¡Vámonos al Oeste, Bitcoin! Descifrando la Gran Migración del Hashrate

A estas alturas, debería estar claro que la "migración de la tasa de hash" es real: los mineros se están yendo de China para siempre.Abril de 2020, se estima que el 65% deBitcoin La tasa de hash se concentraba en China; con las prohibiciones confirmadas en todo el país, esa cifra será mucho menor dentro de 12 meses. Se desconoce la magnitud y el cronograma exactos de la migración hacia Occidente, pero todo parece indicar la mayor transformación en la composición geográfica de la minería de Bitcoin desde el inicio de la era de la minería industrial.

Abundan las hipótesis sobre las motivaciones de China para eliminar la minería, aunque ninguna explicación única parece suficiente hasta el momento. Una explicación obvia sería el deseo de cumplir los objetivos climáticos y reducir las emisiones. Sin embargo, esto se contradice con la postura de China. abrazo continuode energía a base de carbón (se triplicó)tantoen 2020, al igual que el resto del mundo en conjunto) y que la represión se extendió a regiones con energía hidroeléctrica como Sichuan.

El columnista de CoinDesk, Nic Carter, es socio de Castle Island Ventures, un fondo de riesgo público centrado en blockchain con sede en Cambridge, Massachusetts. También es cofundador de Coin Metrics, una startup de análisis de blockchain.

Oficialmente, la justificación para la ofensiva contra el “comportamiento de minería y comercio de Bitcoin ” anunciada en el declaración La orden emitida por el viceprimer ministro Liu He tenía como objetivo "prevenir resueltamente la transmisión de riesgos individuales al ámbito social". Si el objetivo es frenar la especulación con Criptomonedas, las plataformas de intercambio serían los blancos más obvios. Si bien los ejecutivos de las plataformas de intercambio onshore Huobi y OKEx son detenidos y acosados ​​periódicamente por el estado chino, estas plataformas siguen operando. Y prohibir la minería no contribuye a inhibir los esquemas Ponzi como PlusToken, que el estado chino considera una fuente de inestabilidad social.

Otros analistas han afirmado que China considera al Bitcoin como un competidor de su propio proyecto de moneda digital, el DCEP. Sin embargo, la minería de Bitcoin es, en gran medida, una industria autónoma.

Prohibir la minería no inhibe en gran medida las transacciones o los intercambios de Bitcoin ; son preocupaciones completamente distintas. Las transacciones pueden agruparse e incluirse en bloques en cualquier lugar. La industria Cripto china funcionaría perfectamente incluso si toda la minería se domiciliara en el extranjero.

Otro motivo popular plausible para la prohibición serían los continuos esfuerzos para frenar las salidas de capital no gestionadas. RMB– USDT (Tether) los Mercados son probablemente los más popular Medios criptográficos para deslocalizar riqueza del continente. Pero la minería también podría interpretarse como una forma de convertir moneda local (gravada por el control de capital) en riqueza global de alta movilidad. Compre electricidad y ASIC, genere tasa de hash y reciba tokens sin necesidad de conocer a su cliente (KYC) que puedan circular y venderse en todo el mundo. Con el 60 % de la tasa de hash global, esto representa un FLOW potencial de 8100 millones de dólares anuales en Bitcoin hacia las billeteras de los mineros chinos.

Ya sea que se trate de Estados Unidos u otros lugares que aumenten su participación de mercado a expensas de China, será una WIN significativa para la descentralización de Bitcoin.

Una explicación alternativa que merece la pena destacar, pero que hasta ahora ha recibido poca atención, es la continua integración de la red eléctrica china. A medida que China desarrolló sus recursos energéticos y se convirtió en el mayor constructor de infraestructura energética en las últimas décadas, desarrolló una red extremadamente desequilibrada, con enormes desajustes entre la oferta y la demanda. La escala de China, su variada geografía y red energética implicaban que se producían recursos energéticos extremadamente abundantes en lugares remotos donde simplemente no había demanda. En provincias del norte como Xinjiang y Mongolia Interior, enormes cantidades de energía proveniente del carbón y la energía eólica/solar no se consumieron; y en las provincias meridionales de Sichuan y Yunnan, la abundancia de recursos hídricos superó con creces la demanda local.

Los principales centros de población de China se encuentran principalmente a lo largo de las costas sur y este, a miles de kilómetros de las fuentes de energía más abundantes y económicas. Como consecuencia, China se convirtió en la capital mundial de la escasez de energía. Como lo describe la ley de Ohm, la electricidad simplemente no se propaga bien a voltajes estándar y, por lo tanto, debe producirse relativamente cerca de los centros de carga. Cuando no hay demanda local de energía, esta no se utiliza.

