El dinero reinventado: acabar con la trampa de la distancia

Para los australianos de mi generación, la frase del historiador Geoffrey Blainey...“tiranía de la distancia”Era la descripción que definía nuestro lugar en el mundo, un lugar que parecía terriblemente lejos de todos los demás.

En septiembre de 2020, con cientos de millones de hogares conectados a banda ancha utilizando servicios globales de videoconferencia como Zoom y con el teletrabajo como norma para los trabajadores administrativos de todo el mundo, podríamos creer que la distancia ya no es un problema, no solo para los australianos, sino para todos. En la era de la COVID-19, la geografía parece irrelevante.

Pero si bien internet ha eliminado la limitación geográfica en la comunicación y ha nivelado el terreno para construir conexiones Human y comerciales, no podemos decir lo mismo de cómo intercambiamos valor entre nosotros, al menos no todavía. El costo de usar dinero y la capacidad de los intermediarios para cobrar comisiones por transferencia dependen en gran medida de la ubicación.

La ubicación determinará cuánto le costará transferir dinero alrededor del mundo: tarifas de transacción del 1% para enviar a Londres desde Nueva York, por ejemplo, versus el 19% de Botswana a Londres.

Igualmente importante, dicta las estructuras de poder en la gestión y el control del dinero. Tras siglos controlando los términos de los acuerdos financieros mundiales, ciudades como Nueva York y Londres han desarrollado influyentes industrias bancarias, que a su vez han dotado a estas ciudades de un poder intrínseco.

Pero por primera vez, tenemos una visión de cómo esto podría cambiar. La gran promesa de las criptomonedas y las monedas estables es que podrían hacer por el dinero lo que internet hizo por las comunicaciones. Podrían volver obsoleta la geografía de las Finanzas .

Protocolos de internet como TCP/IP para el enrutamiento de datos, VoIP para la transmisión de voz y HTL para la transmisión de video, combinados con avances constantes en la Tecnología de compresión de archivos y dispositivos de grabación económicos, han permitido que las personas intercambien información directamente, eludiendo a las compañías de telecomunicaciones y otros intermediarios. Han hecho que la comunicación entre pares esté disponible para todos a un costo prácticamente igual de bajo.

De igual manera, cuando todos usen dinero entre pares y los intermediarios dejen de gravar y controlar nuestros intercambios, las barreras de entrada caerán, al igual que el costo de los pagos. La capacidad de realizar transacciones ya no variará según la ubicación. Y, a largo plazo, esto socavará el poder de los grandes centros financieros del mundo.

Geografía KYC

¿Por qué no ha sucedido esto ya? ¿Por qué el auge de las Cripto no ha obligado a los gigantes bancarios de Nueva York, Londres y otros centros financieros a sucumbir a un sistema más abierto como tuvieron que hacerlo los monopolios de las telecomunicaciones?

Porque los bancos están completamente entrelazados con el poder político. Y, gracias al dominio continuo de los estados-nación, el poder sigue estando ligado al lugar.

Los líderes de nuestro sistema financiero obtienen ventajas mucho mayores de su posición actual que las que obtuvieron las empresas de telecomunicaciones, en gran parte debido a las barreras de entrada que las regulaciones bancarias de los países industrializados imponen a los competidores potenciales.

Algunas de estas barreras regulatorias existen en circunstancias aparentemente benignas y justificables. Sin embargo, generan un desequilibrio de poder geográfico.

Considere el impacto asimétrico de las normas de cumplimiento de las normas de conocimiento del cliente y de prevención del blanqueo de capitales (KYC/AML). Implementadas a instancias de los gobiernos de países desarrollados para rastrear los flujos de dinero de regímenes deshonestos, terroristas y delincuentes internacionales, estas imponen importantes barreras a quienes viven en gran parte del mundo en desarrollo, donde las regulaciones y su aplicación no gozan de tanta confianza.

Tras los atentados del 11 de septiembre de 2001, y siete años después, tras la crisis financiera, el aumento de los requisitos de cumplimiento y las multas hizo que los banqueros estadounidenses fueran más reacios al riesgo. El resultado:“des-riesgo”.”Los flujos de inversión hacia jurisdicciones supuestamente riesgosas en los países en desarrollo se desaceleraron, lo que significó que las tarifas sobre las remesas y otras transacciones financieras allí aumentaron, lo que se sumó a las ya elevadas cargas de costos que enfrentan las personas en esos países al tratar de participar en la economía global.

