Gaano Kahalaga ang First Mover Advantage para sa Crypto Staking?

ng Ethereum Pag-upgrade ng Shanghai ay naging dahilan para sa paglitaw ng bagong pangangailangan sa pananalapi para sa mga liquid staking derivatives, isang umuusbong na klase ng mga asset na tinatawag ding LSD. Kasunod ng maikling panahon ng kawalan ng katiyakan tungkol sa pag-withdraw ng kapital, lumakas ang partisipasyon sa staking ng ether (ETH). 95% sa nakaraang taon sa humigit-kumulang $41.6 bilyon mula sa mahigit $22 bilyon, ayon sa Dune Analytics.

Ang artikulong ito ay bahagi ng "Staking Week." Si Jordi Alexander ay ang punong opisyal ng pamumuhunan sa Selini Capital, at ang punong alchemist sa Mantle.

Gayunpaman, sa gitna ng mabilis na pagtaas ng pinakabagong investment vehicle ng decentralized finance (DeFi), may lumalagong alalahanin tungkol sa pagsasama-sama ng kapangyarihan sa loob ng nascent sub-sector habang ang malalaking staked na ETH pool ay naipon sa maliit na bilang ng mga manlalaro. Ang umuusbong na merkado ng liquid staking derivatives Finance, o LSDFi, ay pinangungunahan ng ilang piling.

Sa CORE desentralisasyon sa ethos ng blockchain, ang pinaka-vocal na tagapagtaguyod ng Ethereum ay nagkakaisa sa pangunguna ipinamahagi Technology ng validator upang sugpuin ang takot sa sentralisasyon. Habang papalapit tayo sa susunod na panahon ng ubiquitous smart contract blockchain ecosystem, ano ang naghihintay sa hinaharap ng staking? At maaari bang itulak ng pinagsama-samang pakikipagtulungan ang industriya patungo sa isang mas desentralisadong hinaharap?

First move advantage sa isang desentralisadong edad

Ang pag-unawa sa mga dahilan sa likod ng pagtaas ng sentralisasyon sa loob ng merkado ng LSD ay nangangailangan ng malalim na pagsisid sa mas malawak na tanawin. Ang premise ng capital efficiency at pangmatagalang ani ay isang hindi mapaglabanan na pang-akit para sa retail at institutional na mamumuhunan.

Ang sumasabog na paglaki ng LSDFi, kasama ang three-pronged offer nito ng yield maximization, capital liquidity at network security validation ay nakakakuha ng atensyon mula sa mga manlalaro sa conventional Finance. Kasabay nito, para sa mga crypto-native na mangangalakal na lumalapit sa Ethereum na may pangmatagalang abot-tanaw, ang aktibong pakikilahok sa staking ay nagsisilbing lohikal na susunod na hakbang.

Tingnan din ang: Ibinabalik ng Staking ang Desentralisasyon sa DeFi | Opinyon

Ang interes na ito ay nagpasigla sa paglikha ng isang espesyal na alok ng serbisyo ng LSD, na pinangungunahan ng ilang mga naunang pumasok. Ang mga kritiko ng namumuong LSD market ay nakipagtalo sa hindi katimbang na kontrol na ito ng ilang potensyal na pumipigil sa pantay na pag-access at pagsulong sa merkado.

Post-Shanghai, ang Ethereum upgrade na nagbigay-daan sa mga validator na bawiin ang kanilang staked ether, maraming staker ang nag-withdraw ng marami sa kanilang mga reward sa ETH at lumipat sa sikat na LSD provider tulad ng Lido at Rocket Pool. Ang mga manlalarong ito ay pinakamahusay na nakaposisyon upang makuha ang mga daloy na ito dahil sa kanilang potensyal para sa agarang pagkatubig sa pamamagitan ng mga on-chain pool, malawak na utility ng mga liquid staking token bilang DeFi collateral at dagdag na accessibility sa mga bagong inobasyon sa staking tulad ng EigenLayer.

