Bakit Iba ang Crypto Crash na Ito

Ang desentralisadong Finance (DeFi)/centralized Finance (CeFi) bubble ay sasabog, ang non-fungible token (NFT) ang pagkahumaling ay sinusunog ang sarili nito, algorithmic mga stablecoin ay bumabagsak at ang mga nagpapahiram ng Crypto ay masisira. Ang Crypto ay nasa isang bear market.

Hindi maiiwasan, ang mga Crypto skeptics ay tinatawag na "ang katapusan ng Crypto." Ngunit nakita na natin ang ganitong uri ng pagwawasto. Ilang beses, sa katunayan. Noong 2014, bumagsak ang presyo ng bitcoin nang bumagsak ang palitan ng Mt. Gox. At noong 2018, ang presyo ng bitcoin ay bumagsak ng 80% nang daan-daang mga “initial coin offerings” (ICOs) ang bumagsak at nasunog. Sa parehong mga kaso, ang merkado sa kalaunan ay nakabawi, at ang mga Crypto Prices ay tumaas nang mas mataas kaysa dati. Kahit na ang Bitcoin ay nawalan ng 70% ng halaga ng dolyar nito mula noong nakaraang Nobyembre, ito ay nagkakahalaga pa rin ng higit sa pinakamataas nitong Disyembre 2017. Kaya bakit hindi HODL sa at maghintay para sa merkado upang mabawi?

Si Frances Coppola, isang kolumnista ng CoinDesk , ay isang freelance na manunulat at tagapagsalita sa pagbabangko, Finance at ekonomiya. Ang kanyang libro"Ang Kaso para sa Quantitative Easing ng Tao,” ay nagpapaliwanag kung paano gumagana ang makabagong paglikha ng pera at quantitative easing, at itinataguyod ang “helicopter money” upang matulungan ang mga ekonomiya mula sa recession.

Pero this time iba na talaga. Dahil sa digmaan at pandemya, isang bagong macroeconomic paradigm ang nabubuo. Bumalik ang mataas na inflation pagkatapos ng 30 taong pagkawala, at kasama nito, mas mahigpit Policy sa pananalapi . Ang mga rate ng interes ay tumataas, at ang mga sentral na bangko sa buong mundo ay nagsusunog ng pera. Matatapos na ang panahon ng saganang dolyar. At iyon ay mangangahulugan ng patuloy na pagbaba ng mga presyo para sa mga cryptocurrencies.

Ang mga Markets ng Crypto ay walang alam na kahit ano maliban sa madaling pera. Ang Bitcoin ay ipinanganak pagkatapos ng krisis sa pananalapi noong 2008, nang maraming tao ang natakot na ang mga sentral na bangko ay mag-eksperimento sa napakababang mga rate ng interes at quantitative easing (QE) ay magdudulot ng runaway inflation. Pagkalipas ng sampung taon, ang mga rate ng interes ay mas mababa pa rin sa mga antas ng pre-financial na krisis, at ang mga balanse ng sentral na bangko ay napakalaking napalaki pa rin. At ang runaway inflation na hinulaan ng mga bitcoiner ay nabigong lumitaw. Sa halip, tumaas nang husto ang mga presyo ng asset – kabilang ang mga presyo ng Cryptocurrency , dahil ang mga namumuhunan ay desperado para sa ani na nakasalansan sa Bitcoin at iba pang mga cryptocurrencies.

Nagkaroon ng maikling panahon ng kamag-anak na kakulangan sa dolyar mula 2016 hanggang 2018, nang itaas ng Fed ang mga rate ng interes at magsunog ng pera (“quantitative tightening”) at ang U.S. Treasury ay naglabas ng mga bono (na sumusunog din ng fiat money). Ngunit habang humihigpit ang Fed, lumuwag ang ibang mga sentral na bangko. Hindi talaga natapos ang QE; lumipat lang ito sa buong mundo. At noong 2019, nang ang mga kakulangan sa dolyar ay nagdulot ng mga pagkagambala sa repo Markets, nagsimulang mag-iniksyon muli ng pera ang Fed.

