Nangangailangan ang Crypto ng Cohesive Regulation – Isang Pagtingin sa MiCA ng Europe

Sa patuloy na umuusbong na mundo ng blockchain at Cryptocurrency, ang isang magkakaugnay na regulasyon at ecosystem ng pagpapaunlad ng negosyo ay mahalaga upang pasiglahin ang pakikipagtulungan at pagbabago. Ang isang pira-pirasong mundo, kung saan ang mga kumpanya ay kailangang sumunod sa iba't ibang mga patakaran sa bawat bansa na kanilang pinapatakbo, ay nagpapahirap sa pagbuo ng desentralisadong ekonomiya.

Kamakailan, nagsanib-puwersa ang Crypto Oasis, Crypto Valley, ang DLT Science Foundation at Inacta Ventures upang ibunyag ang Inaugural Global Protocol Report, na idinisenyo upang tulungan ang industriya na mag-navigate sa isang lalong kumplikadong mundo ng regulasyon at pag-unlad ng protocol.

Narito ang isang naiambag na sipi, na isinulat ni Timea Nagy, senior legal counsel sa AlpinumLaw, isang law firm na nakabase sa Zug, tungkol sa Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), ang malawak na pamantayan ng Crypto ng Europe na magkakabisa ngayong taon, na nagpapahintulot sa mga kumpanya na pagtugmain ang kanilang mga alok sa lahat ng 27 miyembrong bansa.

Nagbabasa ka Crypto Mahaba at Maikli, ang aming lingguhang newsletter na nagtatampok ng mga insight, balita at pagsusuri para sa propesyonal na mamumuhunan. Mag-sign up dito para makuha ito sa iyong inbox tuwing Miyerkules.

Kung titingnan ang landscape ng Cryptocurrency , mahirap kung paano maaaring mag-iba nang malaki ang mga regulasyon depende sa kung nasaan ka sa mundo, na kinasasangkutan ng iba't ibang rehiyon, legal na hurisdiksyon, at mga namamahalang katawan. Sa pagsisikap na lumikha ng isang mas magkakaugnay na balangkas, ang European Union (EU) ay gumawa ng isang makabuluhang hakbang sa pamamagitan ng pagpapakilala sa Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA). Ang inisyatiba na ito ay maaaring magsilbing blueprint para sa iba pang mga hurisdiksyon sa buong mundo. Sa ngayon, ang MiCA ay tumatayo bilang isang beacon ng posibilidad para sa pagsasaayos ng mga regulasyon ng Crypto sa isang pang-internasyonal na sukat.

Ang MiCA ay T lamang isang standalone na regulasyon; ito ay isang mahalagang bahagi ng komprehensibong digital na diskarte sa Finance na ginawa ng European Commission. Ang mas malawak na diskarte na ito ay sumasaklaw sa iba't ibang aspeto, kabilang ang nalalapit na Regulasyon sa digital operational resilience (DORA), na may mga probisyon na umaabot sa mga crypto-asset service provider. Ang isa pang kapansin-pansing pagsasama ay ang bagong Regulasyon na nakasentro sa isang distributed ledger Technology (DLT) na pilot regime, na nakatuon sa pagpapahusay sa paggana ng mga imprastraktura ng financial market na binuo sa mga prinsipyo ng DLT.

Ang regulasyon mismo ay naglalagay ng isang malawak na lambat, na sumasaklaw sa isang hanay ng mga paksa. Mula sa mga nag-iisyu ng mga crypto-asset nang hindi sinusuportahan sa mga stablecoin, at mula sa mga platform kung saan ipinagpalit ang mga crypto-asset hanggang sa mga wallet kung saan naka-imbak ang mga ito, hinahangad nitong magbigay ng magkakaugnay na balangkas ng regulasyon. Tinutukoy ng regulasyong ito ang mga crypto-asset bilang mga digital na representasyon ng halaga o mga karapatan, naililipat at naiimbak sa elektronikong paraan. Ikinakategorya nito ang mga ito sa mga utility token, asset referenced token, at electronic money token – na epektibong bumabalot sa mga crypto-asset na T kasalukuyang kinokontrol ng mga kasalukuyang batas sa serbisyong pinansyal.

Binibigyang-diin ng bagong regulasyon ang transparency, Disclosure, awtorisasyon, at pangangasiwa, na lahat ay may malaking kapangyarihan. Kapansin-pansin, ang mga Crypto-asset service provider (CASP) ay kinakailangang kumuha ng pahintulot mula sa isang pambansang karampatang awtoridad, na nagpapahintulot sa kanila na mag-alok ng kanilang mga serbisyo sa buong EU. Ang awtorisasyong ito ay mahalagang gumaganap bilang isang pasaporte para sa kanilang mga operasyon sa loob ng unyon. Ngunit ano ang ibig sabihin nito para sa Switzerland o iba pang mga bansang hindi EU?

Ang Switzerland, gayundin ang anumang iba pang bansang hindi EU ay apektado ng MiCA hangga't nagbibigay sila ng mga negosyong nauugnay sa Crypto sa mga bansang EU. Ibig sabihin, kakailanganing suriin ng mga kumpanyang Swiss kung nasa ilalim sila ng mga probisyon ng MiCA; kung gayon – mayroon man sila ng kinakailangang lisensya o wala.

