Ang 'Bid-Ask Spread' ng Bitcoin ay humihigpit habang ang mga Cryptocurrency Markets ay Mature

Ang pagpasok at paglabas sa isang malaking Bitcoin trade sa mga palitan ng Cryptocurrency tulad ng Binance o BitMEX ay T kasing halaga ng dati. Iyon ay maaaring isang malusog na senyales na ang mga digital-asset Markets ay tumatanda na.

Sa Binance, ang pinakamalaking palitan ng Cryptocurrency sa mundo ayon sa dami ng kalakalan, ang pang-araw-araw na average na spread sa pagitan ng mga buy at sell order sa Bitcoin futures para sa $10 milyon na laki ng quote ay tinanggihan sa isang record low na 0.25% noong Lunes, ayon sa data na ibinigay ng research firm I-skew. Ang spread, na kadalasang lumiliit habang tumataas ang lalim ng order book ng isang exchange, tumaas sa 7.95% sa panahon ng pag-crash noong Marso ngunit bumaba ilang sandali. Ito ay nasa isang bumababang kalakaran mula noon.

Ang tinatawag na bid/offer spread ay ang pagkakaiba sa pagitan ng pinakamahusay na magagamit na presyo upang ibenta o bilhin ang isang bagay sa isang merkado. Ito ay mahalagang kumakatawan sa pagkatubig - ang antas kung saan ang isang asset ay maaaring mabilis na mabili o maibenta sa isang marketplace sa matatag na presyo.

Ang isang mas makitid na spread ay nagpapahiwatig ng isang mas malalim na merkado kung saan mayroong sapat na dami ng mga bukas na order upang ang mga mamimili at nagbebenta ay maaaring magsagawa ng isang kalakalan nang hindi nagdudulot ng malaking pagbabago sa presyo. Kabaligtaran iyon sa isang mahinang kapaligiran sa pagkatubig, kung saan ang malalaking order ay may posibilidad na ilipat ang presyo, pinatataas ang halaga ng pagsasagawa ng mga kalakalan, at pinipigilan ang mga mangangalakal - lalo na ang mga institusyon - at, sa turn, ay nagdudulot ng karagdagang pagbaba sa pagkatubig.

Ang Binance at BitMEX na nag-aalok ng mababang spread sa isang $10 milyon na quote ay isang malusog na pag-unlad ng merkado, ayon kay Denis Vinokourov, pinuno ng pananaliksik sa London-based Crypto PRIME broker na Bequant.

"Kung mas mahigpit ang pagkalat, mas malalim ang order book, mas nakaya ng merkado ang mga shocks [pagkasumpungin ng presyo]," sinabi ni Vinokourov sa CoinDesk sa isang Telegram chat.

T nag-iisa ang BitMEX at Binance dahil ang iba pang mga palitan ay nakasaksi rin ng tuluy-tuloy na pagbaba ng mga spread sa nakalipas na limang buwan.

Ang mga spread sa Deribit at FTX ay bumaba rin mula sa mga pinakamataas na Marso, ngunit nananatiling mas mataas pa rin kaysa sa mga nasa BitMEX at Binance.

Ang Rally ng presyo ng Bitcoin ay maaaring ONE posibleng paliwanag para sa malawakang pagbaba ng palitan ng mga spread.

"Ang mas mataas na pagkatubig ay higit sa lahat ay isang function ng mga presyo na mas mataas," sabi ni Richard Rosenblum, co-founder sa GSR, isang digital assets trading firm. “Sa hanay ng presyo na $12,000, kung mayroon kang parehong halaga ng mga token sa bid/alok na tatlong beses na mas maraming dolyar kaysa $4,000 BTC, na nagreresulta sa mas mahigpit na mga spread."

Ikalat ang mga compression sa ilang mga Markets

Ang bid/alok na kumalat sa mga perpetual (mga future na walang expiry) na nakalista sa BitMEX ay bumagsak sa panghabambuhay na mababang 0.17% noong Hulyo 18 at huling nakita sa 0.25%.

Patuloy na nag-aalok ang Binance ng mas mataas na spread kaysa sa BitMEX bago ang pag-crash ng Marso. Mula noon, gayunpaman, ang mga spread ay nagtagpo at halos lumipat nang magkasunod.

"Ang pangunguna ng Bitmex ay nabawasan sa iba pang mga palitan, higit sa lahat dahil sa panganib sa reputasyon, kasunod ng isang balsa ng mga outage at tech na isyu sa unang bahagi ng taon," sabi ni Vinokourov.

BitMEX na nakabase sa Seychelles nagdusa isang agresibong pag-atake ng DDoS noong Marso 13, na naantala at pumigil sa mga kahilingan sa platform. Malawak ang outage sinisisi sa pagpapatibay pagkasumpungin ng presyo. Nagdusa ito isa pang outage noong Mayo, ngunit hindi iyon lumikha ng gulat sa merkado.

Tanda ng mas malusog na merkado

Ang isang mahalagang driver ng order book depth o liquidity ay ang rate ng pagbabago sa mga presyo. Sa panahon ng matinding pagkasumpungin ng presyo, lumalawak ang mga spread at nababawasan ang kakayahan ng mga palitan na magsagawa ng malalaking order.

Halimbawa, ang spread para sa $10 milyon na quote sa BitMEX, ONE sa pinakamalaking palitan ng derivatives sa pamamagitan ng bukas na interes, ay tumaas sa 4.07% mula sa 1.3% noong Marso 13 – ang araw kung kailan bumagsak ang presyo ng bitcoin ng 40%. Ang mga katulad na spike ay naobserbahan sa iba pang mga palitan noong kalagitnaan ng Marso.

Ang mga palitan na itinuturing na kulang sa lalim ng pagkakasunud-sunod ng libro ay kadalasang pinakamatinding tinatamaan sa panahon ng gulat. Iyon ay dahil ang parehong mga mamimili at nagbebenta ay natatakot na ang kanilang kalakalan ay papangitin ang mga presyo sa isang illiquid exchange.

Ang mga nagbebenta, samakatuwid, ay nag-iiwan ng mga alok sa isang diskwento sa patas na presyo at ang mga mamimili ay nag-iiwan ng mga order sa isang premium. Na humahantong sa higit pang pagpapalawak ng pagkalat ng bid/alok at pinalaking paggalaw ng presyo. Sa madaling salita, ang mahinang pagkatubig ay nagdudulot ng kawalan ng tubig.

Kaya, ang record low bid/offer spreads sa Binance at BitMEX ay isang welcome development; ang mga palitan ay may mas malaking kakayahan na harapin ang pagkasumpungin ng mga shocks kaysa sa ginawa nila bago ang pag-crash ng Marso.