KEEP ang Crypto sa America

Pinipigilan ng Securities and Exchange Commission ang Crypto, na naglalabas ng mga babala sa US Ang ONE takot ay ang kawalan ng katiyakan sa regulasyon ay magtutulak sa mga manlalaro ng industriya ng Crypto upang maiwasan ang pagnenegosyo sa bansa. Mayroong ilang mga palatandaan na ito ay T lamang alarmismo.

Crypto lender Nexo inihayag huling bahagi ng nakaraang taon na ito ay aalis sa U.S. pagkatapos ng mahigit 18 buwan ng “good-faith dialogue sa U.S. state at federal regulators” ay nauwi sa isang “dead end.” Sinabi ni Jeff Dorman, punong opisyal ng pamumuhunan sa Arca Bloomberg na ang mga bagong kumpanyang ginagalugad ng kanyang kumpanya ay "hindi man lang naaabala sa US." Ang Binance, na pinakamalaking palitan ng Crypto sa mundo ayon sa dami ng kalakalan, ay balitang naghahanap upang wakasan ang ilang mga relasyon sa mga kasosyo sa negosyo sa U.S. at tinitingnan muli ang mga pamumuhunan sa venture-capital nito sa U.S.

Si Emily Parker ay executive director ng CoinDesk ng pandaigdigang nilalaman.

“Nagpapayo ako ng ilang proyekto na 'mag-bubble off' sa United States – T magbenta ng mga token sa mga user ng US, T payagan ang mga user ng US na i-access ang site o samantalahin ang (lahat ng) functionality nito, T i-market sa US, ETC.,” Jason Gottlieb, partner at chairman ng digital-assets department sa law firm Morrison Cohen LLP, sinabi sa akin.

"Masasabi ko sa iyo mula sa mismong karanasan, bilang isang Crypto founder mismo, ang bawat isang abogado na nakilala namin ay pinayuhan kami laban sa pagsasaalang-alang sa US dahil sa kawalan ng katiyakan sa regulasyon," Boyd Cohen, CEO at co-founder ng developer ng video-game na si Iomob, kamakailan ay nagsulat para sa CoinDesk.

"Walang hurisdiksyon sa U.S. na makatuwiran para sa amin na isaalang-alang," pagtatapos ni Cohen, na isang Amerikano mismo.

Hindi malinaw kung ang mga nangungunang regulator ay nababahala tungkol dito, ngunit dapat sila. Dahil kahit na ang karamihan sa industriya ng Crypto ay umalis sa US, ang Crypto ay T. Ayon kay a bagong survey ng mga nasa hustong gulang sa US sa pamamagitan ng Crypto exchange Coinbase, 20% ng mga Amerikano ang nagmamay-ari ng Crypto. Kahit na ang numerong ito ay T ganap na tumpak, malinaw na ang Crypto ay isang bagay na T maaaring balewalain ng mga regulator ng US.

Read More: Jesse Hamilton - Ang Shadow Crypto Rule ng SEC ay Hugis Bilang Pagpapatupad ng mga Kaso

Hangga't ang Crypto ay patuloy na umiiral, ang mga ordinaryong Amerikano ay makakahanap ng mga paraan upang bilhin at ikalakal ito, ang mga venture capitalist ay mamumuhunan dito, at ang mga negosyante ay gagawa ng mga proyekto sa paligid nito. Kung ang US ay T makakapagsama-sama, ang mga domestic Crypto na proyekto ay gagana lamang sa isang kulay-abo na lugar, at ang mga Amerikano ay lilipat sa mga entidad sa labas ng pampang na may potensyal na mas mahinang mga pananggalang. Sa madaling salita, kung seryoso ang SEC tungkol sa proteksyon ng mamumuhunan ng US, mas makatuwirang KEEP ang mga negosyong Crypto sa bahay.

