nang nanatiling tulog.

Sa anumang oras, ang konseho ay maaaring magpasya na ang ONE sa mga higante sa digital assets sphere - sabihin nating, isang stablecoin issuer tulad ng Circle - ay maaaring makapinsala sa mas malawak na sistema ng pananalapi kung sakaling mabigo, isang bagay na katulad ng papel ng American International Group Inc. sa pagbagsak ng mortgage noong 2008. Kapag inilagay ng FSOC ang tag na iyon sa isang negosyo, ito ay magiging isang regulatory na sakop ng isang negosyo, ito ay magiging isang regulatory na sakop ng isang negosyo. at pangangasiwa.

Sa ngayon, walang senyales na darating ang ganoong hakbang, ngunit ang konseho ay nagbabala ng mga umuusbong na panganib ng mga stablecoin sa katatagan ng pananalapi, at sa wakas ay dinala ito ng mga Republika ng kongreso sa publiko sa isang pagdinig ng subcommittee ngayong buwan. Dahil ang karamihan sa industriya ng digital asset ay nakadikit sa mga balita ng spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs), ang mga mambabatas sa House Financial Services Committee ay nagtanong ng mga tanong tungkol sa kung ano mismo ang nasa isip ng uber regulator para sa Crypto.

Read More: Hiniling ng US Risk Watchdog sa Kongreso na Pangalanan ang Crypto Spot Market Regulator

"Kailangan ng FSOC na tumapak nang maingat kapag naaaliw sa ideya ng pag-sidestepping sa Kongreso at layunin ng kongreso," sabi ni REP. French Hill (R-Ark.), ang chairman ng digital-assets subcommittee, na may salungguhit ang gawaing pambatas ginagawa niya at ng iba pang mga mambabatas ang pagpapastol ng mga Crypto bill patungo sa sahig ng Kamara.

"Gumawa kami ng regulatory framework para sa mga digital asset, at gumawa kami ng regulatory regime para sa stablecoins," aniya. "T natin kailangan ang FSOC na masangkot diyan. Ang kailangan nilang gawin ay suportahan ang ating legislative effort."

Mga babala

Ang pinakahuling pagbanggit ng systemic-risk watchdog ng mga virtual asset ay dumating sa taunang ulat nito noong nakaraang buwan, na muling itinampok ang Crypto bilang isang potensyal na umuusbong na panganib sa kalusugan ng Finance ng US . Ang mga regulator ay lalo na nag-aalala sa mga stablecoin, ang mga token ay tumugma sa halaga ng mga matatag na asset gaya ng US dollar, na karaniwang ginagamit bilang isang paraan upang bumili at magbenta ng mga pabagu-bagong digital na asset. Sa panlabas, ang mga panawagan ng konseho para sa batas ng Crypto ay tila sumusuporta sa mga layunin ng mga mambabatas. Ngunit ang ulat ay muling nagdagdag ng isang uri ng babala. "Nananatiling handa ang konseho na isaalang-alang ang mga hakbang na magagamit nito upang tugunan ang mga panganib na may kaugnayan sa mga stablecoin kung sakaling hindi maisabatas ang komprehensibong batas," sabi nito. Talaga: Kung T ka kumilos sa lalong madaling panahon, maaari naming.

Sa kabila ng babala, ONE sa mga nagpapatotoo sa pagdinig, si Ji Kim, ang pangkalahatang tagapayo at pinuno ng pandaigdigang Policy para sa Crypto Council for Innovation, ay nagsabi sa CoinDesk na hindi pa rin malamang na ang FSOC ay maaaring gumamit ng tool na ito.

"Tiyak na nakakagulat na mangyari iyon, dahil ang pagtatalaga ng FSOC ay sadyang isang napakataas na bar, na sinadya para sa mga panganib na napakalaki," sabi niya. Ipinagkaloob ng mga miyembro ng konseho na ang kasalukuyang sektor ng Crypto "ay hindi umaangat sa antas ng pagiging isang sistematikong panganib."

Iminungkahi ni Bill Hulse, senior vice president ng US Chamber of Commerce's Center for Capital Markets Competitiveness, sa pagdinig na ang konseho ay maaaring nagbabanta sa Kongreso ng mga potensyal na pagtatalaga sa panganib bilang leverage upang makuha ang paraan kung paano isinusulat ang mga panukalang batas. Ngunit iginiit niya na noong 2022 – kasama ang napakalaking pagkabigo sa industriya nito na kasama ang pagbagsak ng FTX – ay maayos na ipinakita na walang kaso na maaaring gawin na ang sektor ng Crypto ay maaaring makabuluhang yumanig ang natitirang bahagi ng pinansyal na pagtutubero ng bansa.

"Wala sa mga pagkabigo na ito - kabilang ang mga pagkakataon ng pandaraya at iba pang mga paglabag sa tiwala ng consumer - ay nagkaroon ng materyal na epekto sa 'tradisyonal na sistema ng pananalapi,'" sabi niya sa kanyang patotoo.

Ang FSOC ay may batik-batik na track record at kilalang matamlay, dahil ang isang mahabang listahan ng mga pinuno ng ahensya na may iba't ibang interes ay dapat magkasundo sa mga aksyon na gagawin ng konseho. Sa simula, nakipag-ugnayan ito sa ilang malalaking insurer, kabilang ang AIG, ngunit lahat ng apat na kumpanyang una nitong itinalaga ay umalis na. Sa mga susunod na taon, ito ay higit na nakatuon sa taunang ulat nito na nagba-flag ng mga patuloy na alalahanin.

Read More: Ano ang Nasa Loob ng FSOC's Long-awaited Report on Crypto Regulation

Ang mga mambabatas at si Paul Kupiec, isang senior fellow sa American Enterprise Institute, ay nabanggit sa pagdinig na ang grupo ng mga regulator ay nabigo kamakailan na harapin ang ONE sa mga pinaka-seryosong krisis sa pananalapi mula noong ang mortgage meltdown. Kapag ang mga institusyon tulad ng Silvergate Bank at Signature Bank ay nagsimulang mag-tank - sa bahagi dahil sa pag-asa sa mga crypto-industry na deposito - ang konseho ay walang nagawa upang pigilan ito.

Ang mga ahensya ng pederal na pagbabangko na ang mga pinuno ay nasa FSOC ay "nagkulang sa kanilang mga pagsisikap na pangasiwaan ang mga bangko na may makabuluhang relasyon sa negosyo sa industriya ng digital asset," sabi ni Kupiec. "Hindi nila ginamit ang kanilang agarang kapangyarihan sa pagwawasto upang mabawasan ang mga panganib na nabuo ng mga desisyon sa pamumuhunan ng mga bangko at ang mga digital na relasyon sa negosyo."

Upang dalhin ang isang Crypto firm sa ilalim ng pangangasiwa ng Fed, ang konseho ay kailangang dumaan sa isang mahaba, maraming yugto na proseso na hindi kailanman ito ginagamit sa anumang mga kumpanya maliban sa mga nasangkot sa mga panganib sa panahon ng krisis noong 2008. Ang pagtatalaga ng isang Crypto firm bilang peligro ay maaari ring magbukas sa konseho sa mga tanong tungkol sa kung bakit T nito pinupuntirya ang isang higanteng US asset manager.

Sa ngayon, ang mga mambabatas ng Republikano ay tila naglalagay ng sarili nilang babala na maririnig muli ng administrasyon mula sa kanila kung ang FSOC ay bumaba sa kalsadang iyon.