Pagkatapos ay dumating ang pandemya. Habang isinasara ng mga pamahalaan ang mga negosyo at namimigay ng pera sa mga taong hindi makapagtrabaho, sinimulan ng mga sentral na bangko ang pinakamaraming programa sa paglikha ng pera sa kasaysayan. Karamihan sa perang iyon ay napunta sa mga Crypto Markets, nagpapataas ng mga presyo sa mga hindi pa nagagawang antas at nagpapasigla sa mabilis na paglaki ng high-yield na pagpapautang, kumplikadong mga sintetikong asset at mga nakakalason na derivatives na huling nakita bago ang krisis sa pananalapi noong 2008. Habang ang tunay na ekonomiya ay isinara, mayroong isang Cryptocurrency na nagpapakain ng galit. Ang mga pondo ng pensiyon, mga pondo ng hedge, mga kumpanya ng software, mga club ng football at mga kilalang tao ay nakiisa sa pagkilos, at maraming ordinaryong tao ang gumawa ng mga halagang nakapagpabago ng buhay.

Ang maunlad na paglago ng industriya ng Crypto mula nang lumitaw ang Bitcoin mula sa abo ng krisis sa pananalapi – at lalo na mula noong Marso 2020 – ay maaaring direktang maiugnay sa napakaraming monetary fertilizer na ibinubuhos ng mga sentral na bangko sa mga Markets pinansyal .

Ngunit ngayon mayroon tayong inflation. Pinagtatalunan ng mga ekonomista kung ang inflation na ito ay pangunahing sanhi ng mga pagkagambala sa supply o labis na demand, at kung ito ay pansamantala o pangmatagalan. Hindi mahalaga. Ang mga sentral na bangko, sa ilalim ng presyon upang kontrolin ang inflation, ay mabilis na nag-aalis ng monetary fertilizer at naglalabas ng mga pruning shears. Ang mga Markets na may pinakamalagong paglago ay magdaranas ng pinakamatalim na pagbawas.

Marahil ay madaling makita kung bakit ang pagtatapos ng madaling pera ay maaaring SPELL ng kapahamakan para sa mga namuhunan sa isang napakahusay Crypto bubble, ngunit hindi gaanong malinaw kung bakit ito nagiging sanhi ng pagbenta ng Bitcoin . Iisipin mong mahihikayat nito ang mga tao na magsama-sama sa deflationary cryptocurrencies tulad ng Bitcoin. Pagkatapos ng lahat, ang Bitcoin ay orihinal na inilaan upang palitan ang dolyar, at ang ilang mga tao ay iniisip pa rin ito sa kalaunan. Anong mas magandang oras para bilhin at HODL ang hinaharap na pera ng mundo kaysa sa pagsisimula ng inflationary Armageddon na magdadala sa pagkamatay ng dolyar bilang pangunahing reserbang pera sa mundo?

Ngunit karamihan sa mga namuhunan sa Cryptocurrency ngayon ay T palitan ang dolyar. Sa katunayan, natatakot sila sa kapalit nito. Ang gusto nila ay yumaman sa dollar terms. Kaya ang mga presyo ng Cryptocurrency ay karaniwang sinipi sa dolyar, karamihan sa mga transaksyon sa Crypto ay nagsasangkot ng mga stablecoin na naka-pegged sa dolyar, at ang mga dollar-pegged na stablecoin ay malawakang ginagamit bilang ligtas na collateral para sa Crypto lending.

Ang Crypto ecosystem ay mahigpit na nakatali sa tradisyunal na sistema ng pananalapi, at ang dolyar ay nangingibabaw sa mga Crypto Markets tulad ng ginagawa nito sa mga tradisyonal na financial Markets . At habang ang mga Markets ng Crypto ay lumago, gayundin ang halaga ng dolyar ng industriya ng Cryptocurrency .

