Maling Sinira ng mga CBDC ang Paghihiwalay sa Pagitan ng Pera at Estado

Pinapabilis ng mga sentral na bangko sa buong mundo ang kanilang mga eksperimento sa pag-isyu ng digital currency. Maging ito man ay ang pag-anunsyo ng New York Fed ng isang matagumpay na patunay-ng-konsepto, o ang kamakailang pagkumpleto ng Bank of England sa susunod na yugto ng digital pound experiment nito, mahigit 130 bansa sa buong mundo ang pinaglalaruan ang pag-isyu ng central bank digital currency (CBDCs).

At bakit T nila gagawin? Maaaring ipahayag ng mga sentral na bangko na pinoprotektahan nila ang mga mamimili at nagpapakilala ng mga cost-saving device sa pamamagitan ng pag-alis ng mga middlemen sa pribadong pagbabangko. At, sabay-sabay, nakakakuha sila ng isang buong bagong tool sa kanilang arsenal sa paggawa ng patakaran.

Gayunpaman, gaano man kaakit-akit na alisin ang mga middleman na ito, ang pangunahing tanong ay kung sino ang tatayo sa kabilang panig ng ledger - kung saan ang tanging sagot ay isang malawak at mausisa na pamahalaan na maaaring sumubaybay sa bawat dolyar at sentimo na iyong ginagastos.

Si Max Raskin ay isang adjunct professor of law sa New York University at isang fellow sa Institute for Judicial Administration ng paaralan. Si Richard Epstein ay isang propesor ng batas sa New York University, isang senior fellow sa Hoover Institution, at isang senior lecturer sa University of Chicago.

Ang pangunahing ideya sa kinatatayuan nito ay ang isang sentral na bangko - sabihin nating, ang Bank of England - ay maglalabas ng tinatawag na "digital pound" na kumakatawan sa isang direktang paghahabol sa sentral na bangko - sa parehong paraan ng cash ngayon. (Ang Bank of England, sa katunayan, ay nagsimulang lumikha ng imprastraktura na magpapahintulot sa mga indibidwal na gumamit ng mga digital na wallet para mag-imbak ng mga digital pounds at ipakipag-ugnayan ang mga wallet na iyon sa mga merchant at iba pang user.)

Mamarkahan din ng mga CBDC ang isang malaking pagbabago mula sa kasalukuyang mga kasanayan kung saan ang mga sentral na bangko tulad ng Federal Reserve at Bank of England ay hindi nag-aalok ng mga account sa mga direktang depositor. Sa halip, sa malaking halaga, isang pribadong sistema ng pagbabangko ang nakatayo sa pagitan ng sentral na bangko at ng mga account na hawak ng mga negosyo at indibidwal.

Bakit iniisip na ang pagdagsa ng libu-libong mga bagong banker-bureaucrats ay magiging mas mahusay?

Kaya, sa ibabaw, mayroong ilang mga paghila sa mga pag-aangkin na ang mga digital na pera ng sentral na bangko ay magbabawas ng mga hindi kinakailangang gastos. Ngunit ang mga dapat na tagumpay na ito ay parehong ilusyon at mapanganib. Ang mga middlemen ay nagpapatakbo sa libu-libong mga Markets na may mga ahente, aggregator at monitor sa halos bawat pangunahing linya ng negosyo. Ang mga aktor na ito ay hindi maaaring bale-walain bilang lipas na sa isang kibit-balikat.

Ang mga middlemen ay kadalasang nagbibigay ng halaga dahil sila ay na-insentibo na mag-alok ng higit pa sa pinakamababang pagkakaiba sa kanilang sarili – halimbawa, sa pamamagitan ng mga bagong produkto at serbisyo sa pagbabangko. Ang hanay ng mga serbisyo na maaaring ibigay ng mga bangko ay resulta ng mapagkumpitensyang mga panggigipit na sa huli ay nakikinabang sa mamimili. Ang pagpigil sa mga puwersang ito ay nagpapalaki sa ekonomiya ng pamilihan.