Mga isyu sa paligid panganib sa regulasyon na kinakaharap ng mga sentralisadong palitan higit pang hinikayat ang hakbang patungo sa mga tagapagbigay ng likidong staking, na hindi pa nahaharap sa gayong matinding pagsisiyasat. Ang first-mover na bentahe ng mga LSD primitive na ito na nagtatag ng paunang imprastraktura at liquidity pool ay nagresulta sa isang pendulum swing ng pamamahagi ng market share upang mabigat ang timbang sa mga naturang manlalaro.

Mahalagang tandaan na hindi ito isang malisyosong orkestra. Ang pangingibabaw ng mga manlalaro kabilang ang mga tulad ng Lido at Rocketpool ay nasa code, at hindi kontrol - sa halip, ito ay isang natural na resulta na nagsasalita ng mga volume sa matapang na pagbabago sa hindi pa natukoy na lupain.

Mga pagsisikap na magtatag ng epektibong pamamahala sa mga desentralisadong autonomous na organisasyon (DAO), na namamahala sa ilang Crypto protocol kabilang ang Lido, ay nararapat na higit na kilalanin para sa mga pagtatangka na bumuo ng matatag na mga balangkas upang isulong ang desentralisado at self-custodial ethics, nagbibigay-daan sa mapagkakatiwalaang neutralidad at walang pahintulot na pagbabago sa Ethereum.

Samantalahin natin ang pagkakataong ito para itama ang kurso

Sa pamamagitan ng pagpayag sa mga user na magpatupad ng mga ligtas na diskarte sa pagsasama-sama ng ani, kasabay ng mga pagkakataon sa paggawa ng merkado upang makapagbigay ng karagdagang potensyal na kita, ang mga desentralisadong LSD provider, kabilang ang Rocket Pool, Frax Finance at Lido, ay nagdala ng makabuluhang merito sa Ethereum ecosystem sa pamamagitan ng pag-secure ng hinahangad na institusyonal at retail na pagbili- sa.

Pinalakas ng mga naturang trailblazer ang pangkalahatang reputasyon ng DeFi at Web3 sa pamamagitan ng kapani-paniwalang pagpapababa ng mga hadlang sa pagpasok tulad ng mataas na upfront capital, mga lock-in na panahon, mga kumplikado sa teknikal na kaalaman — tinutulungan ang agwat sa makabuluhang, at napapanatiling, na makapagtatag ng bagong sistema ng pananalapi.

Pagpapanatili ng walang pahintulot: Isang banayad na balanse

Sa kabila ng momentum, ang Crypto at DeFi ay milya-milya ang layo mula sa pagkamit ng layunin ng mass adoption. Kasabay nito, ang mga banta sa mga CORE paniniwala ng crypto ng desentralisasyon at pag-iingat sa sarili ay nagiging mas apurahan habang ito ay unti-unting umabot sa kritikal na masa. Ang paghahanap ng isang paraan pasulong na nagpapanatili ng desentralisasyon, pagpuna sa mga katotohanan ng merkado ngayon, ay mahalaga.

Ang pinakabagong push in ipinamahagi Technology ng validator nagbibigay ng ganitong landas patungo sa isang mas desentralisado at nababanat Ethereum ecosystem. Ngunit ang pagsunod sa mga CORE paniniwala ng crypto sa isang mabilis na umuusbong na industriya ay nangangailangan ng sinasadyang pagkilos — hindi hayaan ang kumpetisyon na ganap na matukoy kung saan mangunguna ang merkado, at pagpapatibay ng kooperasyon.

Sa pamamagitan ng pagsasama-sama ng mga mapagkukunan ng mga desentralisadong protocol, mga solusyon sa pag-scale ng layer-2 (L2), at mga DAO, ang staking ay nagpapakita ng napakalaking potensyal na palawakin ang Web3 pie para sa lahat sa pamamagitan ng pagpapalaganap ng mga natatanging inobasyon ng LSDFi sa merkado. Ito ay isa pang antas ng interoperability, hindi lamang sa teknikal na antas ngunit tinitiyak na ang isang contingent ng industriya ay nananatiling nakatuon sa desentralisasyon.

