Crypto Long & Short: 51% na Pag-atake at Open-Source Value

Ang katalinuhan ng Human ay nakakahanap ng paraan sa mga limitasyon. Minsan ang mga limitasyong ito ay mga hadlang sa paraan ng pag-unlad at ang malikhaing pag-iisip ay may mga bagong landas. Minsan ang mga limitasyong ito ay isang kakulangan ng kaalaman, at ang eksperimento ay nagtutulak sa mga hangganan ng posible. At kung minsan ang mga limitasyon ay mga panuntunan, na pinaniniwalaan ng iilan na T naaangkop sa kanila at itinuturing ng ilan bilang isang nakakaganyak na hamon.

Nakikita natin ang mga halimbawa ng nabanggit sa bawat minuto ng ating pang-araw-araw na buhay. Ito ay nasa karera upang makahanap ng isang bakuna, ang diplomatiko posturing higit sa Privacy, ang paghihirap ng paghahanap ng paraan sa kawalan ng trabaho, maging ang determinasyon ng iyong paslit na hindi kumain ng spinach. Nakikita rin natin ito araw-araw sa Crypto – ito ay nasa Twitter hack, ang nagmamadaling umunlad mas mahusay na mga sistema ng pagbabayad, ang pag-aagawan sa pagtaas pondo. Ang listahan ay nagpapatuloy.

Ynagbabasa ka Crypto Mahaba at Maikli, isang newsletter na LOOKS nang mabuti sa mga puwersang nagtutulak sa mga Markets ng Cryptocurrency . Isinulat ng pinuno ng pananaliksik ng CoinDesk, si Noelle Acheson, lumalabas ito tuwing Linggo at nag-aalok ng recap ng linggo – na may mga insight at pagsusuri – mula sa pananaw ng isang propesyonal na mamumuhunan.Maaari kang mag-subscribe dito.

Noong nakaraang linggo ay naglabas ng ilang mga halimbawa na hindi lamang nagpapakita ng mas madalas na pagmamanipula ng mga panuntunan sa protocol, itinatampok din nila ang ONE sa mga CORE proposisyon ng halaga ng crypto.

Ethereum Classic ay ang orihinal na Ethereum blockchain na pinananatili ng mga stakeholder na tumangging tumalon sa tinidor na nagtama para sa The DAO hack noong 2016. Sa nakalipas na ilang araw ay nagdusa ito hindi ONE, ngunit dalawa 51% na pag-atake.

Nangyayari ang 51% na pag-atake kapag may sapat na kapangyarihan sa pag-compute ng pagmimina (kilala rin bilang hashpower) upang baguhin ang mga naunang naprosesong bloke at matukoy ang mga bago, na nagpapahintulot sa mga umaatake na harangan ang ilang transaksyon at baligtarin ang iba. Sa isang 51% na pag-atake, Ang mga malisyosong minero ay maaaring lumikha ng isang nakikipagkumpitensyang blockchain na nagpapahintulot sa parehong mga barya na magastos ng dalawang beses.

Ang maniobra na ito ay medyo madalas sa mas maliliit na blockchain gaya ng Ethereum Classic (ETC), na may market cap na humigit-kumulang $830 milyon sa oras ng pagsulat. ng Ethereum (ETH) market cap, para sa paghahambing, ay kasalukuyang humigit-kumulang $44 bilyon. Karaniwang maikli ang mga pag-atake, at pagkatapos ay nagpapatuloy ang negosyo gaya ng dati. Ngunit dalawa sa loob ng ONE linggo ay nag-udyok sa ilang mga komentarista magtanong kaligtasan ng blockchain.

Ang mga halagang nawala ay hindi maisasaalang-alang. Sa unang pag-atake, ang (mga) malisyosong minero ay nakagawa ng dobleng paggastos ng higit sa 800,000 ETC (mga $5.6 milyon) pagkatapos magbayad ng humigit-kumulang $204,000 para makuha ang kinakailangang hash power. Sa pangalawang pag-atake, ang double-spend ay hindi bababa sa $1.6 milyon.

Ito ay higit pa sa isang aral para sa mga mamumuhunan na maging maingat sa mas maliit proof-of-work blockchains. Pinapatigil din nito ang paniwala na ang open-source na software, tulad ng Bitcoin (BTC) blockchain, ay mahina sa mga kopya. At ito ay isang malinaw na halimbawa kung bakit ang seguridad ng network ay isang pangunahing bahagi ng halaga ng isang asset.

