Sasabihin sa Amin ng Fed Kung Nasa Bagong Baseline ang Bitcoin

Ang pag-asam ng isang pagbawas sa rate ng Fed ngayon sa Crypto at mas malawak Markets ng pamumuhunan ay kapansin-pansin.

Ang desisyon ay maaaring maging isang malaking 50bps na "statement of intent" cut (kasalukuyang may presyo sa paligid ng 60% na posibilidad). Ang ganitong hakbang ay maaaring magpakita sa amin kung saan ang bagong baseline para sa Bitcoin – at dahil dito, higit pa sa Crypto market – ngayon ay namamalagi.

Napakaraming ingay sa mga Crypto Markets sa ngayon, partikular sa paligid ng Bitcoin. Ang mga mangangalakal ay malamang na mag-react sa balita ng isang pagbawas sa rate ng Fed na may ilang pag-retrenchment, habang ang panandaliang dynamics ng merkado ay na-filter. Ito ay partikular na hinihimok ng mga alalahanin ng mamumuhunan tungkol sa direksyon ng paglalakbay ng US, at pandaigdigang, ekonomiya.

Ngunit tingnan natin ang kagubatan para sa mga puno. Palaging maingay ang mga Markets sa panandaliang panahon, kaya ang mga trend ng pag-agos at pag-agos sa maikling abot-tanaw ay dapat kunin na may malaking kurot ng asin. Ito ay ang mga pangmatagalang implikasyon ng salaysay sa pagpapagaan ng mga kondisyon sa pananalapi na nagpapahiram sa kanilang mga sarili sa isang bagong ikot ng toro para sa Bitcoin, ether at ang iba pang bahagi ng merkado.

Sa nakaraan, ang Bitcoin ay mayroon medyo nakakaugnay sa mga pangunahing tech Mga Index tulad ng Nasdaq. Sa pagtingin sa mga katamtaman at pangmatagalang mga uso, ang parehong ay malawak na lumipat alinsunod sa mga kondisyon ng pananalapi. Sa nakalipas na dekada, ito ay palaging nangyayari habang ang mga namumuhunan ay naghahanap ng ani sa mga kapaligiran na may mababang rate.

Ngunit T ito palaging perpektong mapa. Ang kamakailang all-time high (ATH) para sa Bitcoin, halimbawa, ay determinadong sekular – ibig sabihin, T ito dumating pagkatapos ng pagpapagaan ng mga kondisyon sa pananalapi. Ang ATH ay nangyari sa direktang pagsalungat sa pangkalahatang tinatanggap na cyclicality ng mga asset na mas mataas ang panganib gaya ng Bitcoin.

Ito ay isang understated na katotohanan na ang counter-cyclical ATH na ito ang una sa kasaysayan ng pinakamalaking Crypto asset sa mundo. Iminumungkahi nito na, kapag naalog na ng market ang panandaliang pagkasumpungin, maaari tayong nasa isang bagong baseline para sa asset ng Crypto , lalo na't mukhang nakatakda na ang mga pagbawas sa rate para palakasin ang merkado.

Ang kritikal mula sa pananaw ng mamumuhunan ay ang mga naturang asset ay napaka-forward-pricing. Hinahabol ng pera ang mga asset ng panganib para sa pangako ng mga kita sa hinaharap. Nangangahulugan iyon na ang mga Markets ay T kinakailangang tumugon sa lumiliit na mga pangyayari sa ekonomiya. Ngunit sila ay may posibilidad na lumipat (kahit na mas ponderously) bilang nagbabago ang kalagayan ng pananalapi.

Ito ang dahilan kung bakit mas kapansin-pansin ang pagtaas ngayong taon ng Bitcoin sa isang bagong ATH. Sa katunayan, hindi nito ginagawa ang sinasabi ng mga kondisyon ng Policy sa pananalapi na dapat nitong gawin. Kaya, ano ang nangyari? Sa madaling salita, nangyari ang mga ETF.

Ang hindi paikot, "sekular" na kalakaran na ito ay malamang na hinihimok ng isang malaking relokasyon ng kapital na pinabilis ng pagdating ng mga ETF. Sa epekto, ang pagdaragdag ng mga stream ng ETF ng kita sa Bitcoin bilang isang klase ng asset ay nagpalaya ng napakalaking institusyonal at retail pool ng kapital na naghahanap ng bahay – anuman ang mga kondisyon ng pera.

Bilang resulta, ang mga batayan ng merkado ay talagang naiiba ang hitsura sa kasalukuyan, at ito ay maaaring magdala ng mga mamumuhunan sa mga bagong hangganan sa mga tuntunin ng presyo at dynamics ng pag-aampon.

Malinaw, walang ganap na garantisadong, ngunit may tiyak na isang bagay na kapansin-pansing nangyayari sa merkado na hindi pa naganap noon.

Tandaan na ang Crypto ay, hanggang 2022, ay hindi kailanman gumana sa loob ng mas mataas na rate na kapaligiran. Mayroon na ngayong dalawang taon sa bagong yugtong iyon.

Mga pagbabago sa kapital ng TradFi

Ang Bitcoin ay T lamang ang Crypto market na nakaranas ng sekular na pagtakbo ngayong taon. Ang mga tokenized na asset ay umuusbong habang ang mga namumuhunan ng TradFi ay nagising sa potensyal ng merkado. Sa mga pangunahing pinagbabatayan na asset tulad ng Bitcoin at ether na nagtutulak sa merkado at pag-aampon, ang pagkakataon para sa mas maliliit na proyekto habang ang "pagtaas ng tubig ay umaangat sa lahat ng mga bangka" ay napakalaki.

Ano ang naiiba ngayon mula sa mga nakaraang ikot ng merkado, na sumasalamin sa Bitcoin, ay ang sekular na pagbabago ng kapital ng TradFi. Muli, T ito tungkol sa pagpapalaki ng isang asset per se, ito ay tungkol sa muling paglalagay ng kapital mula sa imprastraktura ng TradFi at sa mga digital na on-chain na kapaligiran.

Ito ay isang trend na lubos na nagmamarka ng pagbabago mula sa ' Crypto winter' noong 2022 na itinakda nang tumaas ang mga rate. Ang mga nakakahamak na proyekto ng Crypto sa panahong iyon ay madalas na bumagsak salamat sa kakulangan ng sariwang pagkatubig – sa madaling salita, sa huli ay sa paghihigpit sa mga kondisyon ng pananalapi.

Sa anecdotally, nakakita kami ng interes mula sa isang bagong wave ng retail investors, na may kapansin-pansing mataas na net-worth at institutional uptake din. Binigyan ng mga ETF ang mga TradFi capital pool na ito ng access sa tamang sandali sa mga tuntunin ng pera, upang magpatibay ng mga bagong pagkakataon, maging sila Bitcoin, ginto o equities.

Siyempre, lahat ito ay kasama ng caveat na maaaring sorpresahin tayo ng Fed sa isang mas konserbatibong desisyon. Ngunit ang pagpapagaan ng mga kondisyon sa pananalapi, kapag dumating na sila para sa tiyak, ay magpapasipag lamang sa apoy ng pagpapalawak na ito. Nagbabadya ito ng mabuti para sa mga susunod na taon habang ang sektor ay lumalakas sa lakas.

Tandaan: Ang mga pananaw na ipinahayag sa column na ito ay sa may-akda at hindi kinakailangang sumasalamin sa mga pananaw ng CoinDesk, Inc. o sa mga may-ari at kaakibat nito.