Ang Bagong Crypto BOND ng JPMorgan na 'Not for the Faint of Heart,' Sabi ng Dating Star Analyst na Hintz

Tulad ng maraming alchemical na "nakabalangkas na mga produkto" ng Wall Street, Ang bagong BOND na nakatuon sa cryptocurrency ng JPMorgan Chase ay puno ng mga arcane na panganib, marami sa mga ito ang nakadetalye sa Read Our Policies sa 18-pahinang regulatory filing ng pinakamalaking bangko sa US sa bagong pampinansyal na alok.

Dahil sa pag-asang ma-dissect ang instrumento nang mag-isa, bumaling ang CoinDesk sa pinakamatalinong tao na maiisip namin para gawin ang pagsisikap: Brad Hintz, isang adjunct na propesor sa Finance sa New York University at dating nangungunang brokerage-firm analyst para sa Sanford Bernstein, mismong kabilang sa pinakamahusay na pagdating sa pananaliksik sa pamumuhunan. Bago iyon, nagsilbi si Hintz bilang corporate treasurer para sa Morgan Stanley at CFO para sa Lehman Brothers (sa magandang panahon).

Sa madaling salita: Nauunawaan niya kung ano ang gagawin sa mga kumplikadong instrumento sa pananalapi tulad ng mga ito at kung paano pag-isipan ang mga ito. Narito ang isinulat niya pabalik, sa pamamagitan ng isang mensahe sa LinkedIn:

***

LOOKS isang nakakaaliw na supplement sa pagpepresyo ng isang medium-term note program.

Hindi na kailangang sabihin, ang tala ay pustahan sa isang basket ng mga stock na maaaring masubaybayan o hindi ang merkado ng Cryptocurrency , na may 150 [basis point] na cushion para sa issuer na naka-built in. Tandaan na ang payout sa isang $1,000 note ay katumbas ng ($1,000 × (1 + Basket Return – Basket Deduction), at tinutukoy ang Basket Deductions bilang 1.50%).

Gaya ng sinasabi ng prospektus, ang basket ng mga reference na stock ay itatakda sa Initial Basket Value na 100.00 sa pagpepresyo. Kung walang paggalaw sa mga reference na stock sa buong buhay ng isyu, ang bumibili ng mga tala ay magkakaroon ng 1.5% na pagkawala sa puhunan.

Kung titingnan mo The Graph sa suplemento sa pagpepresyo ng prospektus, ang payout LOOKS kamukha ng isang mahabang kontrata sa futures. Kung tumaas ang presyo ng bilihin, WIN ka . At kung ito ay bumaba o mananatiling pareho, talo ka. Sa kasong ito ang taya ay nasa isang pangkat ng mga stock na inaasahan (ngunit hindi garantisadong) upang subaybayan ang merkado ng Cryptocurrency .

Tingnan natin ang mga panganib:

• Kung ito ay isang taya sa merkado ng Cryptocurrency , kung gayon ang basket ay maaaring hindi gumanap tulad ng inaasahan. Ang QUICK "ocular" regression ay T nagpapahiwatig ng mahigpit na pagkakatugma sa pagitan ng alinman sa presyo ng stock ng MicroStrategy o ng Riot Blockchain stock at ang presyo ng Bitcoin!
• Kung ang pangkalahatang merkado ay bumaba o napupunta, ang isang mamumuhunan sa tala na ito ay toast. Kung Social Media mo ang LINK sa ibaba ng pahina ng pandagdag sa pagpepresyo makikita mo na ang pricing supplement ay ONE lamang sa serye ng mga tala na inisyu ng JPMORGAN CHASE FINANCIAL COMPANY LLC at ginagarantiyahan ng JPM. Ang garantiya ay mahalaga, dahil tinitiyak nito na ang tala ay may parehong mga rating tulad ng JPM at na nagpapahiwatig na ang mamimili ay nais ng isang seguridad (hindi isang OTC derivative) na may medyo mataas na mga rating upang idagdag sa isang portfolio upang magdagdag ng ilang pagkakalantad sa mga Crypto currency.

Ang mga structured na produkto na tulad nito ay karaniwang inengineered para sa mga partikular na mamumuhunan na T ng isang [over-the-counter] derivative na kontrata na madaling makapaghatid ng parehong mga katangian ng pagbabalik gaya ng tala.

Bakit maaaring gusto ng ilang mamumuhunan na magkaroon ng isang "highly engineered" BOND at hindi isang OTC derivative? Ang isang pares ng mga ideya ay pumasok sa isip:

• Mga alituntunin sa pamumuhunan – Marahil ang mamimili ay ipinagbabawal na humawak ng mga OTC derivatives, tulad ng ilang kompanya ng seguro o mga plano sa pensiyon.
• Creditworthiness - Marahil ang mamimili ay hindi katanggap-tanggap bilang isang derivative counterparty. Sa madaling salita, hindi katanggap-tanggap ang pangalan ng mamimili bilang katapat sa credit staff ng JPM. Tulad ng isang leveraged hedge fund.
• Investor Risk Appetite – Sa isang mabula na merkado na may maraming masigasig na mamumuhunan na binabalewala ang panganib, may mga namumuhunan ng BOND na pagod na sa zero na mga rate ng interes na maaaring gusto ng ilang panganib sa Crypto na makuha ang mga potensyal na kita.

Sa anumang kaso, ang pamumuhunan na ito ay hindi para sa mahina ng puso. Sa halip na bilhin ang isyung ito, T mas madali at mas masaya na sumulat na lang ng tseke kay (JPMorgan CEO) Jamie Dimon at pagkatapos ay sumakay sa eroplano para sa isang weekend sa Las Vegas?