Presentamos la pila de dinero descentralizado

Esta semana, cuando el equipo de MIT Tecnología Review me puso a charlar con la periodista Charlotte Jee durante su Conferencia Emtech del MITEl título asignado para la sesión – “Desmitificando las Finanzas descentralizadas” – me hizo pensar.

Se me ocurrió que antes de desmitificar DeFi, o en todo caso, el ecosistema más amplio de cadenas de bloques y activos digitales, primero debemos desmitificar las Finanzas tradicionales (TradFi).

La mayoría de la gente no comprende completamente cómo funciona nuestro sistema capitalista de pagos, crédito y transferencias de activos. Para comprenderlo, creo, es necesario analizar las profundas raíces históricas del dinero y el sistema social de confianza que se ha desarrollado en torno a él. Solo así podremos desarrollar un marco para analizar el sistema financiero tradicional y cómo la industria de las Cripto busca transformarlo.

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Eso es lo que intentaré hacer con esta columna. Primero, categorizaré lo que considero los componentes arquitectónicos del sistema financiero tradicional, centralizado, basado en monedas fiduciarias y bancarias, explicando cómo surgió cada uno y su propósito. Luego, relacionaré esos componentes con sus equivalentes en el nuevo sistema descentralizado, basado en Cripto y contratos inteligentes.

Una advertencia: Esta es solo una forma de abordar este tema. Inevitablemente, presentará inconsistencias y contradicciones. No duden en enviarme sus comentarios por correo electrónico, especialmente si algunas de mis analogías y explicaciones son erróneas.

La pila de dinero

Este marco comienza con lo que llamo la “pila de dinero”; no, no es una pila de dinero, sino un análogo de la idea de unapila de software.

Veamos cada parte de la pila, sus antecedentes históricos y su papel en el sistema financiero.

El libro mayor

Históricamente, la profesión contable ha sido objeto de burlas, sinónimo de "aburrida". Pero el humilde contador es, en realidad, el cimiento de la sociedad Human .

No es casualidad que los primeros ejemplos conocidos de escritura sean los registros cuneiformes expuestos en tablillas de arcilla de la antigua Mesopotamia, la cuna de la civilización. Una de esas tablillas incluye lo que se cree que es el primer nombre jamás registrado: el de un...Contador sumerio llamado Kushim.

Para crear un sistema de intercambio funcional, en el que las personas de una comunidad más amplia que una simple aldea pudieran celebrar contratos para intercambiar bienes y servicios, las sociedades necesitaban un sistema confiable de registro para KEEP seguimiento a la entrega y liquidación de dichos acuerdos. Eso fue lo que permitieron esas antiguas tablillas.

La Tecnología para registrar y almacenar esas transacciones ha evolucionado enormemente, desde tablillas de arcilla hasta gigantescas granjas de datos. Pero en TradFi, el principio rector CORE para crear y mantener ese registro fiable no ha cambiado: está centralizado y lo mantiene un tercero de confianza. Antes eran contables sumerios como Kushim. Ahora son instituciones como bancos, plataformas y aplicaciones de internet o agencias gubernamentales.

Divisa

El verdadero componente monetario surgió junto con las tabletas contables, al menos en la forma que conocemos actualmente: las monedas. Las monedas proporcionaron a las personas un medio de intercambio, una unidad de cuenta comúnmente reconocida con la que medir el valor de un bien o servicio y una reserva de valor que puede convertirse en el futuro en objetos de valor real.

Para mí, el dinero se entiende mejor como una Tecnología social. Es un sistema en el que todos creemos colectivamente, que requiere una base compartida de confianza en el valor comúnmente reconocido de la moneda. Lograr que esa confianza se extendiera a grandes comunidades requirió coordinación. Así, a falta de un sistema de gobernanza descentralizado para lograrlo, el Estado asumió ese papel. La relación entre el gobierno y el dinero se forjó desde el principio.

Un gran avance en la Tecnología monetaria se produjo a finales del siglo XV cuando la familia Médici adoptó la contabilidad por partida doble, una versión del antiguo sistema de contabilidad desarrollado inicialmente en Arabia, y la aplicó a la banca. Esto permitió una expansión masiva de los pagos y la función de intercambio del dinero, al dejar de depender de las transferencias de la moneda física subyacente. También forjó una profunda relación simbiótica entre los bancos y los emisores de dicha moneda física, creando dos caras de un sistema monetario centralizado.