Así, en 2016-2017, China estaba "restringiendo" (en la práctica, desperdiciando) cantidades extremas de energía. En 2017, la reducción de la energía hidroeléctrica china alcanzó los 55 TWh, una cifra equivalente a toda la producción energética de Suiza. En 2016, China...restringidoOtros 52,2 teravatios-hora (TWh) de energía eólica y solar. La demanda local simplemente no era suficiente para consumir esta abundancia de energía, lo que llevó a las autoridades a replantear el diseño de la red.

Desde 2010, China ha estado construyendo una ambiciosa red de transmisión eléctrica de ultra alto voltaje que abarca todo el continente para transportar energía desde regiones remotas con abundante energía hasta centros de carga, equilibrando así la red. Actualmente, existen 40.000 kilómetros de transmisión de alto voltaje, y las líneas más largas superan los 3.000 km. Se ha hablado mucho de las ambiciones del Partido Comunista Chino (PCCh) en materia de DCEP o de su aversión general a tecnologías de libertad como el Bitcoin para justificar la prohibición de la minería. Se ha dicho menos sobre el hecho de que la presencia de mineros en China siempre ha dependido de la disponibilidad de energía no utilizada.

Hasta entonces, los gobiernos central y regional habían tolerado la monetización del exceso de energía porque simplemente no se destinaba a un uso económico alternativo. Pero a medida que la integración de la red y el equilibrio de carga han mejorado en los últimos cinco años, los mineros de Bitcoin han empezado a competir cada vez más con otros usos industriales y comerciales. Y aunque es difícil encontrar fuentes, algunos analistas han... caracterizadoLa represión minera es parte de una campaña anticorrupción dirigida a funcionarios regionales por vender electricidad en el mercado negro.

La región de Mongolia InteriorguíaTambién parece insinuar esto, haciendo referencia específica a “funcionarios públicos que utilizan sus cargos para participar en la 'minería' de monedas virtuales o para brindarles comodidad y protección”. Desde esta perspectiva, la represión a nivel del PCCh podría interpretarse como una reafirmación del poder respecto a los funcionarios de provincias remotas que monetizan recursos estatales sin permiso. La integración de la red eléctrica hace que el gobierno central esté mucho menos dispuesto a tolerar la monetización regional de la energía, ahora que el consumo impulsado por la minería rivaliza cada vez más con otros centros de consumo.

A estas alturas, sabemos que la represión es genuina. Se están apagando las máquinas y la tasa de hash está cayendo <a href="https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-drops-hashrate-declines-china-145708972.html">Finanzas</a> . Aún no está claro dónde terminarán estos nuevos mineros móviles. Estados Unidos tiene la segunda red más grande del mundo, y algunos mineros se muestran optimistas sobre las oportunidades de migrar la tasa de hash hacia el oeste sin interrupciones prolongadas.

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Fabricante de hardware BitmainanunciadoEn una conferencia reciente para sus clientes de élite, se presentaron numerosas oportunidades de alojamiento en EE. UU. Si bien sus estimaciones sobre la cantidad de potencia de alojamiento disponible eran definitivamente ambiciosas, es evidente que las mineras chinas están mirando hacia Occidente. El costo de la electricidad bruta ya no es la única consideración. Hoy en día, la estabilidad política, la claridad regulatoria y el respeto por los derechos de propiedad privada son fundamentales en la toma de decisiones de las mineras.

Algunos servicios de alojamiento podrán satisfacer la demanda reemplazando unidades más antiguas con unidades de alta gama de mineros chinos. Donde no exista capacidad de almacenamiento, se deberá construir nueva infraestructura. En EE. UU., obtener los permisos necesarios puede tardar más de seis meses. Además, mientras que en algunos estados como Texas (gobernador Greg Abbott) hablóen la conferencia Bitmain, dando una cálida bienvenida a los mineros a su estado) y ciudades comoJackson, Tennessee y Miamihan mostrado su apertura hacia los mineros, otros como Nueva York han adoptado un enfoque decididamente hostil.

Otras geografías más convenientes a corto plazo incluyen Kazajistán, Asia Central y Rusia. Pero ya sea que se trate de EE. UU. u otros países que aumenten su cuota de mercado a expensas de China, será un WIN significativo para la descentralización de bitcoin, la estabilidad de la minería y su impacto climático. Por fin, la vulnerabilidad de bitcoin ante China y el PCCh está desapareciendo.

El autor desea agradecer a David Fishman por sus comentarios.