Una opción regulatoria de puerta trasera acecha a las Cripto estadounidenses

Tras la crisis financiera mundial de 2008, el Congreso creó una mesa redonda de reguladores que podría utilizar una herramienta única contra las próximas amenazas emergentes. El Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera (FSOC) puede etiquetar a las empresas con etiquetas de riesgo sistémico que las imponen con nuevas y enormes restricciones, y el sector de las Cripto concentra la atención del consejo.

En noviembre, el FSOC, un grupo de directores del Departamento del Tesoro de Estados Unidos, la Reserva Federal, la Comisión de Bolsa y Valores y otras agencias,borró algunos cambios claveDe la era Trump, que había neutralizado la facultad del consejo para designar empresas como amenazas. Ahora ha vuelto a estar en pleno vigor, aunque la autoridad ha permanecido inactiva durante mucho tiempo.

En cualquier momento, el consejo podría decidir que ONE de los gigantes en la esfera de los activos digitales (por ejemplo, un emisor de monedas estables como Circle) podría dañar el sistema financiero en general en caso de una falla, algo similar al papel de American International Group Inc. en el colapso hipotecario de 2008. Cuando el FSOC coloca esa etiqueta en una empresa, esta se convierte en una tutela regulatoria de la Reserva Federal, sujeta a una serie de demandas de cumplimiento y supervisión.

Hasta el momento, no hay señales de que se vaya a tomar una medida de ese tipo, pero el consejo...ha estado advirtiendode los peligros emergentes de las monedas estables para la estabilidad financiera, y los republicanos del Congreso finalmente llevaron esto potencialmente al público en unaudiencia del subcomité este mesMientras la mayor parte de la industria de activos digitales estaba atenta a las noticias sobre los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin , los legisladores del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes hicieron preguntas directas sobre qué tiene en mente exactamente el superregulador para las Cripto.

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"El FSOC debe actuar con mucho cuidado al considerar la idea de eludir al Congreso y sus intenciones", dijo el REP French Hill (republicano por Arkansas), presidente del subcomité de activos digitales, quien subrayó el trabajo legislativo Él y otros legisladores han estado trabajando para llevar los proyectos de ley Cripto al pleno de la Cámara de Representantes.

"Hemos creado un marco regulatorio para los activos digitales y un régimen regulatorio para las monedas estables", dijo. "No necesitamos que el FSOC se involucre en eso. Lo que necesitan es apoyar nuestra iniciativa legislativa".

Advertencias

La mención más reciente del organismo de control de riesgos sistémicos a los activos virtuales se produjo en su informe anual del mes pasado, que volvió a destacar las Cripto como un posible riesgo emergente para la salud Finanzas de Estados Unidos. Los reguladores están especialmente preocupados por las monedas estables (stablecoins), los tokens vinculados al valor de activos estables como el dólar estadounidense, que generalmente se utilizan para comprar y vender activos digitales volátiles. A primera vista, las peticiones del consejo de una legislación Cripto parecen respaldar los objetivos de los legisladores. Sin embargo, el informe añadió una especie de advertencia: «El consejo sigue dispuesto a considerar las medidas a su disposición para abordar los riesgos relacionados con las monedas estables en caso de que no se promulgue una legislación integral», declaró. En resumen: si no actúan pronto, podríamos…

A pesar de la advertencia, ONE de los que testificó en la audiencia, Ji Kim, asesor general y jefe de Regulación global del Cripto Council for Innovation, dijo a CoinDesk que todavía es poco probable que el FSOC pueda utilizar esta herramienta.

"Sin duda sería sorprendente que eso sucediera, ya que la designación del FSOC impone deliberadamente un estándar muy alto, pensado para riesgos de gran magnitud", afirmó. Los miembros del consejo han reconocido que el sector Cripto actual "no alcanza el nivel de riesgo sistémico".

Bill Hulse, vicepresidente sénior del Centro para la Competitividad de los Mercados de Capital de la Cámara de Comercio de EE. UU., sugirió en la audiencia que el consejo podría estar amenazando al Congreso con posibles designaciones de riesgo como herramienta para imponerse en la redacción de los proyectos de ley. Sin embargo, sostuvo que 2022, con sus enormes fracasos en la industria, incluido el colapso de FTX, demostró claramente que no hay argumentos válidos para afirmar que el sector de las Cripto pueda afectar significativamente el sistema financiero del resto del país.

"Ninguno de estos fallos, incluidos los casos de fraude y otras violaciones de la confianza del consumidor, tuvo un efecto material en el 'sistema financiero tradicional'", dijo en su testimonio.

El FSOC tiene un historial irregular y es conocido por su lentitud, ya que una larga lista de directores de agencias con intereses muy diferentes debe consensuar las medidas que toma el consejo. Al principio, involucró a varias grandes aseguradoras, incluida AIG, pero las cuatro compañías que designó inicialmente se han retirado. En los años transcurridos desde entonces, se ha centrado principalmente en su informe anual, que señala las preocupaciones actuales.

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Los legisladores y Paul Kupiec, miembro senior del American Enterprise Institute, señalaron en la audiencia que el grupo de reguladores recientemente no logró evitar una de las crisis financieras más graves desde el colapso hipotecario. Cuando instituciones como Banco Silvergatey Signature Bank comenzó a desplomarse (en parte debido a la dependencia de los depósitos de la industria de las criptomonedas), pero el consejo no hizo nada para evitarlo.

Las agencias bancarias federales cuyos directores forman parte del FSOC "no cumplieron con su deber de supervisar a los bancos que mantenían relaciones comerciales significativas con la industria de activos digitales", señaló Kupiec. "No utilizaron sus facultades para tomar medidas correctivas inmediatas para mitigar los riesgos generados por las decisiones de inversión de los bancos y las relaciones comerciales digitales".

Para poner una empresa de Cripto bajo la supervisión de la Reserva Federal, el consejo tendría que pasar por un proceso largo y de varias etapas que nunca se ha utilizado en otras empresas que no sean las implicadas en peligros durante la crisis de 2008. Designar a una empresa de Cripto como riesgosa también podría exponer al consejo a preguntas sobre por qué no ha puesto en la mira a un gigante gestor de activos estadounidense.

Por ahora, los legisladores republicanos parecen estar lanzando su propia advertencia de que la administración volverá a escuchar de ellos si el FSOC toma ese camino.