Ang mga Regulator ng New York ay Nagtanim ng Binhi para sa Transparency ng Stablecoin

Magandang balita para sa mga gumagamit ng stablecoin: Ang mga pamantayan ng transparency ng Stablecoin ay nakatakdang mapabuti.

Nagmumula ito sa kagandahang-loob ng New York Department of Financial Services (NYDFS), na noong nakaraang buwan nagbigay ng pormal na patnubay para sa mga issuer ng stablecoin na inaprubahan ng NYDFS, kabilang ang mga upgrade sa dami at kalidad ng impormasyon na dapat ibigay ng mga issuer sa publiko.

Si JP Koning, isang columnist ng CoinDesk , ay nagtrabaho bilang isang equity researcher sa isang Canadian brokerage firm at isang financial writer sa isang malaking Canadian bank. Siya ang nagpapatakbo ng sikat na Moneyness blog.

Ang pagtaas ng transparency ay isang malugod na pag-unlad. Nangangahulugan ito na ang mga user ay magkakaroon ng mas mahusay na kakayahang VET ng mga stablecoin, at kung may mas maraming eyeballs sa mga ito, ang mga issuer ng stablecoins ay mapipilitan na magbigay ng isang mas ligtas na produkto.

Direktang ilalapat ang mga bagong regulasyon sa Gemini Dollar (GUSD), na inisyu ng Gemini Trust, at Binance USD (BUSD) at Paxos Dollar (USDP), na inisyu ng Paxos Trust. Ang mga stablecoin na iyon ay ipinakilala noong 2018 nang sinimulan ng NYDFS ang regulatory framework nito para sa mga stablecoin.

Ang sinumang nagmamay-ari ng mga stablecoin na sumusunod sa mga pamantayan ng NYDFS ay makakatulog ng mahimbing sa gabi

Ang NYDFS ay ONE sa mga pinaka-maimpluwensyang financial regulators sa mundo. Sa pamamagitan ng panggigipit ng peer at demand ng customer, umaasa ang ONE na ang mga pagpapahusay na ito ay kumalat sa iba pang malalaking stablecoin na hindi kinokontrol ng NYDFS tulad ng USD Coin, Tether, TrueUSD – at gayundin sa mga stablecoin na lumalabas pa.

Ito ay tungkol sa mga asset

Kapag pinagdedebatehan ng mga tao ang mga intricacies ng stablecoin, ang pinaka-pressing na bagay na gusto nilang malaman ay kung ano ang sumusuporta sa stablecoin. May magandang dahilan para diyan.

Sa magagandang makalumang deposito sa bangko, ang malalim na layer ng kapital ng isang bangko ay nag-aalok sa mga deposito ng antas ng proteksyon kung sakaling umasim ang mga pamumuhunan ng bangko. Ang mga issuer ng Stablecoin, gayunpaman, ay kulang sa malaking halaga ng kapital na taglay ng mga bangko. Higit pa rito, hindi tulad ng mga deposito sa bangko – na insured ng gobyerno hanggang sa isang tiyak na halaga – ikaw ay mag-isa kung nabigo ang stablecoin sa iyong wallet.

Kaya ang kaligtasan ng isang stablecoin ay lubos na nakadepende sa mga asset na sumusuporta dito. Iyon ang dahilan kung bakit ang paksa ng stablecoin backing ay nakakaakit ng labis na atensyon sa press at sa social media, at kung bakit napakahalaga ng transparency.

Ang tibay ng mga pinagbabatayan na asset ng isang stablecoin ay mahalaga sa higit pa sa mga taong nagmamay-ari ng stablecoin. Mahalaga rin ito sa mas malawak na ekonomiya ng Crypto , dahil gumaganap ang mga stablecoin bilang pagtutubero ng Crypto. Kung ang isang pangunahing issuer tulad ng Tether ay mabibigo, ito ay magtutulak sa buong ecosystem sa isang krisis.

Ang ONE paraan para magkaroon ng sapat na kumpiyansa ang mga tao sa isang stablecoin ay sa pamamagitan ng pagsilip sa mga panloob na gawain nito. Ang isang stablecoin issuer ay tinatanggap iyon sa pamamagitan ng pagbibigay ng pampublikong impormasyon tungkol sa mga asset na sumusuporta sa stablecoin. Sa paggawa nito, nagbibigay ang issuer ng kredibilidad ng stablecoin, na maaaring makatulong dito na lumago at makakuha ng mas maraming kita – ngunit kung aprubahan lang ng publiko ang nakita nito sa proseso ng paggawa ng sausage.