Mahalaga ang sukat

Sa isang kamakailang sanaysay, Ipinahiwatig ni Lex Sokolin ang potensyal na kapangyarihan ng malalaking open-source network, at ang kapasidad para sa mga makabagong ekonomiya na bumuo ng mga mapagkumpitensyang moats. Ito ay maaaring ilapat sa multinasyunal na mga platform,pati na rin sa mga indibidwal na blockchain. "Sa wakas," isinulat niya, "makikita natin kung saan ang pagkopya ng isang produkto nang walang umiiral na komersyal na komunidad ay T anumang positibong epekto. Kunin, halimbawa, ang pagbawas ng Bitcoin sa Bitcoin Cash (BCH), o anumang iba pang 50 o higit pang mga clone ng barya. O kahalili, kahit na ang mas pinagtatalunang mga tinidor tulad ng Ethereum Classic ay hindi talaga nakikipagkumpitensya para sa nangingibabaw na lugar dahil sa mas maliit na presensya sa merkado."

Sa madaling salita, maaaring gumawa ng mga kopya, at ang mga Bitcoin/ Ethereum na tinidor ay maaaring gawing medyo madali. Ang ilan nagmungkahi pa na ito ay maaaring magpahina sa hard cap value proposition ng Bitcoin – ang limitasyon ay T talaga 21 milyon, ang pangangatwiran ay napupunta, kung ang ibang mga network batay sa parehong blockchain ay maaaring pumili ng limitasyon na gusto nila. Ngunit ang walang batayan na pag-aalalang ito ay tinatanaw ang halaga ng komunidad sa likod ng isang network. Gayunpaman kumbinsido ka na ang Bitcoin Cash (halimbawa) ay may higit na mataas na mga katangian, mas gusto ng mga tao na makipagkalakalan at makipagtransaksyon sa Bitcoin dahil doon ang dami.

Maaari mong kopyahin ang isang open-source Technology. Ngunit ang nagbibigay ng halaga sa Technology ay ang suporta ng komunidad at network mula sa mga user.

Seguridad sa mga numero

Sa kaso ng mga asset ng Crypto , ang suporta sa komunidad at network ay higit pa sa mga generator ng dami ng transaksyon. Mayroon silang materyal na impluwensya sa pag-unlad at seguridad ng network, na higit na nagpapahusay sa halaga ng asset.

Kung mas malaki ang dami ng transaksyon ng isang blockchain, mas interesante ito para sa mga minero, na kumikita ng bayad sa mga transaksyon. At kung mas malaki ang potensyal na demand para sa isang asset, mas malaki ang halaga ng mga reward na kinikita ng mga minero mula sa mga bloke sa pagproseso. Kaya, ang isang network na may malakas na prospect para sa paglago sa dami at halaga ay makakaakit ng mas malawak na pool ng mga minero.

Ang mas malawak na grupo ng mga minero ay nagpapahirap para sa ONE masamang aktor na mag-engineer ng 51% na pag-atake. Sa kaso ng Bitcoin, ang computing power na kailangan para matagumpay na manipulahin ang isang makabuluhang bilang ng mga block ay ipinagbabawal na mahal. Para sa mas maliliit na blockchain, ito ay medyo mura.

Ito ang dahilan kung bakit mahalagang KEEP ang kalusugan ng industriya ng pagmimina ng Bitcoin . Ito ay kasalukuyang nahihirapan, at hindi lamang dahil ang kamakailang paghahati binawasan ang kita ng mga minero sa mga tuntunin ng BTC ng halos 50%. Ang aktibidad ay pa rin puro sa China, kung saan ang mga minero nakikipagbuno sa sobrang kapasidad at mas matagal na paghihintay para mabawi ang paunang puhunan. Mga panloob na problema sa ONE sa pinakamalaking supplier ng hardware sa industriya ay hindi nakakatulong.

Ang pag-alis ng mga minero ay magpapahina sa seguridad ng Bitcoin, na maaaring negatibong makaapekto sa halaga nito, na maaaring magdulot ng mas maraming minero na mag-drop out, at iba pa sa isang kapus-palad na spiral. Ngunit higit pang mga minero na sumasali sa network ay maaaring magpataas ng seguridad at halaga, at hikayatin ang higit pang pakikilahok, na higit na magpapalakas ng halaga.

