Ang Bitcoin ETF Application ng BlackRock ay Nagdadala ng Pagsubaybay sa Susunod na Antas

Ang sandali ng higanteng Finance Nag-file ang BlackRock upang lumikha ng spot Bitcoin ETF sa U.S., nagtaka ang mga market watcher kung ang pinakamalaking asset manager sa mundo ay may mas magandang pagkakataon ng pag-apruba kaysa sa maraming tinanggihang nauna. Mabilis nilang inayos ang isang mekanismo sa loob ng application na nagpapahintulot sa mga kahina-hinalang trade na ma-flag sa mga awtoridad.

Ang application ng BlackRock Nag-spark ang isang gulo ng mga follow-on na paghahain sa ngayon-sa lahat ng dako Surveillance-Sharing Agreement (SSA) idinagdag. Ngunit kung ano ang mas malamang na makaimpluwensya sa desisyon ng U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ay isang deal sa pagbabahagi ng impormasyon na binabaligtad ang posisyon ng kapangyarihan sa kaayusan at nagbibigay sa mga regulator ng karapatang humingi ng karagdagang background.

Bagama't hindi bago ang pangangailangan ng SEC para sa pagbabahagi ng pagbabantay upang maiwasan ang pagmamanipula sa merkado ng Crypto – una itong lumitaw sa application ng Winklevoss Bitcoin ETF noong 2017 – ang mga detalye ng "Coinbase at NASDAQ Information Sharing Term Sheet" na ibinahagi sa CoinDesk ay tumutukoy sa higit pa.

Ang nuance dito ay maaaring mailalarawan bilang pagkakaiba sa pagitan ng push at pull. Ang SSA ay may kinalaman sa data surveillance na isinagawa ng spot exchange, Coinbase (COIN) sa kasong ito, na maaaring itulak sa mga regulator, mga provider ng ETF at mga palitan ng listahan kung ituturing na kahina-hinala. Ang mga kasunduan sa pagbabahagi ng impormasyon, sa kabaligtaran, ay nagpapahintulot sa mga regulator at mga provider ng ETF na kumuha ng data mula sa palitan.

Ang impormasyong pinag-uusapan ay maaaring tungkol sa mga partikular na trade o mangangalakal, at ang kasunduan ay nagpipilit din sa isang Crypto exchange na magbahagi ng data hanggang sa at kasama ang personal na pagkakakilanlan ng impormasyon (PII), gaya ng pangalan at address ng customer. Ang mga kasunduan sa pagbabahagi ng impormasyon ay hindi lumilitaw sa alinman sa mga spot Bitcoin ETF filing, ngunit ang istraktura ay matatagpuan sa ibang mga Markets.

Ang isang mahalagang caveat ay ang isang Request sa pagbabahagi ng impormasyon ay kailangang maging napaka-tiyak, hindi magkaiba sa isang subpoena, ayon sa isang taong pamilyar sa usapin.

"T ito maaaring maging isang ekspedisyon sa pangingisda, kung saan ang lahat ng impormasyon na nakalakip sa anumang kalakalan na ginawa sa pagitan ng dalawang ibinigay na mga punto sa oras," sabi ng tao, na humiling na manatiling hindi nakikilala. "Ang halatang alalahanin ay ang mga Crypto trader, halos sa kahulugan, ay T gusto ang pagkakaroon ng impormasyon na ibinahagi tungkol sa kanila. Ito ay uri ng pagsumpa sa etos ng Crypto sa pangkalahatan. Ngunit para maging matagumpay ang ETF, kailangang gawin ito ng [mga kumpanya]."

Tumangging magkomento ang Nasdaq at Coinbase. Hindi tumugon ang BlackRock sa mga kahilingan para sa komento.

Kasaysayan ng aplikasyon ng Bitcoin ETF

Sa pagbabalik sa 2017, itinampok ng SEC ang pangangailangan para sa mga aplikasyon ng Bitcoin ETF na magkaroon ng kasunduan sa pagbabahagi ng pagbabantay sa isang regulated market na may malaking sukat, ngunit ang mga kumpanya ay kulang sa kalinawan at layuning pamantayan pagdating sa pagbibigay-kahulugan dito.

Ang pagsasama ng isang kasunduan sa pagbabahagi ng impormasyon, bilang kabaligtaran sa simpleng pagbabahagi ng pagbabantay, ay may katuturan, dahil nangangahulugan ito na ang isang ETF ay hindi umaasa sa isang hindi reguladong merkado, sabi ni Matt Hougan, punong opisyal ng pamumuhunan sa Bitwise Asset Management. Ilang beses nang nag-apply si Bitwise para sa isang ETF.

"Kung may kakayahang humila, iyon ay nagmumula sa regulated market; ang isang kakayahang itulak ay nagmumula sa unregulated market," sabi ni Hougan sa isang pakikipanayam. "Kaya, gugustuhin ng SEC ang kakayahan ng regulated market na pangasiwaan ang pagsubaybay na ito, at sa mga tuntunin ng pagtukoy sa mga tao sa ilalim ng mga trade na ito, sa tingin ko iyon ay magiging bahagi lamang ng mga kasunduang ito."

Mga rating ng pag-apruba

Ang kumbinasyon ng pagbabahagi ng pagsubaybay at pagbabahagi ng impormasyon ay isang istraktura na kilala ng mga broker at palitan sa mga equities Markets, kung saan ang regulator ay may awtoridad na Request ng higit pang impormasyon tungkol sa kasaysayan ng kalakalan ng end client.

Sa tuwing ang isang broker ay may kliyente na nagpapadala ng order sa Nasdaq, halimbawa, at ang order na iyon ay na-flag bilang kahina-hinala ng SMARTS surveillance system ng exchange, ang broker at ang exchange ay kinakailangang maghain ng kahina-hinalang ulat ng aktibidad (SAR).

Ang mga regulator na nag-iimbestiga sa isang SAR ay maaaring magpatuloy sa "pangalawang hakbang na ito," sabi ni Dave Weisberger, CEO ng Crypto trading platform na CoinRoutes, na humihiling sa PII na tukuyin kung ang parehong mga may-ari ng kapaki-pakinabang ay nasa likod ng isang partikular na hanay ng mga trade, na lumilikha ng pinagsama-samang audit trail.

"Malamang na sinasabi ng Coinbase, Nasdaq at BlackRock na kung may kahina-hinalang aktibidad - at sinusubaybayan nila ito - pagkatapos ay maaaring Request ng regulator kung sino ang gumagawa nito, ngunit hindi lang basta-basta ibibigay ang PII. Kailangang magkaroon ng kahina-hinalang aktibidad. Iyan ang katumbas dito," sabi ni Weisberger sa isang panayam, at idinagdag:

"Kung totoo iyan, naniniwala ako na hindi lang aaprubahan ng SEC ang ETF na ito, ngunit aaprubahan ito at kukuha ng victory lap. At kung isasaalang-alang kung gaano hindi sikat ang SEC na ito, pinaghihinalaan ko na kailangan nilang gawin iyon ngayon."