Ang Bitcoin ay isang Umuusbong na Systemic na Panganib

Si Preston Byrne ay isang independent consultant at founder ng Tomram LLC at ang dating chief operating officer ng Monax Industries, isang enterprise blockchain software vendor.

Nilinaw ng mga kamakailang balita na ang mga bagong tao sa Bitcoin ay walang ideya kung ano ang kanilang pinasok.

Ang Bitcoin ay ang Gom Jabbar ng mataas Finance. Mga Cypherpunk na naninirahan sa espasyo hanggang sa kasalukuyan humawak ang linya dahil wala silang pakialam sa pera, at samakatuwid ay hindi natatakot.

Iba ang mga bagong taong ito. Ang tanging dahilan kung bakit sila nandito ay ang pera.

Amoy nila ang takot.

Kung isasaalang-alang natin na ang pera mula sa mga sariwa, walang muwang na mga baguhan ay dumadaloy sa sektor sa bilis na milyun-milyong tao bawat buwan, dapat din nating maunawaan na ang mga baguhan na ito ay mas madaling kapitan ng mga espiritu ng hayop kaysa sa kanilang mga stoic, abrasive, hindi gaanong sanay sa lipunan, matitigas na mga ninuno.

Mahilig silang mag-cut at tumakbo.

Dahil dito, ang isang pagkabigla sa system, tulad ng isang palitan na ibinaba sa isang kinakailangan at overdue na aksyon sa pagpapatupad, ay maaaring humantong sa pagkawala ng kumpiyansa sa buong ekosistema ng Cryptocurrency sa kabuuan at isang stampede para sa mga paglabas na tulad ng Bitcoin ay hindi pa nakikita hanggang ngayon.

Sa isang kamakailang post sa sarili kong blog, itinuro ko na ang Bitcoin, sa pamamagitan ng pagtatakda sa sarili bilang isang uri ng desentralisadong bangko, ay lumilikha din ng hindi makatwirang pag-asa sa mga bagong "depositor" nito na palagi nilang magagawang i-redeem ang kanilang mga ari-arian sa par, dahil sa isang wild mismatch sa pagitan ng $200 bilyon na "market cap" nito at bagong pera ng mamumuhunan - na malinaw na nahihiya sa numerong iyon.

Ang pag-asa na ito ay mapanganib dahil ang ibig sabihin nito, sa kaganapan ng isang crunch ng pagkatubig, ang mga tao ay hindi kikilos tulad ng mga tao na kinakailangang kumilos kapag mayroong isang matalim na pagbebenta sa isang stock, ngunit higit pa sa mga linya kung kailan ang solvency ng kanilang bangko ay pinag-uusapan. Tandaan ang bank runs?

Dahil ang Bitcoin qua decentralized bank ay nagpapatakbo ng fractional reserve na may talamak na kakulangan ng mga dolyar, ang isang pagkabigla samakatuwid ay may potensyal na hindi lamang mapababa ang presyo ng Bitcoin nang BIT, ngunit humantong din sa isang pangunahing pagkatubig na langutngot at matinding gulat.

Ang kredito ay dumating sa Crypto

Sa aking post, isinulat ko:

"Sa kasalukuyang kapaligiran, may ilang mga paraan na maaaring lumitaw ang gayong pagkabigla. Sa simula, seryoso kong kinukuwestiyon ang kakayahan ng mga tagapamagitan at mga mangangalakal na i-top up nang mabilis ang kanilang mga hawak sa USD upang makahabol sa mga kita ng papel ng kanilang mga depositor at katapat sa Bitcoin. ikompromiso ang kakayahan ng service provider na i-convert ang BTC sa mga dolyar, magbigay ng margin lending, o kahit na humawak ng mga fiat na deposito."

May kutob akong nagpapahiram ang mga tao sa sektor. T ko lang alam kung gaano kabilis ang pagpapahiram na ito.