En teoría, las exenciones permiten a las personas enviar o recibir fondos de hasta $3,000 por día con requisitos limitados para reportar su identificación. Pero los bancos, escarmentados por las enormes multas impuestas aHSBCy Standard Chartered Y ahora, con un equipo numeroso de oficiales de cumplimiento cuyo instinto les dice que no, no quieren correr ningún riesgo. Por lo tanto, aplican prohibiciones generales a personas y empresas en lugares desde Somalia hasta Venezuela. Esto también significa que los banqueros tienden a ver las criptomonedas como herramientas para eludir dichas normas, en lugar de centrarse en sus numerosas ventajas para reducir la fricción y los costos transaccionales. Esto significó que las startups de Cripto también se vieron desprovistas de riesgo por parte de los bancos.

Los llamamientos para flexibilizar dichas restricciones caen en saco roto. Los pobres no tienen poder de cabildeo; la política de mano dura con los criminales internacionales tiene un atractivo mucho más populista.

En todo caso, las normas se están volviendo más estrictas. La extensión de la "regla de viaje" del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) a las plataformas de intercambio de Criptomonedas está implementando un nuevo y amplio marco de ID e informes para la industria, lo que dificultará aún más que quienes no tengan una identificación confiable la utilicen para enviar o recibir dinero hacia o desde el extranjero.

Es frustrante porque algunas de las soluciones más innovadoras para controlar las Finanzas ilícitas, a la vez que mantienen limpios los canales de pago, provienen de desarrolladores de Cripto . Al combinar soluciones de Privacidad criptográfica, como las pruebas de conocimiento cero, con las capacidades de seguimiento de las soluciones de procedencia blockchain, los nuevos enfoques de modelado AML prometen brindar a las instituciones financieras y a los reguladores una visión completa de los patrones de FLOW de dinero delictivo sin, por ejemplo, exigir a los somalíes que proporcionen documentos de identidad que no poseen. Consulte Este estudio realizado por investigadores del Laboratorio de IA Watson de IT-IBM, que ingirió un tesoro gigante de seudónimosBitcointransacciones para sacar conclusiones sobre cuántas eran ilícitas y a dónde se dirigían.

Pero los funcionarios y los bancos simplemente no están abiertos a nada que flexibilice los requisitos de ID existentes. Cuando trabajaba en la Iniciativa de Moneda Digital del MIT, exploramos un proyecto de seguimiento con protección de la privacidad para ayudar a las plataformas de intercambio de Cripto a cumplir con las normativas y, al mismo tiempo, permitir que los inmigrantes mexicanos indocumentados enviaran dinero a casa. El proyecto se estancó cuando, tras varias reuniones, funcionarios del Tesoro de EE. UU. dejaron claro que creían que simplemente estábamos difundiendo ideas criptoanarquistas ingenuas que solo beneficiarían a los delincuentes.

Preservar el poder de EE.UU.

La realidad es que la resistencia política va más allá de luchar contra el narcotráfico. También está impulsada por el deseo de proyectar y proteger el poder estadounidense.

El dólar estadounidense, moneda de reserva, es el intermediario para casi todos los demás pagos transfronterizos, lo que significa que una gran parte de las transacciones mundiales pasan por bancos corresponsales estadounidenses, cuyas sedes suelen estar en Nueva York. En una clara expresión de la geografía del poder financiero, esto otorga a los agentes de seguridad estatales, con sede en la ciudad de Nueva York, un poder descomunal a nivel mundial. Un ejemplo de ello es la obsesión de la comunidad Cripto con la "Bitlicense" del Departamento de Servicios Financieros de Nueva York. Ningún otro regulador estatal o provincial recibe tanta atención en ningún otro lugar del mundo.

Juntos, Washington y Nueva York aprovechan el papel de guardianes de los bancos para supervisar las transacciones mundiales y proyectar el poder estadounidense. Esto les permite imponer sanciones a entidades extranjeras que hacen negocios con estados sancionados por EE. UU., como Cuba, Venezuela e Irán, incluso cuando dichas entidades no tienen negocios propios en EE. UU.