Kawalang-katiyakan sa regulasyon

Ang problema ay T ang SEC ay masyadong mahigpit; ito ay na ito ay masyadong nakakalito. Ang mga tagapagtaguyod ng Crypto ay matagal nang nagtalo na pinarurusahan ng SEC ang mga piling proyekto regulasyon sa pamamagitan ng pagpapatupad sa halip na maglatag ng malinaw na mga tuntunin at alituntunin. Bilang resulta, ang mga masasamang aktor ay maaaring makalusot sa mga bitak habang ang mga gustong maglaro ayon sa mga patakaran ay T malinaw na landas para gawin ito. Hindi lang ang SEC. Inilarawan ng mga tagaloob ng industriya ang sitwasyon sa Washington bilang isang “crackdown” o "Operation Choke Point 2.0."

Napakaraming aktibidad ng regulasyon upang buod dito, ngunit kabilang sa mga mas kontrobersyal na hakbang ay isang nakabinbing kaso ng SEC laban sa Paxos sa BUSD stablecoin nito at ang pagsara nito sa Crypto exchange Ang staking program ni Kraken. Ang kaso ng BUSD ay nag-iwan sa marami na nagtataka kung bakit ang stablecoin na iyon ang na-target sa halip na iba, at kung paano eksakto ang isang stablecoin ay ituring na isang seguridad.

Tulad ng para sa Kraken, isang malaking bahagi ng problema ay ang diskarte ng SEC. sa kanya hindi pagsang-ayon, Sumulat si SEC Commissioner Hester Peirce na mas mainam na magbigay ng paunang patnubay sa staking sa halip na makipag-usap sa pamamagitan ng isang aksyong pagpapatupad. Nagmungkahi si Pierce na ang SEC ay kumikilos sa paraang "isang paternalistic at tamad na regulator."

Dahil ang industriya ng Cryptocurrency ay pandaigdigan sa kalikasan, ang mga proyekto ay may maraming iba pang mga opsyon sa labas ng Estados Unidos. Ang mga bansang mukhang palakaibigan o hindi bababa sa medyo malinaw sa Crypto ay mas malamang na makaakit ng talento. Ang Dubai ay mayroon lamang inilantad isang bagong balangkas ng regulasyon ng Crypto . Ang relatibong kalinawan ng Singapore at pagiging kabaitan sa Crypto ay matagal nang naging draw para sa mga proyekto sa Web3. Ngayon, mayroon din kaming Hong Kong na naglalayong itatag ang sarili bilang isang Web3 sentro ng Asya, kung hindi ang mundo. Ang Japan din pagyakap Crypto.

Read More: David Z. Morris - Ang SEC ba talaga ang Bad Guy?

Ang mga pag-unlad na ito ay nagbibigay ng dahilan upang maniwala na ang susunod na bull run baka galing sa Asya. Kasabay nito, nakikita natin ang mga Crypto exchange na nag-set up ng shop sa Europe, na malapit nang magkaroon ng malawak na balangkas ng regulasyon para sa mga Crypto asset.

Kapansin-pansin na T partikular na madaling gawin ang negosyo ng Crypto sa mga lugar tulad ng Hong Kong o Japan. Parehong may mahigpit na pamantayan para sa mga palitan ng Crypto at ang mga token na nakalista sa kanila. Ang inaalok ng dalawang hurisdiksyon na ito ay relatibong kalinawan sa mga panuntunan at inaasahan para sa mga proyektong gustong gumana doon.

Paano ka magrehistro, gayon pa man?

Ang problema sa US ay kahit na ang mga proyektong gustong maglaro ayon sa mga patakaran ay nahihirapang gawin ito, dahil ang US ay T pa nakakapagpasya kung paano i-regulate ang Crypto. Di-nagtagal pagkatapos ng desisyon ng Kraken, pinasigla ni SEC Chairman Gary Gensler ang apoy ng Crypto Twitter sa pamamagitan ng pagsasabi ng sumusunod sa CNBC: "Alam ni Kraken kung paano magrehistro. Ang iba ay marunong magrehistro, ito ay isang form lamang sa aming website. Maaari silang pumasok, makipag-usap sa aming mga mahuhusay na tao at mga team ng pagsusuri sa Disclosure ."