Sa kabutihang palad, binabasa ko ang CoinDesk ngayong hapon at ang pag-uulat mula sa Consensus:Invest conference naihatid:

"Si Dan Matuszewski, ang pinuno ng kalakalan sa Circle Internet Financial, ay nagsabi sa isang panel sa umaga na mayroong 'tunay na matinding pangangailangan' para sa kakayahang humiram sa merkado na ito.





Hindi lamang nito mapapadali ang mga maikling posisyon ngunit magbibigay din ng kapital para sa mga trading desk upang makagawa ng mga Markets, aniya.



Sa kanyang talumpati, kinilala ni [Max] Boonen ng B2C2 ang kabalintunaan ng sitwasyon na ibinigay na ang Bitcoin ay ipinanganak bilang isang reaksyon sa krisis sa kredito noong 2008.



' Ang mga mahilig sa Bitcoin talaga, talaga ayoko ng credit,' sabi niya. Ngunit, idinagdag niya, 'para sa mas mabuti o para sa mas masahol pa, ang kredito ay isang mahalagang bahagi ng isang gumagana at likidong merkado sa pananalapi…'



…Bago pa man magsimulang dumaloy ang pera ng institusyon, sinabi niya, 'sa pamamagitan ng pangangailangan, ang kredito ay bumalik sa Bitcoin at Crypto Markets sa pangkalahatan,' kasama ang mga pangunahing palitan na nag-aalok ng leverage sa mga naunang retail investor."

Kaya ang isang tao ay direktang nagpapautang sa merkado, T lang natin alam kung sino, o kung magkano, o kung saan nagmumula ang pagkatubig para sa mga linya ng kredito na ito.

Leverage sneaks sa ecosystem sa iba pang mga paraan, masyadong; halimbawa, tumatanggap ang Coinbase ng mga credit card, na karaniwang margin trading para sa mga lola, walang collateral at may 20%+ na rate ng taunang interes.

Dahil sa tila maraming tao ang interesado pagbili ng Bitcoin sa ganitong paraan, at ang platform na iyon ay nakakakuha ng ilang daang libong mga bagong user sa isang linggo, walang alinlangan na mayroong sistemang panganib na nabubuo doon.

Pagkatapos ay mayroong Bitfinex at Tether, na hindi ko nilayon na talakayin ang save upang ibahagi ang sipi na ito Ang New York Times:

"ONE paulit-ulit na kritiko sa online, na gumagamit ng screen name na Bitfinex'ed, ay nagsulat ilang napakadetalyadong sanaysay sa Medium arguing na ang Bitfinex ay lumilitaw na lumilikha ng mga Tether na barya mula sa manipis na hangin at pagkatapos ay ginagamit ang mga ito upang bumili ng Bitcoin at itulak ang presyo."

Sa maikling kuwento, ang mga bagong master na ito ng uniberso, napakabata (o masyadong abala sa pagtatrabaho bilang isang dev sa California) para malaman kung ano ang pakiramdam ng isang krisis sa pananalapi, at masyadong nakakatamad na malaman, ay matagumpay na (a) nakakakuha ng mga mamimili na makagamit upang bumili ng mga barya, sa ilang mga kaso marahil hanggang sa dulo, o (b) nakakumbinsi na mga institusyon na magpahiram sa titanic, one-way na ito, walang kabuluhan, $3 bilyon. kumbinsihin ang higit pa sa kanila na gawin ito sa mas malaking halaga.

Ito ay maaaring maging seryoso

Mayroong dalawang hindi kinakailangang parehong eksklusibong paraan ng pagtugon ng mga tao sa Great Bubble ng 2017: anticipatory schadenfreude sa ONE banda, abject horror sa kabilang banda.

Sa ngayon ang tugon mula sa pangunahing Finance ay ang una, na ang pagtrato ng The Wall Street Journal sa paksa ay higit pa o mas kaunti. long-form joke.