Ang isang glitch sa pattern na ito ay ang regular na nakaiskedyul na kaganapan sa paghahati, na binabawasan ang block subsidy ng 50%. Maliban kung tumaas ang halaga ng BTC at/o mga bayarin sa transaksyon upang mabawi ang pagkakaiba, ang pagmimina ay magiging hindi gaanong kumikita para sa ilan at hindi kumikita para sa marami, na maaaring negatibong makaapekto sa seguridad. Ang ilan ay nagtalo na habang ang mga gantimpala ng mga minero ay nagiging mas nakadepende sa mga bayarin, ang network ay magiging mas mahina sa 51% na pag-atake.

Sa ngayon, ang hashrate ng Bitcoin - isang magandang proxy para sa kalusugan ng industriya ng pagmimina - ay mas malakas kaysa dati, sa kabila ng nabawasang kita, na dapat magbigay ng katiyakan sa mga mamumuhunan na ang 51% na pag-atake ay hindi isang malaking panganib para sa pinakamalaking network ng merkado.

Ang kasalukuyang hashrate ng Ethereum ay matatag din, hindi katulad ng Ethereum Classic.

ONE misteryo ay kung bakit hindi bumulusok ang presyo ng ETC bilang resulta ng mga hack. Sa loob ng isang linggo, bumagsak ito ng 10%, isang maliit na halaga dahil sa atensyon na nakukuha ng mga hack na ito, hindi pa banggitin ang dagok sa kumpiyansa ng mamumuhunan. Ang isang posibleng paliwanag ay maaaring ang posibilidad ng 51% na pag-atake ay napresyohan na. Sa madaling salita, ang ETC ay nagdadala na ng malaking diskwento para sa kawalan nito ng seguridad. Ang pagganap nito mula noong simula ng 2019 ay mas mababa sa ONE ikalimang bahagi ng mas malaking kapatid nito. At ang pagbaba ng 10% sa isang linggo kapag ang presyo ng ETH ay tumaas ng halos 15% ay nagsasabi.

ng Ethereum pinaplanong lumayo mula sa isang proof-of-work na blockchain ay babaguhin ang security equation nito, aalisin ang banta sa pagmimina ngunit walang alinlangan na nagpapakilala ng iba pang posibleng attack vectors. Gayunpaman, ang mga pag-atake ay maaaring gawing mas malakas ang isang network, kung at kung mayroong isang malaki at aktibong komunidad ng mga stakeholder na handang mamuhunan ng mga mapagkukunan sa pag-unlad, paglago at pagpigil sa mga pag-atake sa hinaharap.

Sa ito magkasama

Ang isang aktibong komunidad ay lumilikha ng halaga, na nagpapalaki sa aktibong komunidad, sa isang magandang ikot. Sa isang sanaysay para sa CoinDesk ngayong linggo, Itinuturo ni Nic Carter na ang patronage system ng Bitcoin ay nagpapahiwatig ng ONE sa pinakamalakas na pakinabang ng network: pamumuhunan sa at ng mga stakeholder nito. Sa linggong ito, iginawad ng OKCoin ito pinakamalaking indibidwal na gawad sa ngayon sa pangalawa sa pinakamaraming kontribyutor ng Bitcoin sa CORE code.

Ang mga "patronages" na ito ay nasa ugat ng pagkilala na ang isang malakas na network ay nakikinabang lahatmga kalahok. Mahirap itong gayahin sa mas maliliit na network, kung saan ang mga inilabas na barya ay kadalasang nakalagay sa puro bulsa at kakaunti ang mga negosyong maaaring kumita. Mas mahirap pang gayahin ang mga tradisyonal na open-source na teknolohiya, kung saan ang mga epekto sa network ay inaani ng mga pribadong negosyo at ang mga kita FLOW patungo sa laki.

Sa Crypto, ang mga epekto ng network ay tinatangkilik ng buong komunidad, hindi lamang para sa mga negosyong kumikita.

Ang pagkakaiba sa pagitan ng Crypto at iba pang mga teknolohiya ay ang Bitcoin, Ethereum at iba pa ay higit pa sa mga network ng Technology , sila rin ay halaga mga network. At ano ang nagbibigay sa mga network na ito ng kanilang halaga?