Ngunit ang mga dolyar na ito ay T totoo. Umiiral lamang sila sa virtual space. Ang mga ito ay hindi, at hindi kailanman, ginagarantiyahan ng tanging institusyon sa mundo na maaaring lumikha ng mga tunay na dolyar, katulad ng Fed. Ang Fed ay walang anumang obligasyon upang matiyak na ang mga nakagawa ng pagbabago sa buhay ng mga "virtual na dolyar" na ito ay maaaring aktwal na palitan ang mga ito para sa mga tunay na dolyar. Kaya kapag ang Crypto bubble ay sumabog, ang "virtual dollars" ay nawawala na lang. Kung T mo maipagpalit ang iyong virtual dollars para sa totoong dolyar, ang iyong kayamanan ay isang ilusyon.

David Z. Morris - Paano Ko Ito Ginawa: Mula sa Pro Baller hanggang Master ng mga DAO

Ang tanging tunay na dolyar sa industriya ng Cryptocurrency ay ang mga binabayaran ng mga bagong pasok kapag gumawa sila ng kanilang unang pagbili ng Cryptocurrency . Ang natitirang dollar liquidity sa mga Crypto Markets ay ibinibigay ng dollar-pegged stablecoins. Ang mga ito ay nahahati sa dalawang grupo: ang mga may aktwal na dolyar at/o dollar-denominated na safe liquid asset na sumusuporta sa kanila, at ang mga T. T sapat ang nauna para makapag-cash out ang lahat sa totoong dolyar, at walang garantiya na ang huli ay maaaring i-cash out sa totoong dolyar. Kaya, sa katunayan, ang buong industriya ng Crypto ay fractionally nakalaan.

Mayroon na ngayong karera upang makipagpalitan ng mga cryptocurrencies para sa ilang tunay na dolyar na magagamit pa rin. Gaya ng palaging nangyayari sa mga hindi reguladong Markets, nalalapat ang batas ng gubat. Ang mga may pinakamalaking ngipin ay nakakakuha ng dolyar. Marahil ay "mga balyena" ang maling pangalan para sa kanila. Maaaring mas katulad nito ang mga buwaya.

Kapag sinusubukan ng lahat na i-cash out ang mga cryptocurrencies sa lalong kakaunting dolyar, ang mga presyo ng Cryptocurrency ay mabilis na bumabagsak sa antas kung saan mayroong sapat na dolyar sa system para lahat ay makapag-cash out. Para sa mga derivatives at synthetics, ibig sabihin ay zero. Pagkatapos ng lahat, kung ang pinagbabatayan ng mga asset ay mabilis na bumabagsak sa presyo, sino ang magnanais ng mga derivatives? At ang mga synthetics, gaya ng ipinahihiwatig ng kanilang pangalan, ay hindi totoo. Kapag may paglipad sa realidad, ang mga hindi totoong bagay ay walang halaga.

Kung ang mas mahigpit na pera ay narito upang manatili, tulad ng inaasahan ng marami, kung gayon ang patuloy na kakulangan sa dolyar ay magiging imposible para sa Crypto na tumaas muli tulad ng dati. Sa halip, ito ay kailangang umangkop sa bagong paradigm. Maaari itong bumalik sa pinagmulan nito, iwasan ang dolyar at pinahahalagahan ang Crypto lamang sa mga tuntunin ng sarili nito: “1 BTC = 1 BTC”, gaya ng gustong ipaalala sa atin ng mga maximalist ng Bitcoin . Bilang kahalili, maaari itong makaakit ng mas maraming tunay na dolyar sa pamamagitan ng pagbuo ng mga totoong kaso sa paggamit, sa halip na umasa sa mga epekto ng network upang i-pump up ang mga halaga ng dolyar na hindi maisasakatuparan sa pagsasanay. Ngunit ito ay malamang na hindi makabuo ng mataas na halaga ng dolyar ng nakaraan.

Habang ang Fed ay gumagawa ng monetary tightening, at walang Fed guarantee o Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC) na seguro para sa mga deposito ng Cryptocurrency , maaaring hindi na maibalik ang mataas na leveraged, fractionally reserved Cryptocurrency system na ang ilusyon na kayamanan ay nagbibigay-daan na ngayon sa mga tunay na pagkalugi.