Dejemos que el mercado nos ofrezca una mejor tecnología financiera

Hace veinticinco años, en los albores del dinero electrónico, el presidente de la Junta de la Reserva Federal, Alan Greenspan, presentó una ponencia en la conferencia del Tesoro de Estados Unidos sobre "Dinero Electrónico y Banca: El Rol del Gobierno", donde argumentó que el futuro del efectivo electrónico dependerá de la flexibilidad del sector privado para experimentar, sin una amplia interferencia del gobierno. La pandemia de COVID-19 ha acelerado la transición del papel moneda al efectivo electrónico. La gente sigue queriendo efectivo, pero cada vez más en formato digital, almacenado en billeteras móviles en lugar de en billetes.

China ya ha cerrado la puerta a las criptomonedas privadas basadas en el mercado para proteger la participación del Estado en la creación de unmoneda digital del banco central(CBDC). No hay duda de que, con el tiempo, todos los principales bancos centrales crearán sus propiaspropias monedas digitalesLa pregunta es si los gobiernos permitirán que surjan monedas digitales privadas y compitan con estos medios de intercambio digitales oficiales, o Síguenos los pasos de China. Prohibir las inversiones privadas basadas en el mercadosustitutos.

Este artículo es parte deSemana del Futuro del DineroUna serie que explora las diversas (y a veces extrañas) formas en que el valor se moverá en el futuro. James A. Dorn es vicepresidente de estudios monetarios del Cato Institute y editor del Cato Journal.

Al pensar en el futuro del dinero, es fundamental establecer una relación adecuada entre el dinero, el mercado y el Estado. Sería beneficioso permitir un sistema privado paralelo para las monedas digitales, además de las CBDC, y permitir que las personas tengan libertad de elección. El proceso de Explora del mercado podría entonces ayudar a determinar el futuro del dinero, en lugar de otorgarle la ventaja al Estado.

Las monedas privadas surgieron mucho antes que los bancos centrales, gracias a decisiones descentralizadas de una red de comerciantes para adoptar un bien ampliamente aceptado como medio de intercambio. Con el tiempo, las monedas de oro y plata reemplazaron las conchas de cauri y otras formas rudimentarias de dinero. El dinero se volvió más abstracto con la introducción del papel moneda y los cheques, y se centralizó.

En general, hoy en día, la moneda es puramente fiduciaria. Su valor depende únicamente de que su oferta se ajuste a la demanda. No es fácil competir con la red monetaria oficial; los gobiernos no están dispuestos a que sus monopolios monetarios se vean perturbados por empresarios privados que ofrecen alternativas superiores.

Sin embargo, no hay razón para temer el desarrollo espontáneo de alternativas al dinero fiduciario discrecional del gobierno. Permitir la libre competencia dentro de un auténtico estado de derecho que salvaguarde los derechos de propiedad, incluido el derecho a una moneda sólida, es la mejor manera de fomentar la innovación y el progreso. Un sistema monetario basado en la confianza es una base importante para la Harmony económica y social. Permitir un libre mercado de ideas y experimentación, ya sea para el dinero o para otras instituciones, genera nueva información que se pierde cuando el Estado prohíbe la competencia, lo cual se entiende mejor como... Proceso de Explora hayekiano.

La nueva frontera de las cibermonedas y la cadena de bloques no debería verse restringida por burócratas gubernamentales que buscan proteger su territorio y mantener el statu quo, ni por banqueros que T la competencia en la prestación de servicios financieros. Si queremos aprovechar los beneficios de la tecnología financiera y la revolución de la información, debemos mantener abiertas las puertas a un sistema monetario innovador y más adaptable, manteniendo al mismo tiempo una regulación suficiente para garantizar un sistema de pagos transparente y ordenado.

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Por lo tanto, el equilibrio adecuado entre el Estado y el mercado es esencial para crear un entorno institucional que promueva la libertad y la responsabilidad, y amplíe el abanico de opciones disponibles para las personas. Inclinar ese equilibrio hacia el sector privado probablemente desarrollará un sistema monetario sólido en lugar de imponer una mayor carga a los bancos centrales discrecionales que emiten dinero fiduciario, ya sea papel moneda o efectivo digital.

Esa idea se refleja en un estudio reciente del Banco de Pagos Internacionales, en el que se destacan las virtudes de las CBDC al tiempo que se reconocen los riesgos derivados de la falta de alternativas privadas:

Los beneficios finales de adoptar una nueva Tecnología de pago dependerán de la estructura competitiva del sistema de pago subyacente y de los acuerdos de gobernanza de datos. La misma Tecnología que puede fomentar un círculo virtuoso de mayor acceso, menores costos y mejores servicios podría igualmente inducir un círculo vicioso de silos de datos, poder de mercado y prácticas anticompetitivas. Las CBDC y las plataformas abiertas son las que mejor propician este círculo virtuoso.

En lugar de seguir la práctica de China de tomar medidas enérgicas contra las criptomonedas, Estados Unidos y otras sociedades abiertas deberían Síguenos el mercado y ver si puede ofrecer mejores alternativas que otra moneda fiduciaria gubernamental no sujeta a ninguna regla monetaria.

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