Iyan ang itinuturo sa atin ng 51% na pag-atake sa mas maliliit na network. Na hindi ito ang Technology, at hindi rin ito ang sinasabing rebolusyonaryong potensyal ng ilan sa mga pag-andar. Ang komunidad ang nagbibigay halaga. Binubuo nito ang katawan ng trabaho sa ngayon, ang enerhiya at oras na inilaan araw-araw, ang pagkamalikhain at ang talino, ang paniniwala at ang pakiramdam na kung ano ang ginagawa ng lahat ay mas malaki kaysa sa ONE negosyo o indibidwal.

Mangyayari ang mga pag-atake, at darating at aalis ang mga network at mga tao. Ngunit isang napakalaking grupo ng mga tao na nagtutulungan upang bumuo ng mga network na hindi kinokontrol ng sinuman at namamahagi ng halaga sa hindi pangkaraniwan at kung minsan ay hindi madaling unawain na mga paraan - na narito upang manatili. Dahil ipinakita ng mga tao sa buong kasaysayan na ang katatagan ay nagmumula sa sama-samang pagsisikap na sumusuporta sa makapangyarihang mga ideya.

May nakakaalam pa ba kung ano ang nangyayari?

Habang lumalakas ang mga pagsabog nakakasakit ng pusong pinsala sa isang lugar na hindi kayang bayaran ito, bilang geopolitical tensions kalamnan ang kanilang paraan sa ang paggamit ng social media at mga platform ng komunikasyon, at may walang nakikitang kasunduan sa isang ikalimang coronavirus US relief bill, ang mga Markets ay tila lalong kinakabahan tungkol sa internasyonal na balanse ng mga daloy ng kapital.

Ang hanging ginto ay lumampas sa $2,000 sa unang pagkakataon ay ang mismong balita, pati na rin ang sintomas ng lumalagong pagkabalisa sa merkado. Pansamantalang naghihikayat mga numero ng trabaho ay malugod na tinatanggap, ngunit hindi napawi ang nerbiyos na vibe, bilang alalahanin tungkol sa inflation at papel ng dolyar bilang isang pandaigdigang reserbang pera ay tila nag-iipon ng singaw.

Sa Bitcoin, maaaring bumalik ang pagkasumpungin? Pagkatapos ng mga linggo ng pangangalakal sa loob ng medyo makitid BAND, sumabog ang Bitcoin noong nakaraang katapusan ng linggo, umakyat ng 5% hanggang halos $12,000, at bumagsak lamang ng 8% sa loob ng ilang minuto. Sigh, halos normal na ulit ang pakiramdam.

Ang kamakailang Rally ng Bitcoin ay nagbigay dito ng isang malakas na pangunguna sa iba pang mga grupo ng asset sa mga tuntunin ng pagganap ng taon-to-date, kahit na ang ginto ay naiwan. At kahit na ang mga makatwirang komentarista ay nagsisimula na makipag-usap tungkol sa isang "bull market."

MGA CHAIN ​​LINK

Goldman Sachs ay nagtalaga ng bagong pinuno ng mga digital na asset, at pinapalakas ang koponan. TAKEAWAY: Si Matthew McDermott ay pumalit kay Justin Schmidt, at isinama si Oli Harris, dating pinuno ng mga digital asset para sa JPMorgan. Hindi iyon nangangahulugan na makakakita tayo ng Goldman Sachs Crypto trading desk sa NEAR hinaharap (bagaman T ito ibinukod) – ang panandaliang pagtutuon ay tila nasa epekto ng mga teknolohiyang blockchain sa mga capital Markets, na may Goldman Sachs stablecoin na posibleng nasa mga card. Ito mismo ay kapana-panabik, dahil ang ilang iba pang mga legacy na institusyon ay may kinakailangang kapangyarihan upang bigyan ang mga capital Markets ng makabuluhang pag-usad sa daan patungo sa higit na kahusayan.

Itinuturo ng Coin Metrics na ang bilang ng mga address sa Bitcoin blockchain na mayroong higit sa $10 na halaga ng BTC ay sa pinakamataas na antas nito kailanman, 14% na mas mataas kaysa sa peak ng 2017 bubble. TAKEAWAY: Ang paggamit ng presyong nakabatay sa dolyar ay maaaring mas madaling makita, ngunit maaari rin nitong sirain ang paglago. Kung tumaas ang presyo ng BTC , tataas din ang bilang ng mga address na may partikular na balanse sa dolyar, kahit na ang mga may hawak ay hindi bumili ng mas maraming Bitcoin. Ang bilang ay mas mataas kaysa sa katapusan ng 2017, gayunpaman, na kapansin-pansin, dahil ang presyo ng BTC ay mas mataas noon. Sa madaling salita, doon may naging malakas na paglaki sa bilang ng mga may hawak ng maliliit na halaga ng Bitcoin sa nakalipas na dalawa at kalahating taon.

