Preview ng Bitcoin Fed: Ang Pagkuha ni Powell sa 'Trump Tariffs' ay Maaaring Magkalog ng mga Markets dahil ang 25bp Rate Cut ay isang Foregone Conclusion

• Ang inaasahang 25 basis point na pagbabawas ng Fed rate ng Huwebes ay malamang na hindi kaganapan.
• Ang tugon ni Powell sa mga tanong tungkol sa inflationary Policy na paninindigan ni President-elect Donald Trump ay malamang na magpapakilos ng mga Markets.

Para sa mga mangangalakal ng Bitcoin (BTC), ang desisyon ng rate ng Federal Reserve (Fed) noong Huwebes ay pangunahing tututuon sa komentaryo ng sentral na bangko, lalo na tungkol sa inaasahang epekto ng inflationary ng mga ipinangakong patakaran ni President-elect Donald Trump, sa halip na ang desisyon mismo, na tila may presyo.

Background

Noong Setyembre, ang Fed ay naghatid ng outsized na 50 basis point (bps) rate cut, na sinisimulan ang tinatawag na liquidity easing cycle sa isang positibong pag-unlad para sa mga risk asset, kabilang ang mga cryptocurrencies.

Ang Fed funds futures ay nagpapakita ng mga inaasahan para sa quarter-point rate cut sa Huwebes at isang katulad na hakbang sa Disyembre, na sinusundan ng isang pag-pause sa Enero at maraming pagbawas hanggang 2025.

Ang kasalukuyang target na hanay na 4.75% hanggang 5% para sa Fed funds rate (benchmark na gastos sa paghiram) ay mas mataas sa antas na "neutral", na tinatantya sa pagitan ng 3%-3.5%. Ang pinagkasunduan, samakatuwid, ay ang Fed ay may maraming puwang upang gawing normal ang labis na mahigpit Policy sa pananalapi na may mga pagbawas sa rate, higit pa dahil ang merkado ng paggawa ay lumamig nang malaki noong Oktubre.

Ang neutral na antas ay ang ONE kung saan ang mga rate ng interes ay hindi mahigpit o pagpapalawak.

Presyo ng pagbabawas ng rate noong Huwebes

Ang FedWatch tool ng CME ay nagpapakita sa mga mangangalakal na nagtatalaga ng halos 100% na pagkakataon ng Fed na bawasan ang benchmark na hanay ng rate ng interes sa hanay na 4.5%-4.7% Huwebes.

Sa madaling salita, ang 25 bps rate cut ay nakapresyo na at, sa sarili nitong, ay maaaring hindi kaganapan.

Mga komento sa plano ng mga taripa ni Trump

Ang paglamig ng implasyon sa US sa taong ito ay nag-redirect ng focus ng Fed sa pagsuporta sa labor market sa pamamagitan ng pag-normalize sa kung ano ang naging isang hayagang mahigpit Policy sa pananalapi. Gayunpaman, ang pagkapanalo ng kandidatong Republikano na si Donald Trump sa halalan sa pagkapangulo noong Martes ay maaaring makagambala sa mga planong ito at gustong marinig ng merkado kung ano ang iniisip ng Fed Chairman na si Jerome Powell tungkol dito.

Na-secure na ni Trump ang Senado, at ang potensyal na kontrol sa Kamara ay magpapalakas sa kanyang kakayahang ipatupad ang kanyang mga pangako sa botohan - mga pagbawas sa buwis at maluwag Policy sa piskal habang nagpapatupad ng mataas na mga taripa sa pag-import sa mga pangunahing kasosyo sa kalakalan tulad ng China at Mexico. Ang planong pang-ekonomiya ay malamang na magpapatibay sa inflation, na posibleng mapilitan ang Fed na KEEP mataas ang mga rate.

Sa panahon ng post-rate decision press conference, si Powell ay malamang na makakuha ng mga tanong tungkol sa halalan at posibleng muling pagbangon ng inflation sa ilalim ng Trump.

Ang Bitcoin at iba pang risk asset ay maaaring makakita ng downside volatility kung si Powell ay nagpapahayag ng mga alalahanin tungkol sa mga iminungkahing patakaran ni Trump, na pumipilit sa mga Markets na muling suriin ang mga inaasahan para sa mga pagbabawas ng rate sa mga darating na buwan. Ang Rally ng BTC ay malamang na magpapatuloy kung iiwasan ni Powell na magkomento sa usapin, na inuulit ang paninindigan na umaasa sa data.

Ang BTC ay tumalon upang magtala ng mga pinakamataas na higit sa $75,000 Miyerkules sa pag-asa ng mas magiliw na mga patakaran sa regulasyon sa ilalim ng Trump presidency.

Fed na magkamali sa panig ng pag-iingat

Matapos ang maling paghusga sa inflation ng supply-push inflation na dulot ng coronavirus bilang transistor sa 2021, malaki ang posibilidad na pabagalin ng Fed ang normalisasyon nito sa pag-asam ng malalaking pagtaas ng taripa.

"Sa tingin namin ang mga policymakers ay maaaring magkamali sa panig ng pag-iingat sa pamamagitan ng pag-pause sa cutting cycle kung ang malalaking pagtaas ng taripa ay inihayag, sinabi ng pandaigdigang pangkat ng pananaliksik ng Bank of America sa isang tala sa mga kliyente noong Martes.

"Lahat ng iba ay pantay-pantay, sa tingin namin ang karagdagang pagpapalawak ng piskal ay nangangahulugan ng mas mataas na terminal fed funds rate," idinagdag ng pangkat ng pananaliksik.