Hay muy poca voluntad política para acabar con este nexo de poder entre los reguladores estadounidenses y los bancos de Nueva York. Por lo tanto, los intermediarios bancarios ineficientes, costosos y restrictivos conservarán su posición privilegiada durante un tiempo, mientras el resto de nosotros les pagamos comisiones que sería mejor aplicar a los gastos reales.

Sin embargo, de la misma forma que las empresas de telecomunicaciones acabaron perdiendo su condición de guardianes de la telefonía, los bancos inevitablemente perderán su control sobre las Finanzas.

Diversos factores podrían provocar esto. El auge de las monedas digitales emitidas por los bancos centrales de China y otros países creará nuevas vías para que los extranjeros eviten el uso de dólares en sus transacciones internacionales. La creciente popularidad del Bitcoin y las monedas estables para pagos en las economías en desarrollo, con escasez de dólares, durante la COVID-19 limitará la capacidad de los bancos estadounidenses para controlar los flujos de dinero en esas economías. Y el alza del precio del oro insinúa una menor confianza en el liderazgo financiero estadounidense en general, a medida que la Reserva Federal continúa con una emisión monetaria sin precedentes.

Mientras tanto, la experimentación con nuevos mecanismos basados ​​en criptomonedas para mover dinero alrededor del mundo está en expansión, ya sea en Lightning Network, en nuevas estrategias algorítmicas de “criptodolarización” o en las Finanzas descentralizadas (DeFi).

La cuestión es la siguiente: el dinero es información. Solo que es un tipo especial de información que requiere confianza para que su intercambio sea significativo.

Así como las Criptomonedas descentralizan la confianza en Internet, el dinero también se desvinculará de la geografía.

El sueño americano, bifurcado – en cuatro gráficos

Al leer un artículo del Wall Street Journal sobre los desafíos que enfrentan los hogares estadounidenses más pobres durante la pandemia de COVID-19, me llamó la atención un gráfico basado en el trabajo de Diane Whitmore Schanzenbach, de la Universidad Northwestern. Lo comparto a continuación. La pandemia ha provocado un aumento drástico en el número de hogares que informan que a veces o con frecuencia no tienen suficiente para comer, y esto es especialmente pronunciado en los hogares con niños. Sorprendentemente, estas tendencias se están produciendo mientras el mercado bursátil alcanza máximos históricos. ¡Menuda declaración sobre cuán dividida se ha vuelto la sociedad estadounidense en esta época!

Como el dinero reimaginado y muchos otroshan escritoEl alza del mercado bursátil durante un período de desempleo masivo se debe a la Regulación monetaria expansiva del sector financiero. Para enfatizar la disparidad en la situación económica estadounidense, comparemos ese gráfico de hambre en los hogares con ONE que ilustra las medidas de la Reserva Federal. Aquí está la información más reciente sobre el balance general de la Fed: una medida de cuánto dinero nuevo ha inyectado en los Mercados a cambio de bonos y otros activos. Según la base de datos FRED de la Fed de St. Louis, la hemos comparado con el período del gráfico del WSJ:

La Reserva Federal, según su mandato, se centra en la inflación. Si esta sube demasiado, el banco central eventualmente tendrá que comenzar a vender esos activos para absorber todo el exceso de liquidez que ha inyectado al mercado (aunque...último cambio en la Regulación (Sugiere que esperará un BIT más de lo previsto antes de hacerlo). Actualmente, la inflación no solo es benigna, sino que está por debajo de la tendencia, como se observa en la métrica preferida de la Fed, que toma el índice de precios al consumidor y extrae los precios volátiles de los alimentos y la energía para crear una medición más uniforme de las tendencias actuales. (Para este gráfico, solicitamos a FRED un período más corto, a partir de principios de 2018, para revelar con mayor claridad la caída del IPC).

Pero hay una disyuntiva, ¿no? Si los estadounidenses que perdieron sus empleos durante la pandemia tienen dificultades para conseguir comida, sin duda debemos analizar cuánto cuesta la comida. Aquí es donde la desigualdad se hace realmente evidente. Esto es lo que FRED indica que fue el IPC para "comida en casa" durante el mismo período.