Sa harap ng gusali, mas matipid ang pag-deploy at pagpapanatili ng mga advanced na DeFi protocol at iba pang computing-intensive na app sa L2s, na nakakakita ng pagtaas ng mga staker at gumagamit ng iba pang aktibidad ng LSDFi. Ang mga umuusbong na solusyon sa scalability ng Ethereum (at mga item sa pipeline tulad ng danksharding) ay isang pressure release para sa World Computer.

Sa pamamagitan ng pagpayag sa mga L2 na asikasuhin ang mga pangangailangan sa infrastructural tooling, suporta ng developer at probisyon ng pagkatubig, nagagawa ng mga app team na pagsama-samahin ang mga mapagkukunan upang tumuon sa mga diskarte na partikular sa app.

Matibay ang aking paniniwala na ang likidong kapital ay mananatili sa LSDFi at, bilang resulta, ang mga infrastructural ecosystem ay dapat na itayo para sa user pati na rin sa mga protocol. Ang paglago at kahabaan ng buhay sa mga L2 ay samakatuwid ay kailangang magsilbi sa magkakaibang mga base ng gumagamit ng DeFi, habang aktibong nag-streamline ng mga cross-collaboration upang mapakinabangan ang mga synergy sa mga platform.

Kunin ang tokenization ng real-world assets (RWA): Ang sub-sector na ito ay nakakakuha ng traction para sa mga use-case na tumatama sa balanse sa pagitan ng DeFi at sentralisadong Finance. Ang pagdadala ng RWA sa kaharian ng LSD ay nalalapit dahil sa teknikal na paraan, anumang bagay na nagbubunga at nasasalansan ay maaaring maging isang LSD.

Sa karagdagang hakbang na ito, may potensyal para sa isang desentralisadong stablecoin na bahagyang sinusuportahan ng parehong LSD at RWA primitives upang madagdagan ang isang epektibong diskarte sa ani at bawasan ang mga dependency sa mga nangingibabaw na provider ngayon. (Pinaplano ng Mantle ecosystem na maglunsad ng produktong LSD.)

Tingnan din ang: Paano Magagawa ng Tokenized na Pamamahala ang DeFi na Mas Matatag

Sa lalong madaling panahon, makikita rin natin ang mga pagsasama-sama ng LSD sa iba pang mga sub-sektor ng DeFi gaya ng mga perps at mga Markets ng opsyon . Gaya ng nabanggit, ang mga LSD ay maaaring gawin mula sa anumang asset na nagbubunga ng ani na nangangahulugan na ang market na ito ay maaaring mag-evolve sa hindi mahuhulaan na direksyon.

Ang bersyon na ito ng Web3 na nagpapanatili ng desentralisasyon ay nakasalalay sa pagkuha ng mga user na aktibong lumahok sa mga teknolohiyang pinamamahalaan ng token. Mangangailangan ito ng paggawa ng staking na mas streamlined para sa mga user sa pamamagitan ng pagpapataas ng composability sa buong ecosystem, pagpapataas ng impormasyon sa asymmetry at pagkuha ng hands-on na diskarte sa kung ano ang gusto ng mga user.

Marami pang kailangang gawin sa paglinang ng isang nuanced na pag-unawa ng user sa pagkakalantad ng portfolio ng ETH na hindi lamang udyok ng ani, ngunit ONE na kumikilala rin sa kahalagahan ng pangmatagalang paglago ng klase ng asset bago pahalagahan. ang mga benepisyo ng staking returns.

Sa lahat ng sinabi, ang DeFi ay nasa simula pa lamang. Ang mga bagong bahagi ng DeFi ay magkakaroon ng higit na kalinawan sa regulasyon at mga pagsulong sa teknolohiya. Habang patuloy na umuunlad ang merkado ng LSD, samantalahin natin ang pagkakataong ito para iwasto ang kurso, na sumusunod sa mga pangunahing prinsipyo ng desentralisasyon ng Ethereum, habang itinutulak ang accessibility at inobasyon sa paraang pang-seguridad.