Ang komentong iyon ay mabilis na tinuya ng co-founder at CEO ng Kraken na si Jesse Powell, na nagtweet, “Sana nakita ko ang video na ito bago magbayad ng $30m na ​​multa at sumang-ayon na permanenteng isara ang serbisyo sa U.S..”

Sa kawalan ng anumang mga panuntunan o alituntunin sa mga stablecoin, paano malalaman ng mga issuer kung ano ang lumalampas sa linya?

Gaya ng sinabi ng kasamahan kong si Nik De iniulat, Ang pahayag ni Gensler ay binawasan ng isa pang opisyal ng SEC, na tinukoy ang isang "buong proseso" bilang karagdagan sa nabanggit na website.

Ang iba ay nagbigay din ng isyu sa komento ni Gensler, na nagsasabi na ang mga proyekto ng Crypto ay T maaaring magparehistro kahit na gusto nila. "Tone-tonelada ng mga proyekto (at ang kanilang mga abogado!) ay desperadong *gustong pumasok at magparehistro. Ngunit kapag ginawa nila, sasabihin lang sa kanila na "hindi." Gottlieb ng Morrison Cohen ay sumulat sa Twitter.

"Walang landas sa pagpaparehistro para sa maraming mga produkto ng Crypto . Sinasabi ng SEC na 'magrehistro lang,' " patuloy ni Gottlieb. “Sinasabi namin 'cool but … as what?' Dahil ang mga reg ay T magkasya bilang tugon, nakakakuha kami ng mga blangkong titig, paumanhin, at bumubulong na hindi nila kami bibigyan ng legal na payo.

Si Rebecca Rettig, punong opisyal ng Policy ng Polygon Labs, ay nagpahayag ng damdaming iyon kay Laura Shin "Walang kadena" podcast. Kung ang isang kumpanya ay pumasok sa SEC upang magparehistro, aniya, ang karaniwang pagpigil ay "hindi kami sigurado kung ano ang irerehistro ka." Mas malala pa, "maaari kang makakuha ng Wells Notice o subpoena mamaya mula sa tagapagpatupad ng SEC."

Ito ay isang patuloy na problema. "Kinatawan ko ang isang Crypto trading platform noong 2018 na gustong magparehistro at sumunod, ngunit ang SEC at Finra (Financial Industry Regulatory Authority) ay hindi BIT interesado sa prosesong iyon," sabi ni Lisa Braganca, isang dating pinuno ng sangay ng pagpapatupad ng SEC, sa akin. "Kung nagbago ang ugali na iyon, ito ay nagbago lamang ng maliit na halaga."

Kulang sa gabay

Ang ilan sa mga aksyon ng SEC ay mas kontrobersyal kaysa sa iba. Malamang na T na maraming luha ang bumagsak sa ibabaw kaso laban sa tagapagtatag at CEO ng Terraform Labs na si Do Kwon, halimbawa. Pero huli na ang ONE iyon. Ang "stablecoin" ng UST ng Do ay sumabog noong nakaraang taon, na naging sanhi ng pag-evaporate ng bilyun-bilyong dolyar. Nakatakas na si Do sa Serbia o kung nasaan man siya ngayon.

Samantala, habang sumusulong ang mga lugar tulad ng Hong Kong at Japan sa mga regulasyon ng stablecoin, pinagtatalunan pa rin ng mga mambabatas ng U.S. ang iba't ibang panukalang batas. Sinundan ng SEC ang isang stablecoin na inisyu ng Paxos, na nakarehistro sa New York Department of Financial Services sa pagtatangkang maglaro ayon sa mga patakaran.