Tingnan din ang: Kung Ang Pera ay Pananalita, Ang CBDC ay Dapat na Mga Tool para sa Kalayaan | Opinyon

Ngunit higit pa sa paggawa ng mga maling insentibo, mapanganib din ang gayong pamamaraan - ang CBDC ay magbibigay ng kumpidensyal na impormasyon at malawak na kapangyarihan sa isang walang mukha na negosyo ng gobyerno na maaaring ibaling ang impormasyong iyon laban sa iyo sa hindi mabilang na mga paraan. Sa pamamagitan ng pag-aalis sa private banking middleman, ang mga digital currency ng central bank ay nag-aalis ng isang pangunahing buffer na tumutulong sa pag-insulate ng mga indibidwal at kumpanya mula sa pag-iwas at pag-overreach ng gobyerno.

Ang paggamit ng cash at mga instrumento ng tagadala ay hindi masusubaybayan ng sentral na pamahalaan. Ang paggamit ng digital cash ay. Sa katunayan, kahit na ang mga indibidwal na piniling manatili sa mga pribadong bangkero ay susubaybayan pa rin ng estado, na nagpapanatili ng impormasyon at kontrol sa lahat ng mga transaksyon sa pagitan ng mga direktang depositor at tagalabas, domestic at dayuhan.

Bilang karagdagan, ang akumulasyon ng mga pondong ito ay magbibigay-daan sa mga sentral na bangko, na may katamtamang kumpetisyon lamang, na magdirekta ng mga personal na pautang at mortgage sa mga pinapaboran na pribadong partido - kasama ang lahat ng mga panganib sa mga patakarang pang-industriya ng estado. Ang mga senaryo ng bangungot ay hindi mahirap unawain, ngunit mahirap pigilan.

Walang ONE ngayon ang kumpiyansa na hindi pinupuntirya ng Internal Revenue Service (IRS) ang mga kalaban nito sa pulitika. Bakit iniisip na ang pagdagsa ng libu-libong mga bagong banker-bureaucrats ay magiging mas mahusay?

Pag-unlad ng lipunan?

Sa paglalatag ng kaso nito para sa digital pound, pinalakas ng Bank of England ang pangako ng gobyerno ng Britanya sa paglaban sa pagbabago ng klima, at sinabing idinisenyo ang digital pound na nasa isip ang layuning iyon.

Bilang paunang usapin, bakit dapat i-regulate ang anumang paksang kasing kontrobersyal at kumplikado ng pagbabago ng klima sa pamamagitan ng sistema ng pananalapi? Ang mga regulator ng pananalapi sa U.S. ay kinuha din sa kanilang sarili na humakbang sa mga usaping pampulitika tulad ng pagbabago ng klima.

Kung ang mga tahasang pampulitikang layunin na ito ay nasa talahanayan, hindi napakalayo para sa isang bangko na pinamamahalaan ng pamahalaan na gamitin ang mga kapangyarihan nito upang makinabang ang ilang partikular na gustong producer ng enerhiya at upang parusahan ang iba sa pamamagitan ng kanilang mga bank account. Ang kakayahang magsagawa ng mga credit at debit ay dapat na isang tampok ng code na iminungkahi ng mga sentral na bangko na ito: Ito ay nagpapakilala ng isang backdoor system ng Policy pang-industriya .

Kung magiging live ang mga CBDC, makikita ng solar at wind power, na opisyal na pinapaboran, ang kanilang mga bank account ay mahiwagang na-subsidize nang hindi na kailangang manghikayat ng mga pribadong mamumuhunan o dumaan sa pagsusuri ng pribadong sistema ng pagbabangko. Ang mga bank account ay sasailalim sa ballot box, o mas masahol pa, ang burukrata.

Sinuman - lalo na ang mga pampulitikang target - ay maaaring ma-unbank sa magdamag na may kaunting recourse. At anumang mga pagsisikap sa panloob na pangangasiwa ay tumatakbo sa klasikong Romanong makata na si Juvenal hamon, gaya ng paulit-ulit nating iginiit: sino ang nagbabantay sa mga tagapag-alaga?