Deuda

Esos mismos bancos impulsaron el desarrollo del crédito. A medida que se convirtieron en elementos esenciales de los sistemas monetarios, comenzaron a acumular los ahorros de la sociedad, creando, entre quienes tenían excedentes de fondos, una gigantesca reserva de liquidez que de otro modo estaría latente para reutilizarla en préstamos para quienes tenían déficit de fondos.

De esto surgió una compleja maquinaria de generación de crédito, un sistema de instituciones interconectadas que impulsa la actividad económica y aporta valor al sistema bancario en forma de ahorro. El ciclo de retroalimentación de las reservas fraccionarias es la base de la mayor parte del dinero que circula en nuestra economía. Ese sistema ahora incluye una amplia gama de inversores no bancarios, prestamistas y otras instituciones que impulsan el crédito global.

Sin control, esta maquinaria inevitablemente alimentó crisis a medida que las burbujas de inversión crecían y luego estallaban, lo que llevó a la formación de bancos centrales y un marco regulatorio financiero complejo que impone reglas a las entidades centralizadas que se benefician de ese sistema.

Propiedad

La evolución de una economía más compleja también requirió un marco legal más complejo sobre cómo los Human definían la propiedad, primero, de bienes, tierras y otros bienes físicos, y luego, de los derechos contractuales sobre servicios y reclamos financieros.

Los derechos de propiedad se formalizaron mediante certificados y escrituras en las que una autoridad certificadora, como una oficina de títulos de propiedad, acreditaba la propiedad de la propiedad en cuestión. Una importante extensión de esto fue la creación de los certificados de acciones, que certificaban la titularidad parcial de un inversor en una sociedad anónima y su derecho a futuras distribuciones de beneficios.

Definir los derechos de esta manera dio a las primeras compañías de acciones limitadas, como la Compañía Holandesa de las Indias Orientales y la Compañía Británica de las Indias Orientales, la capacidad de movilizar enormes cantidades de capital.

En la actualidad, se utilizan registros electrónicos en lugar de certificados en papel y generalmente son administrados por bancos custodios en nombre de instituciones inversoras.

La pila de dinero descentralizado

El problema CORE del sistema monetario TradFi es que todos sus componentes requieren que los participantes confíen en una entidad centralizada. Se debe confiar en alguien o alguna institución para que KEEP el registro, emita la moneda, coordine la conversión de ahorros a corto plazo en préstamos a largo plazo y certifique los derechos de propiedad de las personas.

Ese imperativo de confianza implica que la entidad centralizada tiene la capacidad de actuar en su propio interés frente al de los usuarios del sistema. Por ello, la sociedad ha desarrollado un complejo entramado de leyes, regulaciones, procedimientos contables y de auditoría para brindar a las personas la confianza necesaria para utilizar estos servicios. Todo ello añade fricción a nuestras transacciones y, en última instancia, supone una carga enorme para la economía.

Aquí es donde entra en juego la promesa descentralizadora y desintermediadora de las criptomonedas, las cadenas de bloques, los activos digitales y los contratos inteligentes.

Estas tecnologías se unen para crear una versión descentralizada de la pila de dinero. Así es como se desglosa:

Ledger = cadenas de bloques como Bitcoin y Ethereum

Moneda = Bitcoin , la moneda, Ether y/u otros vehículos de pago de Criptomonedas

Deuda = DeFi

Propiedad = Tokens no fungibles (NFT)

Todavía queda un largo camino por recorrer antes de que este sistema pueda integrarse plenamente y escalarse hasta el punto de convertirse en el modelo por defecto del capitalismo global.

Un paso para resolver esto será determinar qué partes del sistema aún requerirán la participación de entidades centralizadas nuevas o tradicionales, y qué partes pueden gestionarse mediante tokens sin permisos, cadenas de bloques y contratos inteligentes. Determinar el papel que desempeñarán los gobiernos y la regulación también es un reto en curso.

Sin embargo, si logramos un entendimiento común sobre cómo este nuevo sistema utiliza diferentes métodos para lograr resultados similares a los del sistema anterior, este proceso de desarrollo será menos tortuoso. La pila de dinero descentralizado es mi modesto intento de contribuir a ese esfuerzo.