Sa kawalan ng anumang mga panuntunan o alituntunin sa mga stablecoin, paano malalaman ng mga issuer kung ano ang lumalampas sa linya? Paul Grewal, punong legal na tagapayo sa Crypto exchange Coinbase, kamakailan ay nagsabi sa "Walang kadena,": "Nadudurog ang puso ko na sabihin ito bilang isang Amerikano, sa palagay ko ang sinumang nag-isyu ng stablecoin ay dapat munang magtanong, kung ang Estados Unidos sa kasalukuyang klimang ito ay kinakailangang ang pinakamagandang lugar kung saan bubuo ang proyekto sa unang pagkakataon."

At doon nakasalalay ang problema. Dahil T basta-basta mawawala ang mga stablecoin, mapupunta lang sila sa ibang lugar. Nakita na natin kung paano lumitaw ang mga aksyon laban sa BUSD benepisyo Tether, isang offshore stablecoin na ang mga reserba at pangkalahatang opacity ay nagdulot ng labis na pag-aalala.

Read More: Omid Malekan - Ang mga Dollar Stablecoin ay Mahusay para sa Mga Gumagamit at sa Pamahalaan ng US

Iyon ay ONE lamang halimbawa ng kung paano pinalalakas ng domestic US crackdown ang isang offshore player na T makontrol ng mga regulators ng US, kahit na ang player na iyon ay may mga implikasyon pa rin para sa mga US investor at US dollar.

Sinabi Tether na "hindi sila nagnenegosyo sa United States, ngunit nakakakuha sila ng US dollar clearing mula sa kung saan, tama ba?" Sinabi sa amin ng tagapagtatag at CEO ng Custodia Bank na si Caitlin Long CoinDesk TV.

"Ito ang tinatawag na euro dollar market - mga dolyar na umiikot sa labas ng pampang sa labas ng Estados Unidos, sa labas ng, sa totoo lang, ang abot ng mga regulator ng bangko sa U.S.."

Bakit dapat magmalasakit ang U.S

Linawin natin: Ang ilan sa Washington ay malamang na matutuwa kung ang Crypto ay umalis at umalis. Iyon ay magiging ONE mas kaunting problema na dapat alalahanin. Sasalungat dito ang ilang mga mahilig sa pamamagitan ng mga argumento ayon sa mga linya ng: T kayang palampasin ng US ang Crypto revolution at ang susunod na alon ng pagbabago sa pananalapi! Ngunit ang mga naturang pag-aangkin ay T malamang na makumbinsi ang mga mambabatas na nakikita ang Crypto na higit pa sa isang naglalakbay na casino.

Mas mainam na gumawa ng mas praktikal na argumento tungkol sa proteksyon ng mamumuhunan ng US. At iyon ay: Kung kukunin ng US ang bola, ang bola ay lalayo sa abot nito. Ang mga negosyo ng Crypto ay pupunta lamang sa malayo sa pampang, kung saan ang mga regulator ng US ay may mas kaunting impluwensya. At ang offshore Crypto na negosyo ay maaari pa ring gumawa ng malaking pinsala sa mga Amerikano. Malamang na walang mas mahusay na halimbawa kaysa sa Bahamas-based Crypto exchange FTX, na ang pagsabog ay nagdulot ng mga pagkabangkarote sa mga kumpanyang nakabase sa US at malalaking pagkalugi sa mga kumpanyang venture-capitalist na nakabase sa US. Ang Commodity Futures Trading Commission diumano na ang pagkamatay ng FTX ay nakaapekto sa mga presyo ng mga bilihin sa U.S.

Ang pagbagsak ng Terraform Labs na nakabase sa Singapore ay nagkaroon din ng masamang epekto sa ilang mamumuhunan sa U.S., gaya ng isang surgeon sa Massachusetts sino ang natalo ang kanyang pugad na itlog sa nabigong proyekto.

“Gusto ng mga taong nakatira sa US ng Crypto,” sabi ni Braganca sa akin. "Kung T nila ito mabibili dito, gagamit sila ng Technology upang itago ang kanilang paninirahan upang bilhin ito sa mga foreign exchange."