Ngunit bagama't mayroong isang bagay na hindi maipaliwanag tungkol sa isang retirado na sinusubukang ipakita kung gaano sila kabait at "nababaliw sa mga bata" salamat sa kanilang posisyon sa "malaking barya," ang katotohanang ginagawa nila ito ay nagbubunga ng napakaseryosong mga tanong tungkol sa panganib na dulot ng bubble (at mga kasamang negatibong panlabas sa lipunan) na nararapat na mas bigyang pansin. Sa ngayon, ang notional na halaga ng sektor ng Cryptocurrency ay humigit-kumulang isang third ang laki ng Pangmatagalang Pamamahala ng Kapital sa tuktok nito.

Ang Cryptocurrency , tinatanggap, ay mas maliit kaysa sa subprime bubble na lumitaw isang dekada na ang nakalipas, na halos dalawang order ng magnitude na mas malaki kaysa sa Bitcoin ngayon. Ngunit ipinakita ng Bitcoin , sa ilang mga pagkakataon, ang isang patuloy na kakayahan upang labanan ang mga detractors tulad ko na lumaki ng isang order ng magnitude sa mas mababa sa 12 buwan; kung gagawin ito muli, ito ay magiging tatlong beses na mas malaki kaysa sa LTCM. Ang LTCM sa sarili nitong halos wasak ang mundo noong 1998.

Kung T tayo mag-iingat, ito ang uri ng merkado kung saan ang isang institusyong pampinansyal ay maaaring makakuha ng malubhang problema nang napakabilis (isipin ang pinsala na maaaring gawin ng isang karakter tulad ni Nick Leeson o Kweku Adoboli sa pangangalakal ng mga kontrata ng Bitcoin – na paparating na sa parehong CME at, ayon sa ulat, Nasdaq).

Alam namin na Cryptocurrency ang marketing ay sumusulat ng mga tseke ang Technology T makapag-cash; karamihan sa mga sistemang ito ay hindi magagamit bilang backbones para sa pandaigdigang Finance. Ito ay isang bagay ng oras bago ang manlalaro sa kalye ay maging kasing disillusioned bilang ako, isang magagalitin blockchain software entrepreneur, ay naging. Kaya lang, wala sa mga bagong dating ang nakakaalam kung ano ang kanilang ginagawa, at karamihan sa mga lumang-timer na nakaisip nito ay pinipigilan ang kanilang mga bibig para sa pansariling interes.

Sa ibang paraan, ito ay isang kalamidad na naghihintay na mangyari. Sa kabutihang palad para sa amin, ang 2008 ay hindi sinaunang kasaysayan, at ang katotohanan na ang Bitcoin ay isang klasikong, manic bubble ay malinaw na halata na ito ay dapat na imposible para sa mga taong nag-iisip na harapin ito kung hindi man. Walang mga dahilan para sa hindi paggawa ng tama ng mga lipunan at mga nagbabayad ng buwis na kinailangang i-piyansa ang industriya ng mga serbisyo sa pananalapi noong nakaraang panahon.

Sabihin mo lang hindi

Kaya, mga bangko, mga shadow bank, at sinumang may sistemang kahalagahan, nakikiusap ako sa iyo: para sa ikabubuti ng lahat, na ang ibig kong sabihin ay para sa ikabubuti ng uri ng Human , KEEP ang basurang ito, at anumang konektado dito, ang impiyerno sa iyong mga balanse.

Para sa isang beses, mangyaring magkaroon ng mabuting pakiramdam na huwag mag-load sa mga mabula na pinaandar ng bula na mga pinansiyal na asset, na ginawa mo hanggang ngayon nang may mahuhulaan na regularidad na maaaring imodelo ito ng European Central Bank at sumulat ng 52-pahinang papel sa paksa na talagang nakakatuwang basahin.

Sa ganoong paraan, kapag sa wakas ay dinala ng mga regulator ang partidong ito sa mapait na wakas na ito ay karapat-dapat, ang natitirang bahagi ng barko ay T bababa dito.

Imahe ng bank run sa pamamagitan ng Wikimedia Commons.