Saklaw. Sa pangkalahatan, nalalapat ang MiCA sa tatlong kategorya ng mga tao, (i) nag-isyu ng mga crypto-asset, (ii) CASP at (iii) sinumang tao, kaugnay ng mga aksyon na may kinalaman sa pangangalakal ng mga crypto-asset na tinatanggap sa pangangalakal sa isang trading platform para sa mga crypto-asset na pinamamahalaan ng isang awtorisadong tagapagbigay ng serbisyo ng crypto-asset, o kung saan ang isang Request para sa isang trading platform ay ginawa sa naturang trading platform. Higit pa rito, ang MiCA ay nakikilala sa pagitan ng tatlong uri ng crypto-assets:

Asset references token, ay nangangahulugang isang uri ng crypto-asset na hindi isang electronic money token at naglalayong mapanatili ang isang matatag na halaga sa pamamagitan ng pagtukoy sa isa pang halaga o karapatan o kumbinasyon nito, kabilang ang ONE o higit pang mga opisyal na pera.

Ang electronic money token ay isang uri ng crypto-asset na naglalayong mapanatili ang isang matatag na halaga sa pamamagitan ng pagtukoy sa halaga ng ONE opisyal na pera.

Ang token ng utility ay tumutukoy sa mga crypto-asset na nilayon lamang na magbigay ng access sa isang produkto o isang serbisyong ibinibigay ng nagbigay nito. TANDAAN! Sa labas ng saklaw ng MiCA ay: DeFI protocols, pure NFTs, CBDCs, security token o iba pang crypto-assets na kwalipikado bilang financial instruments ayon sa MiFID II. Paglilisensya. Ipinakilala ng MiCA ang mga kinakailangan sa paglilisensya para sa mga tagapagbigay ng serbisyo ng crypto-asset, nag-isyu ng mga token na naka-reference sa asset at nag-isyu ng mga token ng electronic money. Sa pangkalahatan, ang CASP ay magti-trigger ng mga kinakailangan sa paglilisensya, maliban kung sila ay isang lisensyadong institusyon ng kredito sa ilalim ng MiFID. Gaya ng nabanggit kanina, kahit na may umiiral nang lisensya, kakailanganin pa ring ipaalam ng kumpanya sa mga karampatang awtoridad tungkol sa intensyon nitong mag-alok ng mga serbisyo ng crypto-asset. Pangangasiwa. Sa antas ng estado ng miyembro, ang mga karampatang awtoridad ay hahawak ng responsibilidad para sa pangangasiwa sa mga CASP at pagtiyak ng pagsunod sa mga itinatadhana na nakabalangkas sa MiCA. Ang mga CASP na may aktibong user base na lampas sa 10 milyon ay mahuhulog sa ilalim ng kategoryang "Mga Makabuluhang CASP." Bagama't patuloy na susubaybayan ng may-katuturang karampatang mga awtoridad ang Mga Makabuluhang CASP na ito, ang European Securities and Markets Authority (ESMA) ay bibigyan ng isang "kapangyarihan sa interbensyon." Ang awtoridad na ito ay nagbibigay ng kapangyarihan sa ESMA na magpatupad ng mga hakbang na maaaring nagbabawal o naghihigpit sa pagbibigay ng mga serbisyo ng crypto-asset ng mga CASP, lalo na kapag may mga nakikitang banta sa integridad ng merkado, proteksyon ng mamumuhunan, o katatagan ng pananalapi.

Para sa mga stablecoin, kabilang sa oversight landscape ang pagpasok ng European Banking Authority (EBA). Sa partikular, ang mga stablecoin na may bilang ng user na higit sa 10 milyon o mayroong asset reserve na lampas sa €5Bn ay mahuhulog sa ilalim ng pangangasiwa ng EBA. Bukod pa rito, ang European Central Bank ay magkakaroon ng awtoridad na gamitin ang mga karapatan sa pag-veto tungkol sa anumang stablecoin na inaakala nitong may kinalaman, at sa gayon ay nakakaimpluwensya sa mga operasyon nito.

Mga paghihigpit sa pang-aabuso sa merkado. Ang mga crypto-asset na hindi kwalipikado bilang mga instrumento sa pananalapi sa ilalim ng MiFID II ay lalampas sa saklaw ng Regulasyon ng Pang-aabuso sa Market ng EU. Gayunpaman, itinakda ng MiCA ang sarili nitong mga panuntunan sa pang-aabuso sa merkado para sa mga Markets ng crypto-asset sa pagtatangkang garantiya ang integridad ng merkado. Malalapat ang mga panuntunang ito sa mga crypto-asset na pinapapasok sa pangangalakal sa isang trading platform para sa mga crypto-asset na pinamamahalaan ng isang awtorisadong provider ng serbisyo ng cryptoasset.

Konklusyon. Walang alinlangan na ang impluwensya ng MiCA sa mga CASP ay tiyak na malaki. Nangangahulugan ito na maaari tayong tumitingin sa mga pinalawig at potensyal na hinihingi na mga yugto para sa pagpapatupad ng mga kinakailangang pagbabago. Sa kabila ng mga potensyal na hadlang na naghihintay, pinapanatili namin ang isang optimistikong pananaw habang handa kaming harapin ang mga hamon hindi lamang mula sa praktikal na pananaw kundi pati na rin sa legal na pananaw.

Para sa More from sa Inaugural Global Protocol Report, kabilang ang pagsusuri ng 50 nangungunang mga proyekto ng Crypto , i-click dito.