En conjunto, estos cuatro gráficos presentan un panorama de las políticas estadounidenses fallidas. ¿Podría haber una medida más significativa del fracaso de una sociedad que una casi triplicación de la proporción de niños con desnutrición en un momento en que los titulares de activos financieros nunca habían tenido tanta riqueza?

Y en caso de que se pregunte si la distribución de fondos federales (a través de la Reserva Federal o del gobierno nacional) puede marcar la diferencia, hay algunos detalles reveladores en la encuesta semanal de hogares de la Oficina del Censo de EE. UU. que Whitmore Schanzenbach utilizó para construir su serie temporal sobre el hambre. En tan solo una de las semanas de las encuestas de la oficina, realizadas desde principios de mayo hasta mediados de julio, se observó una marcada caída provisional en el número de hogares que reportaron insuficiencia alimentaria, hasta los niveles normales previos a la COVID-19. No es difícil adivinar que fue la semana posterior al envío por correo de la primera ronda de cheques de estímulo de $1,200 por parte del gobierno federal, un cheque al que la mayoría de los beneficiarios adinerados del alza del mercado bursátil impulsada por la Reserva Federal no deberían haber tenido derecho.

El ayuntamiento global

EL MOMENTO DE BITCOIN EN ÁFRICALa historia de la adopción de Bitcoin en África este año se vuelve cada vez más interesante. Esta semana, Reuters publicó una historia muy difundida Sobre la rápida adopción en el continente, se citan datos de Chainalysis que mostraron un aumento del 55% en las transferencias hacia y desde África de menos de $10,000 y un aumento similar en el número de transferencias. En conjunto, los datos ofrecen una perspectiva interesante: el motor del auge del Bitcoin en África reside en las pequeñas transacciones y pagos. Es el otro extremo del espectro de la narrativa del "oro digital" que domina la actividad especulativa en las economías desarrolladas, donde la preocupación por la inflación futura y la amenaza al sistema financiero actual, basado en el dólar, se citan como motivadores para las inversiones, no para los pagos. La pregunta es con qué eficiencia se realizan estas transferencias de Cripto de menor valor, dado el estado actual y futuro de las comisiones por transacción de Bitcoin . ¿Acaso la implementación de soluciones basadas en Lightning Network fuera de la cadena está ayudando a que las transacciones sean más asequibles? ¿O simplemente los africanos reconocen que, en medio de la escasez de dólares y la alta volatilidad de las divisas locales, las comisiones por transacción de Bitcoin son un precio que vale la pena pagar? La respuesta es importante porque los defensores de Bitcoin para los pagos en el mundo en desarrollo seguirán enfrentándose a altos costos en cadena a medida que crece la actividad en la red.

CÓMO TENER (SÓLO) LA SONRISA DE LA MONA LISA.Como se comentó en ediciones anteriores de Money Reimagined, los períodos de extravagancia monetaria, como el ONE, suelen provocar un aumento repentino de los precios de las bellas artes. Sin opciones alternativas ante la KEEP disminución de los rendimientos, el excedente de dinero se destina a bienes de probada escasez, valor y beneficios fiscales. El mercado del arte se ve afectado por estos tres factores.

Sin embargo, durante siglos, el mercado del arte de alta gama fue solo una opción para los súper ricos. Ahora, en una época donde los operadores intradía de Robinhood son una pieza clave del frenesí bursátil, se está produciendo un auge similar, impulsado por el comercio minorista, en la propiedad de arte y bienes de lujo.Así lo dice este artículo de Bloombergsobre las empresas emergentes que están haciendo un negocio en auge vendiendo a la gente propiedad fraccionada de pinturas de Warhol y caballos de carrera con solo una inversión de miles de dólares.

Lo que no se menciona es que al menos dos de las startups involucradas, Masterworks y Acquicent, utilizan la Tecnología blockchain para crear los valores de propiedad fraccionaria que venden a los inversores. Se trata de un caso de uso de blockchain en auge que ONE parece darse cuenta de que es un caso de uso de blockchain en auge. Quizás esto simplemente refleje lo lejos que hemos llegado desde el auge de las ICO, cuando la compañía de té helado Long Island añadió la palabra "Blockchain" a su nombre para impulsar el precio de sus acciones. Ahora, las empresas están relegando la Tecnología a un segundo plano en sus estrategias de marketing.