Marami pang dapat gawin sa mga tuntunin ng pagtatatag ng malinaw na mga tuntunin at patnubay. Ang Japan, halimbawa, ay may panuntunan na dapat paghiwalayin ng mga palitan ang mga asset ng customer at corporate. Ang regulasyon gumanap ng malaking papel sa pagtiyak na maibabalik ng mga customer ng FTX Japan ang kanilang pera. Ang SEC ay gumawa ng unang hakbang sa pamamagitan ng pagmumungkahi ng mga bagong panuntunan para sa mga kwalipikadong tagapag-alaga sa Crypto. Ngunit ang panuntunan ay nasa bahagi pa rin ng pampublikong komento, na nangangahulugang malayo pa itong maging katotohanan.

Ang isang mas malaking problema ay walang pederal na regulator para sa US Crypto exchanges. Ang ONE bentahe ng isang hurisdiksyon tulad ng Japan ay mayroon lamang ONE regulator para sa industriya ng Crypto : ang Financial Services Agency. Sa US, ang Crypto ay kinokontrol ng iba't ibang partido kabilang ang SEC at ang CFTC, at ang mga Crypto exchange ay kadalasang kinokontrol sa antas ng estado. Ang pag-aayos ng kalituhan na ito ay kailangang magmula sa Kongreso, na maaaring makatulong na tukuyin kung sino ang kumokontrol kung ano.

Sa mas agarang termino, makabubuti para sa U.S. na magtatag ng mga panuntunan sa stablecoins, sa halip na sundan ang mga indibidwal na issuer sa ad hoc na batayan. Ang SEC ay maaaring gumawa ng higit pa upang ibalangkas ang mga alituntunin at inaasahan, lalo na para sa mga kumpanyang lumalakad sa kanilang mga pintuan sa harapan na naghahanap ng direksyon.

Siyempre, ang U.S. ay maaaring magkaroon ng pinakamalinaw na sistema ng regulasyon sa mundo, at magkakaroon pa rin ng mga kumpanya na sadyang mag-set up sa ibang bansa upang maiwasan ang pagsisiyasat. Ngunit mayroon ding mga customer na mas gusto ang mga proteksyon ng mamumuhunan na kasama ng ligtas at kinokontrol na mga palitan. Ang mga regulator ng U.S. ay dapat man lang ay nagtatrabaho patungo sa layunin ng pagbibigay sa mga customer ng opsyong iyon.

"Mayroon ding mga proyekto na sinusubukang Social Media ang mga batas sa abot ng kanilang makakaya, ngunit dahil sa pagsusuri ng regulasyon, nagsisikap na ilagay ang kanilang sarili sa ibang bansa, o kahit na manatiling hindi nagpapakilala o pseudonymous," sabi ni Gottlieb. "Masasabing mas masahol pa ito para sa retail, dahil ang mga proyekto ay mas mahirap maabot kung may mali, at ang mga regulator ng US ay may mas kaunting awtoridad sa kanila."

Ang pagbabawal sa Crypto ng US ay lubhang hindi malamang. Na nangangahulugan na kung ipagpapatuloy ng US ang kasalukuyang diskarte nito, malamang na mauwi ito sa mga proyektong Crypto na tumatakbo sa ibang bansa, o sa loob ng mga kulay abong lugar sa loob ng Estados Unidos. Ang ilan sa mga proyektong iyon ay maita-target sa kalaunan ng mga aksyon sa pagpapatupad ng SEC, ngunit maaaring ito ay matapos na ang ilang mga Amerikano ay nawalan na ng kanilang mga ipon sa buhay. Ang ibang mga kumpanya sa grey zone ay maaaring hindi kailanman mapaparusahan. T ba't mas mabuting bigyan man lang ng pagkakataon ang mga tao na maglaro ayon sa malinaw na tinukoy na mga panuntunan?

"Ang sikat ng araw ay ang pinakamahusay na disinfectant," sabi ni Gottlieb. "Kung ang mga regulator ay T magpapasok ng ilang SAT, ang lahat ay lalago sa anino."