Ang Node: Subjective Valuation ng Coinbase

Bitcoin pumasa sa $1 trilyon milestone. Ang Coinbase ay pinahahalagahan sa $100 bilyon. Isang cartoon na pusang NFT ang ibinebenta 300 ETH ($590,000).

Ang alinman sa mga numerong ito ay mukhang talagang baliw sa iyo?

Ang artikulong ito ay hinango mula sa The Node (dating kilala bilang Blockchain Bites), ang pang-araw-araw na pag-iipon ng CoinDesk ng mga pinakamahalagang kwento sa blockchain at Crypto news. Maaari kang mag-subscribe upang makuha ang buonewsletter dito.

Para sa marami, halos lahat ay tila baliw tungkol sa Crypto sa mga araw na ito. Ang mga presyo ay wala sa sampal mula sa mga batayan. Ang mga meme at damdamin sa social media ay namamahala sa araw.

Sa lahat ng murang fiat na lumilipat sa sistema ng pananalapi, ang mga pagpapahalaga ay nahiwalay sa katotohanan. Ang mga mamumuhunan ay naglalagay ng pera sa anumang bagay na nakakagulo sa isang walang pagkakaiba na libre para sa lahat.

Paano mo pa ipapaliwanag ang pagtaas ng Dogecoin? Ang proyektong ito ay nilikha bilang isang biro na walang real-world utility, ngunit sulit na ito ngayon $7.2 bilyon.

Tingnan din: Lex Sokolin - Paano Nagkakahalaga ang Coinbase ng $100B

Ngunit ang numero ng Coinbase ay maaaring ang pinaka-wackiest sa tatlo. Hayaan akong magpaliwanag.

Ang pagtaas ng presyo ng Bitcoin mula sa mas mababa sa $8000 sa isang taon na ang nakalipas ay humantong sa mga ekonomista na muling pag-isipan kung paano namin pinahahalagahan ang mga asset.

Bilang Jim Harper, ng American Enterprise Institute, nagsusulat sa isang mahusay na post sa blog ngayong linggo, ang halaga ay nasa mata ng tumitingin kaysa dati. Ito ay subjective.

"Ang subjective na teorya ng halaga ay pinaniniwalaan na ang halaga ng isang kalakal ay hindi natutukoy ng anumang likas na pag-aari nito - o ang halaga ng paggawa na kinakailangan upang gawin ito - ngunit sa pamamagitan ng kahalagahan na inilalagay ng isang indibidwal dito para sa pagkamit ng kanyang mga layunin," sabi niya. “Wala naman pangunahing o likas na halaga sa anumang bagay.”

Ang ideyang ito ay sumasalamin sa pagsulat ni Michael Casey ng CoinDesk, na nagtatalo na ang Crypto ay nakakakuha ng halaga mula sa komunidad ng mga mananampalataya.

Sa ganitong paraan, Dogecoin ay mahalaga dahil sinasabi ng mga tagahanga ng DOGE . Ang Bitcoin ay nagkakahalaga ng $1 trilyon-plus dahil masigasig na sinusuportahan ng mga tagasunod nito ang proyekto. Nagiging pera ang pera dahil naniniwala ang mga tao dito.

Oo naman, ang Bitcoin ay may mga kaso ng paggamit (hal., bilang isang tindahan ng halaga laban sa inflation) at maraming big time na mga bagong dating ang pumasok sa merkado kamakailan. Ngunit ang presyo nito ay isang function nito apela kasing dami ng inobasyon nito. Sa katunayan, ang ONE sa mga pangunahing punto ng pagbebenta ng bitcoin ay tiyak na T ito nagbabago at T pivot.

Tingnan din: Thomas Meyer - Paumanhin Coinbase, You're Not Worth $100B

At ang Coinbase?

Well, ito ay umiiral sa totoong mundo. Ang dokumento ng listahan ng S-1 nito ay pampubliko at makikita natin ang loob sa unang pagkakataon. Ang $100 bilyong pagpapahalaga nito, gaya ng pinagtatalunan ni Lex Sokolin sa CoinDesk, ay isang extrapolation ng kasalukuyang dami ng merkado at ang mabigat na bayarin na sinisingil nito (na bumubuo sa 96% ng kita nito).

Para makasigurado, ang Coinbase ay isang legit na kwento ng tagumpay, isang bellwether at isang vanguard startup para sa industriya. Ngunit nahaharap ito sa napakalaking kompetisyon kapwa mula sa mga sentralisadong palitan at, pinaka-seryoso, mula sa desentralisadong Finance (DeFi).

Bilang Thomas Meyer ng Cove Markets nagsulat para sa CoinDesk kahapon, ito ay isang matapang na mamumuhunan na tumataya na ang Coinbase ang mangingibabaw sa exchange business sa pasulong.

"Ang Coinbase ay kasalukuyang pinakamalaking pangalan sa US Crypto trading at tiyak na nakakuha ng premium para doon habang ang merkado ay umakyat. Gayunpaman, ang Crypto ay isang all-out arms race na may pagbabagong nagaganap sa napakabilis na bilis," sabi niya.

Higit pa sa punto, ang pagpapahalaga ng Coinbase ay malamang na salungat sa paniwala ng Crypto mismo, na idinisenyo upang kumuha ng mga tagapamagitan sa sistema ng pananalapi. $100 bilyon, sa ganitong kahulugan, ay produkto ng alitan sa system na iyon, hindi ang mas tuluy-tuloy na paglipat ng halaga mula sa ONE entity patungo sa isa pa.

Maaaring magpatuloy ang Coinbase na magkuwento ng magandang kuwento at maaaring gustong marinig ng mga mamumuhunan ang kuwentong iyon. Ngunit, sa pagpapatuloy, kakailanganin nitong bigyang-katwiran ang premium nito sa gitna ng mga katulad na alok. Iyan ay magiging mahirap gawin, kahit na bilyun-bilyon ang nasa bangko.