Upang matiyak na mapagkakatiwalaan ng publiko ang impormasyon tungkol sa mga asset nito, ipinapasa muna ito ng mga issuer ng stablecoin sa mga kamay ng isang independent auditor. Sinusuri ng auditor ang impormasyon at nag-aalok ng Opinyon nito kung ang mga numero ay tumpak na nakasaad.

Read More: JP Koning - Ang Lahi para sa Transparency ng Stablecoin

Ang kasanayan sa pagbibigay sa publiko ng mga independiyenteng na-verify na mga insight sa mga asset ng stablecoin ay lumitaw noong 2018 nang ang mga nag-isyu ng bagong likhang stablecoins USD Coin, Gemini Dollar at Paxos Dollar ay nagsimulang makipagtulungan sa mga auditor para mag-publish ng buwanang "attestation" na mga ulat. Pagkalipas ng tatlong taon, noong 2021, ang Tether – tagapagbigay ng pinakamalaking stablecoin – ay nagsimulang mag-publish ng sarili nitong mga ulat ng pagpapatunay, kahit quarterly.

Ang sulyap na ito sa likod ng mga kurtina sa pamamagitan ng pamamagitan ng isang independiyenteng auditor sa huli ay nagbibigay sa mga user na tulad mo at ko ng kapaki-pakinabang na impormasyon.

Ngunit ang sulyap na ang publiko ay ibinibigay ay maganda lamang kung ito ay 1) napapanahon, 2) nagbibigay ng malawak na halaga ng kapaki-pakinabang na impormasyon at 3) mapagkakatiwalaan.

Tinutugunan ng mga bagong pamantayan ng NYDFS ang tatlong isyung iyon.

Pagkakapanahon

Ang utility ng impormasyon ay bumababa habang tumatanda ito, lalo na sa mabilis na gumagalaw na ekonomiya ng Crypto . Ang bagong gabay ng NYDFS ay nangangailangan ng mga ulat sa pagpapatunay na mai-publish buwan-buwan at hindi lalampas sa 30 araw pagkatapos ng katapusan ng buwan.

Naging problema sa mga issuer ng stablecoins ang mga stale attestation na ulat. Sa 2021, mga pagpapatunay para sa USDC ay dumarating 50 araw pagkatapos ng petsa ng pagpapatunay. Na-publish ang pinakabagong pagpapatunay ng Tether 49 na araw pagkatapos ng petsa ng pagpapatunay nito noong Marso 31. Ang mga gumagamit ng nahuhuling impormasyong ito ay hinayaan na mag-isip-isip kung paano maaaring naapektuhan ng pagbaba ng Crypto noong Abril, Mayo at Hunyo ang pananalapi ni Tether.

Ang Tether at USD Coin ay T mga barya na kinokontrol ng NYDFS at sa gayon ang mga nag-isyu ng mga ito ay T kinakailangang sumunod sa mga pamantayan ng NYDFS sa pagiging maagap. Gayunpaman, dahil ang katunggali na si Paxos ay nagpapatupad ng mga pamantayan para sa Binance USD, Tether at Circle, ang nagbigay ng USD Coin, ay maaaring walang pagpipilian kundi sumunod.

pagkakumpleto

Ang isang mahabang pagtingin sa likod ng mga kurtina ay mas mahusay kaysa sa isang QUICK na sulyap.

Palalawakin ng NYDFS ang dami ng impormasyong makukuha sa mga ulat ng pagpapatunay sa pamamagitan ng pag-aatas sa mga asset ng stablecoin na iulat hindi lamang sa pinagsama-samang, kundi pati na rin sa klase ng asset. Kaya kailangang ilista ng isang issuer ng stablecoin kung magkano ang komersyal na papel na pagmamay-ari nito, ang alokasyon nito sa mutual funds ng money-market, ang mga deposito nito, ang mga bono nito at ang dami nito ng Treasurys. Iyon ay, hiwalay, sa halip na pagsama-samahin ang lahat.

Ginagawa na iyon ng ilang issuer ng stablecoin tulad ng Tether . Ngunit ang iba ay T. Ang mga pagpapatotoo para sa Binance USD, halimbawa, ay nagpapaalam sa amin na ang Paxos ay maaaring nagmamay-ari ng mga deposito sa mga bangko, Treasury bill o Treasury bond, ngunit T inilalantad kung ano ang mga proporsyon.