Ang tsart na ito ay gumagamit ng data mula sa Glassnode ay nagpapakita na ang bilang ng mga natatanging address na may hawak na mas mababa sa 1 BTC ay madaling nalampasan ang mas malalaking pag-aari, na nagpapatunay ng pagkakalat ng pagmamay-ari – mas maliliit na nagtitipid ang nag-iipon ng mga posisyon.

Lalong lumalakas ang usapan. Nagulat ako kung gaano kabilis ang pagpasok ng Bitcoin "mainstream" na diskursong pinansyal (anuman ang ibig sabihin nito sa mga kakaibang oras na ito, siyempre). Una, mayroon kaming Barstool Sports' Dave Portnoy (@stoolpresidente) magsimulang maglagay ng Bitcoin sa harap ng kanyang 1.7 million followers. Pagkatapos ay mayroon kaming "Rich Dad" mismo (@theRealKiyosaki) inirerekomenda na ang kanyang 1.4 milyong tagasunod ang bumibili ng Bitcoin “at yumaman.” At nakita rin namin ang pampublikong traded business intelligence company na MicroStrategy na kaswal sabihin sa isang kamakailang tawag sa kita na iniisip nitong mag-invest ng $250 milyon ng sobrang pera nito sa "mga alternatibong asset" gaya ng, nahulaan mo, Bitcoin.

Habang patuloy tayong nakakatanggap ng balita ng pagsara ng mga pondo ng Crypto , tulad ng Neural Capital, na nawalan ng kalahating pera mula noong ilunsad noong 2017, mayroon din ang ilan ay gumagana nang maayos. TAKEAWAY: Electric Capital isinara ang pangalawang venture fund nito sa $110 milyon, higit sa tatlong beses ang pagtaas para sa unang pondo nito dalawang taon lamang ang nakalipas. Ang mga mangangalakal at mamumuhunan na nanonood sa mga spot at derivative Markets para sa mga senyales ng institutional-sized na volume ay nawawalang mga indicator na ang institutional capital ay narito na. 90% ng pagtaas ng Electric ay mula sa mga institusyon, kabilang ang mga endowment ng unibersidad.

Grayscale Investments* ay pampublikong nagsampa ng a Form 10 Registration Statement kasama ang US Securities and Exchange Commission upang italaga ang Grayscale Ethereum Trust bilang isang kumpanyang nag-uulat ng SEC. TAKEAWAY: Ito ay magbabawas sa statutory holding period mula 12 buwan hanggang anim (simula 90 araw pagkatapos ng pagtatalaga, at depende sa iba pang mga kinakailangan sa Securities Act na natutugunan), na maaaring magpahusay sa apela sa mas malawak na hanay ng mga mamumuhunan. Maraming aktibong mamumuhunan ang malamang na mas gusto ang mas maikling lock-up, at ang ilang mga institusyon ay hindi makapaghawak ng mga asset na hindi nakarehistro sa SEC. Gayundin, maaaring mabawasan ng mas malaking pagkatubig ang premium na binabayaran ng mga retail investor – bumababa pa rin ito, mula sa mahigit 900% noong unang bahagi ng Hunyo hanggang (?!) 180% na lang sa oras ng pagsulat. (* Ang Grayscale Investments ay pagmamay-ari ng DCG, magulang din ng CoinDesk.)

Mga episode ng podcast na sulit pakinggan:

• Ang Kasaysayan, Kasalukuyan at Hinaharap ng mga Bangko Sentral, Feat. George Selgin – Nathaniel Whittemore, The Breakdown
• Hedgeye CEO Keith McCullough sa Stagflation, Bitcoin at ang Devalued Dollar – Nathaniel Whittemore, The Breakdown
• Paano lumalapit ang Canaccord Genuity sa merkado ng cryptoasset – Matt Walsh, Castle Island Ventures
• Bakit ONE Ang Panuntunan sa Paglalakbay Sa Mga Pinakamahalagang Regulasyon Sa Crypto – Laura Shin, Hindi nakumpirma
• SLP198 Caitlin Long - Ano ang Nawawala ng mga Austrian Economist Tungkol sa Pera At Pagbabangko? – Stehpan Livera Podcast