Tingnan din ang: Isang Bully Pulpit para sa Debanked Nigel Farage, Crypto for the Rest

Sa United States, ang mga naunang panukalang batas na nagmumungkahi ng digital dollar ay Sponsored sa konteksto ng direktang pagbibigay ng pandemyang stimulus sa ekonomiya. Ngunit napakalaki ng ebidensya na ang sistema ng padalus-dalos na pagbabayad ng gobyerno ay labis na aksayado. Ang parehong mga panganib ay nalalapat ngayon kapag ang pandemya ay kadalasang nasa likurang bintana. Bilang karagdagan sa paglikha ng iba't ibang klase ng mga indibidwal na lahat ay nagpapaligsahan para sa "libre" na pera - ang gayong plano ay lilikha ng mga panandaliang insentibo para sa mga pinunong pulitikal na nagdudulot ng pangmatagalang panggigipit sa inflation.

Dagdag pa, magagawa ng mga sentral na bangko na i-countercyclical ang Policy sa pananalapi , sabihin nating sa pamamagitan ng pagbibigay sa lahat ng indibidwal sa ilang partikular na rehiyon, o sa ilang partikular na sektor, ng pagtaas ng pera – ngunit muli itong nagiging mapanganib na pampulitika na football.

Siyempre, dapat mayroong lahat ng pagsisikap na samantalahin ang mga bagong teknolohiya, ngunit kung gagawin lamang sa tamang paraan. Sa aming pananaw, na binanggit sa isang kamakailang artikulo sa Brown Journal of World Affairs, "ang pera ay dapat na isang neutral na yunit ng pagsukat, tulad ng mga pulgada o kilo."

Ang layunin ng tinatawag nating "paghihiwalay ng pera at estado" ay gawing matatag ang lahat ng mga pera sa paglipas ng panahon, upang ang mga pribadong partido ay hindi gaanong kailangan na gumawa ng mga kumplikado at magastos na mekanismo tulad ng mga pagsasangla ng adjustable-rate upang harapin ang kawalang-katatagan ng pananalapi.

Bitcoin, halimbawa, ay may paunang natukoy na supply na hindi hihigit sa 21 milyong mga yunit, na hindi pinamamahalaan ng anumang indibidwal na institusyon, ngunit sa halip ng mekanismo ng pinagkasunduan ng network. Nag-aalok ito ng isang malakas na proteksyon laban sa pagbabanto ng halaga na walang sistemang nakasentro sa gobyerno ang maaaring umasang tumugma.

Ang mga benepisyo ng naturang nakapirming sistema ay, bukod dito, ay mag-aalok ng karagdagang istruktura ng suportang institusyonal para sa mga bansa sa papaunlad na mundo na naglalayong mag-modernize. Maaaring gamitin ng mga bansang may ipinakitang maling pamamahala sa kanilang mga sistema ng pananalapi ang disiplina na kasama ng ilang partikular na anyo ng digital currency. Sa pamamagitan ng paggamit ng Bitcoin o ilang anyo ng programmatic Cryptocurrency, ang isang sentral na bangko na sinalanta ng maling pamamahala tulad ng Zimbabwe o Argentina, ay maaaring mag-dolyar sa isang makabagong paraan.

Tingnan din ang: DeSantis at ang Lumalagong Digmaang Kultura Paikot sa Bitcoin | Opinyon

Ang isang nakapirming Policy sa pananalapi sa papaunlad na mundo ay nag-aalok ng nasasalat na mga benepisyong pang-ekonomiya mula sa mas mataas na pamumuhunan at katatagan na dapat ay higit na malugod sa mga bansang nagdusa sa pagkasira ng isang sosyalisadong sistema ng pagbabangko. Ang ganitong mga sistema ay makasaysayang nagsilbi sa naghaharing partido, at sa gayon ang mga bansang ito ay makabubuting isaalang-alang ang paggamit ng pamamaraang ito.

Sa kabilang banda, ang medyo maunlad na mga bansa na, hanggang ngayon, ay hindi hinahangad na kontrolin ang kanilang mga mamamayan sa pamamagitan ng sistema ng pananalapi, ay hindi dapat magsimula sa mapanganib na landas ng isang nasyonalisadong sistema ng pagbabangko.