Pagkakatiwalaan

T gaanong sulit ang pag-apruba ng auditor kung kayang laro ng stablecoin ang system. Sa mga update sa gabay ng NYDFS, ang pinakamahalaga ay magpapahusay sa pagiging mapagkakatiwalaan ng mga ulat ng stablecoin. Mayroong dalawang paraan kung paano ito gagawin.

Una, hihilingin ng NYDFS sa mga auditor na hindi lamang suriin ang bilang ng asset sa pagtatapos ng buwan ng stablecoin, ngunit magpatakbo din ng pagsusuri sa "kahit ONE random na piniling araw ng negosyo sa panahon." Ang pag-aatas ng random na in-between day na pagsusuri ay pumipigil sa isang stablecoin issuer na humawak ng ONE set ng mga mapanganib na asset sa halos buong buwan upang lumipat sa mas ligtas na mga asset sa araw bago ito suriin ng auditor.

Ang Tether sa partikular ay dapat isaalang-alang ang paggamit ng random na in-between day test ng NYDFS bilang isang pinakamahusay na kasanayan. Ang tatlong buwang interlude ng Tether sa pagitan ng mga eksaminasyon ay mas mahaba kaysa sa mga kakumpitensya nito. Sa pamamagitan ng pagsubok ng auditor nito sa ONE random na araw sa panahong iyon bilang karagdagan sa araw ng pagtatapos ng panahon, ang Tether ay magbibigay sa mga user ng kinakailangang katiyakan.

Pangalawa, ang NYDFS ay mangangailangan na ang isang stablecoin auditor ay magbigay ng isang Opinyon sa pagiging epektibo ng mga panloob na kontrol ng isang stablecoin issuer. Dapat mangyari iyon isang beses sa isang taon.

Ang mga panloob na kontrol ay ang mga patakaran at pamamaraan na pinagtibay ng mga kumpanya upang maiwasan ang mga pagkakamali at pandaraya. Kasama sa mga ito ang paghihiwalay ng mga tungkulin, pag-verify ng mga invoice, pagkakasundo at kontroladong pag-access sa mga sistema ng pag-uulat sa pananalapi. Pagkatapos ng mga iskandalo sa Enron at WorldCom noong unang bahagi ng 2000s, ginawa ng Sarbanes-Oxley Act na kinakailangan para sa mga pampublikong kumpanya ng U.S. na sumailalim sa mga regular na pag-audit ng mga panloob na kontrol.

Sa kasalukuyang panahon, T sinusuri ng mga auditor na nagpapatunay sa mga pamumuhunan na pinagbabatayan ng mga stablecoin na inisyu ang pagiging epektibo ng mga panloob na kontrol ng issuer. Kailangan lang makuha ng auditor ang anumang "degree of understanding" ng mga panloob na kontrol ng issuer na kinakailangan upang maisagawa ang kanilang pagtatasa sa mga asset nito.

Iyon ang dahilan kung bakit ang lahat ng mga ulat sa pagpapatunay ay naglalaman ng isang bagay sa epekto na "hindi namin sinubukan ang pagiging epektibo ng pagpapatakbo ng mga naturang kontrol at hindi nagpahayag ng ganoong Opinyon sa mga naturang kontrol." (Iyan ay mula sa pagpapatunay para sa Paxos Dollar.)

Isa itong black hole sa kasalukuyang mga kasanayan sa pagpapatunay. Kung ang mga panloob na kontrol ay T sapat, ang mga numero ay T mapagkakatiwalaan. Sa pamamagitan ng pag-aatas sa auditor na suriin ang mga panloob na kontrol ng stablecoin issuer bawat taon upang matiyak na epektibo ang mga kontrol na iyon sa pagtataguyod ng pagsunod sa mga regulasyon, tinutugunan ng NYDFS ang pagkukulang na ito.

Dapat isaalang-alang ng Circle at Tether ang boluntaryong pagsusumite ng kanilang mga panloob na kontrol sa taunang pagsusuri at sa gayon ay maabot ang mga pamantayang natutugunan ng kanilang mga kakumpitensya sa New York. Dahil ang mga panloob na kontrol ng isang organisasyon ay nag-aalok ng mahalagang proteksyon laban sa panloloko, sinumang nagmamay-ari ng mga stablecoin na sumusunod sa mga pamantayan ng NYDFS ay makakatulog nang mahimbing sa gabi.