Los diferenciales de oferta y demanda de Bitcoin de Binance se reducen a medida que maduran los Mercados de Criptomonedas .

Entrar y salir de una gran operación de Bitcoin en plataformas de intercambio de Criptomonedas como Binance o BitMEX ya no cuesta tanto como antes. Esto podría ser una buena señal de que los Mercados de activos digitales están madurando.

En Binance, el mayor exchange de Criptomonedas del mundo por volumen de operaciones, el diferencial promedio diario entre órdenes de compra y venta de futuros de Bitcoin con un tamaño de cotización de $10 millones disminuyó a un mínimo histórico de 0,25% el lunes, según datos proporcionados por la firma de investigación. SesgarEl diferencial, que suele reducirse a medida que aumenta la profundidad del libro de órdenes de una bolsa, se disparó al 7,95 % durante la crisis de marzo, pero cayó poco después. Desde entonces, ha mantenido una tendencia a la baja.

El llamado diferencial de oferta y demanda (bid/offer spread) es la diferencia entre el mejor precio disponible para vender o comprar algo en un mercado. Representa esencialmente la liquidez: el grado en que un activo puede comprarse o venderse rápidamente en un mercado a precios estables.

Un spread más estrecho implica un mercado más profundo con suficiente volumen de órdenes abiertas para que compradores y vendedores puedan ejecutar una operación sin provocar una gran variación en el precio. Esto contrasta con un entorno de liquidez débil, donde las órdenes grandes tienden a fluctuar el precio, lo que incrementa el coste de ejecución de las operaciones y disuade a los operadores, especialmente a las instituciones, lo que a su vez provoca una mayor disminución de la liquidez.

Según Denis Vinokourov, jefe de investigación de Bequant, el PRIME de Cripto con sede en Londres, el hecho de que Binance y BitMEX ofrezcan un spread históricamente bajo en una cotización de 10 millones de dólares es un desarrollo de mercado saludable.

“Cuanto más estrecho sea el spread, más profundo el libro de órdenes, más capaz será el mercado de soportar shocks [volatilidad de precios]”, dijo Vinokourov a CoinDesk en un chat de Telegram.

BitMEX y Binance no están solos, ya que otros intercambios también han sido testigos de una caída constante en los diferenciales durante los últimos cinco meses.

Los spreads en Deribit y FTX también han disminuido desde los máximos de marzo, pero siguen siendo considerablemente más altos que los de BitMEX y Binance.

El Rally del precio de Bitcoin puede ser una posible explicación de la disminución de los diferenciales en todo el exchange.

“Una mayor liquidez se debe en gran medida a precios más altos”, afirmó Richard Rosenblum, cofundador de GSR, una firma de comercio de activos digitales. “En el rango de precios de $12,000, si se tiene la misma cantidad de tokens en la oferta/demanda, eso equivale al triple de dólares que $4,000 en BTC, lo que resulta en diferenciales mucho más ajustados”.

Compresiones de diferenciales en varios Mercados

El diferencial entre oferta y demanda de los contratos perpetuos (futuros sin vencimiento) que cotizan en BitMEX cayó a un mínimo histórico del 0,17 % el 18 de julio y la última vez que se vio fue del 0,25 %.

Binance ofrecía sistemáticamente un spread más alto que BitMEX antes del colapso de marzo. Sin embargo, desde entonces, los spreads han convergido y se han movido prácticamente a la par.

“La ventaja de Bitmex se ha reducido con respecto a otros exchanges, en gran parte debido al riesgo reputacional, luego de una serie de interrupciones y problemas tecnológicos a principios de año”, dijo Vinokourov.

BitMEX con sede en SeychellessufrióUn agresivo ataque DDoS el 13 de marzo, que retrasó e impidió las solicitudes a la plataforma. La interrupción fue ampliamente...Culpado por reforzarvolatilidad de precios. Sufrióotro corteen mayo, pero eso no creó pánico en el mercado.

Señal de un mercado más saludable

Un factor importante que influye en la profundidad o liquidez del libro de órdenes es la tasa de variación de los precios. En épocas de extrema volatilidad de precios, los diferenciales tienden a aumentar y la capacidad de las bolsas para ejecutar órdenes grandes se reduce.

Por ejemplo, el diferencial para una cotización de 10 millones de dólares en BitMEX, una de las mayores plataformas de derivados por interés abierto, aumentó del 1,3 % al 4,07 % el 13 de marzo, día en que el precio de bitcoin se desplomó un 40 %. Se observaron picos similares en otras plataformas a mediados de marzo.

Las bolsas que se perciben como poco profundas en su cartera de órdenes suelen ser las más afectadas en tiempos de pánico. Esto se debe a que tanto compradores como vendedores temen que sus operaciones distorsionen los precios en una bolsa sin liquidez.

Por lo tanto, los vendedores ofrecen con un descuento sobre el precio justo y los compradores ofrecen órdenes con una prima. Esto provoca una mayor ampliación del diferencial entre oferta y demanda y fluctuaciones exageradas de los precios. En otras palabras, la baja liquidez genera iliquidez.

Por lo tanto, los diferenciales de oferta y demanda récord en Binance y BitMEX son un avance positivo; los exchanges tienen una mayor capacidad para enfrentar shocks de volatilidad que antes del colapso de marzo.