Al menos para este tipo de productos, así debería ser. Blockchain es solo la arquitectura de back-end. Las empresas no T refieren a sus sitios web o aplicaciones como "sitios TCP/IP" o "aplicaciones HTTP". Cuanto menos sepa el consumidor sobre cómo se elabora el producto, mejor.

MOTOCICLISTAS, TENGAN CUIDADO. La semana pasada Un informe fue publicado por cuatro economistasSe descubrió que los 466.000 asistentes al Rally de Motociclistas de Sturgis del mes pasado en Dakota del Sur fueron responsables de la propagación de 266.796 casos de COVID-19. Esta cifra representa el 19% de todos los casos en ese momento y, según las estimaciones de los economistas, habría costado al público 12.200 millones de dólares en gastos de atención médica. No es de extrañar que la historia, que se prestó a recibir respuestas de "ya te lo dije", se hiciera viral entre los participantes de redes sociales más progresistas. Pero también recibió las inevitables críticas. El Wall Street Journal se quejóque se culpaba a los motociclistas de comportamiento irresponsable mientras que los manifestantes de Black Lives Matters tenían vía libre. Y conHallazgo de pizarraDebido a los agujeros en los supuestos que los economistas usaron para sus cálculos, la gobernadora de Dakota del Sur, Kristi Noem, calificó el informe como una "ficción" basada en“matemáticas hechas con la servilleta puesta”

Es interesante pensar en lo quepodríaSe habría logrado si los investigadores hubieran llevado su trabajo a extremos tecnológicos aún mayores. Los economistas utilizaron datos anónimos de teléfonos celulares para rastrear los movimientos de los asistentes de Sturgis que no pertenecían al programa de regreso a sus hogares y luego extrajeron conclusiones sobre su papel en los aumentos repentinos de casos que ocurrieron en sus condados de origen tras su regreso. Sin embargo, existen demasiadas otras variables no contabilizadas que potencialmente contribuyeron a esos aumentos, y las cifras son demasiado elevadas para que el modelo parezca realista.

Aun así, imaginen si el acceso a esos datos de celulares se extendiera a las iniciativas de rastreo de contactos por persona que muchos piden. ¿Qué podríamos Aprende sobre la dinámica de los Eventos de "superpropagación" y cómo podría ayudar a las escuelas y negocios a encontrar el equilibrio adecuado mientras se esfuerzan por reabrir este otoño? Para lograrlo, especialmente con una comunidad de fervientes defensores de la libertad y antimascarillas como los de Sturgis, necesitaremos software que proteja la privacidad. Lamentablemente, a pesar de las numerosas startups que desarrollan aplicaciones basadas en blockchain para apoyar el rastreo de contactos que promueve la privacidad, no estamos cerca de ver estas soluciones en la práctica.

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DeFi está de HOT , pero el interés minorista no se acerca al frenesí de las ICO.Para quienes vivimos (y sobrevivimos) al boom de las ICO de 2017, gran parte de lo que está sucediendo actualmente en las Finanzas descentralizadas (DeFi) nos resulta familiar. Pero tras analizar los datos, el reportero de Mercados de CoinDesk , Omkar Godbole, nos dice que esta vez no se encontrarán los pequeños inversores que se sumaron a la tendencia de las ICO, al menos no en la misma cantidad. Creo que eso es positivo. Cuantos menos inversores tradicionales puedan perder hasta la camisa, mejor podrá DeFi funcionar como una especie de laboratorio viviente para la innovación financiera.

Pionero: El 'tirón de alfombra' de mil millones de dólares de SushiSwap emociona a los Cripto.Sin embargo, existe un paralelismo clave entre DeFi y las ICO que los inversores deben tener en cuenta. Es que los fundadores de DeFi, gracias al anonimato, también tienen el potencial de huir con las ganancias infladas de sus inversores. Eso es lo que hizo el fundador seudónimo del protocolo DeFi SushiSwap, Chef Nomi, cuando vendió todos sus tokens SUSHI , provocando una caída del 73% en su precio. Aquí, el equipo de First Mover Para ti explica la historia.

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