Ang Fed Pivot ay Sa wakas Narito na

"Dumating na ang oras," sabi ni Fed chairman Jerome Powell noong Agosto sa Jackson Hole central bank symposium. Noong nakaraang linggo, pinutol ng Fed ang target na rate ng pederal na pondo nito ng 50 bps hanggang 5.00% pa (itaas na limitasyon) na bahagyang mas mataas kaysa sa presyo ng mga Markets bago ang pulong ng FOMC. Sa madaling salita, positibong nagulat ng Fed ang mga Markets sa pagbabawas ng rate na ito.

Malamang na ang Fed ay nagsisimula pa lamang sa mga pagbawas sa rate. Sa oras ng pagsulat, inaasahan na ng market ang 3 karagdagang pagbawas (75 bps) sa katapusan ng taon at isa pang 5 pagbawas (125 bps) sa susunod na taon hanggang Disyembre 2025. Nag-telegraph din ang Fed ng mga karagdagang pagbawas sa pamamagitan ng pinakabagong Summary of Economic Projections (SEP) nito (aka “DOT plot”).

Gayunpaman, sa kabila ng higit-sa-inaasahang pagbabawas ng rate ng interes na 50 bps, malamang na ang Fed ay nananatiling "sa likod ng kurba."

Nagbabasa ka Crypto Mahaba at Maikli, ang aming lingguhang newsletter na nagtatampok ng mga insight, balita at pagsusuri para sa propesyonal na mamumuhunan. Mag-sign up dito para makuha ito sa iyong inbox tuwing Miyerkules.

Halimbawa, ang isang karaniwang tuntunin ng Taylor batay sa rate ng kawalan ng trabaho at CORE inflation ng PCE ay nagpapahiwatig na ang target na rate ng fed funds na humigit-kumulang 3.6% pa ay ginagarantiyahan na batay sa pinagbabatayan ng economic at inflationary momentum.

Bilang karagdagan, ang pinakabagong survey ng fund manager ng Bank of America ay nagpapahiwatig na ang Policy sa pananalapi ay "masyadong mahigpit" pa rin noong Setyembre 2024 - sa katunayan, ang pinaka-mahigpit mula noong Oktubre 2008 ayon sa survey na ito.

Nananatili pa rin ang mas mataas na panganib ng recession dahil nananatiling nati-trigger ang ilang maaasahang indicator gaya ng kilalang "Sahm ​​rule".

Iyon ay sinabi, ang aming quantitative analysis ay nagpapahiwatig na ang pandaigdigang paglago ay naging hindi gaanong nauugnay para sa pagganap ng Bitcoin habang ang iba pang mga kadahilanan tulad ng Policy sa pananalapi o US dollar ay naging mas mahalaga.

Sa madaling salita, ang pag-urong ng US ay maaaring hindi kasing negatibo ng inaasahan para sa Bitcoin at iba pang mga cryptoasset. Sa kabaligtaran, maaari itong humantong sa higit pang mga inaasahan ng pagbawas sa rate ng Fed at kahinaan ng US Dollar na maaaring magbigay ng mas maraming tailwind.

Sa pinakabagong hakbang ng Fed at iba pang mga pangunahing sentral na bangko, ang pandaigdigang pagkatubig ng tubig ay malinaw na lumiliko; ang pandaigdigang suplay ng pera ay umabot na sa mga bagong pinakamataas na lahat ng oras at bumibilis. Ang pagpapalawak ng mga panahon ng paglago ng supply ng pera ay karaniwang nauugnay sa Bitcoin bull run.

Ang muling pagtaas ng yield curve ng US na malamang na isang recessionary indicator ay isa ring indicator para sa pagtaas ng liquidity at samakatuwid ay bullish para sa mga kakaunting asset tulad ng Bitcoin.

Higit pa rito, ang pagtaas ng pandaigdigang pagkatubig ay kasabay ng pagtaas ng kakulangan ng suplay ng Bitcoin na tumitindi mula noong huling paghati noong Abril 2024.

Ipinakita ng aming mga pagsusuri na may posibilidad na magkaroon ng malaking lag sa pagitan ng mismong paghahati ng kaganapan at sa sandaling magsimulang maging makabuluhan ang supply shock, dahil ang depisit sa supply ay may posibilidad na unti-unting maipon sa paglipas ng panahon.

Kaya, lumilitaw na parang may perpektong pagsasama sa pagitan ng pagtaas ng potensyal na demand sa pamamagitan ng pandaigdigang supply ng pera at ng sabay-sabay na pagbawas sa magagamit na supply sa pamamagitan ng paghahati.

Ang merkado ay nasadlak sa “chopsolidation” – isang pabagu-bagong pinagsama-samang market-bound market – mula noong pinakahuling all-time high noong Marso 2024. Ito ay dahil sa ilang salik gaya ng benta ng gobyerno ng Bitcoin, ang pamamahagi ng mga bitcoin ng trustee ng Mt. Gox, o ang macro capitulation noong unang bahagi ng Agosto 2024.

Sa kontekstong ito, ang mga buwan ng tag-init ay karaniwang ONE sa pinakamasamang pagganap ng mga buwan para sa Bitcoin sa kasaysayan kung saan ang Setyembre ang pinakamasamang buwan ng taon.

Gayunpaman, ang Q4 ay malamang na ang pinakamahusay na buwan para sa Bitcoin mula sa isang purong performance seasonality perspective at inaasahan din namin na lalabas ang Bitcoin sa chopsolidation na ito sa Q4.

Tila natapos na ang paghihintay para sa isang bagong break-out sa upside. Maaaring naihatid lang ng Fed pivot ang perpektong katalista para doon.

Tandaan: Ang mga pananaw na ipinahayag sa column na ito ay sa may-akda at hindi kinakailangang sumasalamin sa mga pananaw ng CoinDesk, Inc. o sa mga may-ari at kaakibat nito.