La CFTC busca asesoramiento de la industria sobre aplicaciones de blockchain

No todas las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) son iguales, dijo un profesor de derecho de Georgetown durante una reunión de asesoramiento tecnológico de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) el jueves pasado.

Una moneda digital respaldada por la Reserva Federal fue ONE de los principales temas discutidos durante las cuatro horas de duración del evento. reunión remota, organizado por el comité asesor Tecnología (TAC) de la comisión.

Chris Brummer, profesor de Derecho de Georgetown y director de la facultad del Instituto de Derecho Económico Internacional, presentó una descripción general de las CBDC y explicó cómo ONE podrían diseñar y emitir, en nombre del Subcomité de Monedas Virtuales del TAC.

Las CBDC han pasado de ser una idea de nicho a un tema que el Congreso de EE. UU. ha debatido repetidamente este año. Sus defensores han pedido un "dólar digital" como respuesta a la crisis de la COVID-19 y también como una forma de afrontar las amenazas económicas que plantean las monedas nacionales tokenizadas de otros países. Apenas una semana después de la reunión de la CFTC, la idea de un dólar digital como arma económica para combatir el yuan digital de China se planteó durante una audiencia del subcomité de Banca del Senado.

“Un banco central puede emitir una CBDC de innumerables maneras”, dijo Brummer en la reunión de la CFTC la semana pasada.

Otros expertos del sector también analizaron las posibles aplicaciones y las ramificaciones legales de la Tecnología de registro distribuido (DLT) y compararon la volatilidad de Bitcoin y Ethereum con la de otros valores. Presidente de la CFTC Heath P. Tarberty el ComisionadoBrian Quintezhizo declaraciones de apertura mientrascuatro subcomités del TACHizo presentaciones.

Decisiones, decisiones

En su presentación, Brummer analizó seis consideraciones clave de diseño para una CBDC que incluían la necesidad de decidir entre un modelo basado en cuentas o tokens, lo que significa que los clientes accederían a la moneda a través de algo así como una cuenta bancaria comercial, que requeriría identificación, o a través de un sistema tokenizado que no lo requeriría.

Otra consideración clave es si la CBDC será una moneda con un sistema minorista o mayorista. Una CBDC minorista está reservada para que el público compre bienes o envíe y reciba dinero, por ejemplo, mientras que una moneda mayorista estará limitada a los bancos comerciales y los Mercados, afirmó Brummer.

Brummer afirmó que la naturaleza de una CBDC depende no solo de su diseño, sino también de cómo la Reserva Federal decida emitirla. La Reserva Federal podría emitir la moneda ella misma o pedir a los bancos comerciales que emitan una en su nombre y garantizar que esté respaldada por la reserva.

¿Mejor que las monedas estables?

Una aplicación particularmente importante de una posible CBDC es su éxito al permitir transacciones transfronterizas eficientes, afirmó Brummer. Las monedas estables, o instrumentos de emisión privada que se utilizan como valor almacenado o medio de intercambio, están ganando popularidad como una posible solución a este problema, añadió.

Pero una CBDC puede tener ventajas competitivas sobre las monedas estables, afirmó Brummer. En su opinión, las monedas estables, al igual que las monedas emitidas por bancos centrales, se sustentan en distintos grados de confianza en el emisor. «Las monedas emitidas por bancos centrales pueden considerarse como un intento de brindar mayor certeza y seguridad, por ONE decirlo, tras la utilidad que una moneda estable tradicional aspira a alcanzar».

También señaló que las CBDC y las monedas estables están tratando de resolver algunos de los mismos problemas, como facilitar el movimiento continuo de monedas fiduciarias y pagos sin contacto en la era de la pandemia de COVID-19.

Desestabilización

Cuando la comisión preguntó sobre el impacto de una CBDC en la estabilidad financiera y el crecimiento económico, Brummer dijo que quizás era una pregunta de “un billón de dólares”.

“Si existe una CBDC minorista, donde la creación de dinero que estaba reservada a los bancos centrales ahora está siendo reafirmada por la Reserva Federal, y donde las personas retiran su dinero de los depósitos bancarios comerciales y lo depositan en los bancos centrales, eso naturalmente tendrá un impacto desestabilizador en algunos intermediarios del sistema financiero”, dijo Brummer.

Pero ningún banco central que él conozca, afirmó Brummer, busca desintermediar los sistemas financieros locales a tal grado. Los bancos centrales T de experiencia en la integración de clientes ni en la implementación de medidas de conocimiento del cliente (KYC), añadió. También planteó una pregunta más amplia: si se ve mermada la capacidad de las instituciones financieras para prestar dinero, ¿podría esto tener un efecto dominó en el crecimiento del PIB y la inestabilidad monetaria?

La 'ficha del algodón'

La presentación del Subcomité de Tecnología de Libro Mayor Distribuido e Infraestructura de Mercado analizó la resiliencia y escalabilidad de los sistemas DLT a través de diversas aplicaciones de tokenización.

“Una razón potencial para la descentralización y el uso de DLT es la mayor resiliencia a las fallas en el sistema tradicional”, dijo Shawnna Hoffman, líder cognitiva global de IBM, y agregó que el libro de contabilidad distribuido de Bitcoin ha demostrado ser relativamente resistente a los ataques cibernéticos en comparación con los sistemas tradicionales.

Mark Pryor, director ejecutivo del proveedor de plataformas comerciales The Seam LLC, dijo que los tokens pueden representar activos físicos como un fardo de algodón (que pesa 500 libras), pero también pueden representar una variedad de activos no físicos, por ejemplo, créditos de carbono que representan una TON de dióxido de carbono eliminado de la atmósfera.

“En el sector del algodón en Estados Unidos, hoy en día se gestionan en sistemas propietarios entre 15 y 20 millones de registros o tokens de propiedad”, afirmó Pryor.

Pryor adaptó los distintos tokens de estos sistemas a los estándares del ecosistema de tokens de Ethereum . Los tokens de Ethereum pueden ser fungibles (intercambiables) o no fungibles (únicos). Por ejemplo, los no fungibles ERC 721Pryor afirmó que este tipo de logotipos podrían utilizarse para representar productos únicos o “productos con identidad preservada, como un fardo de algodón”.

Pero el token multiestándar relativamente nuevo de Ethereum, que permite que un token haga referencia a una canasta de productos únicos, cada uno con su propio token no fungible, también puede mejorar las transacciones por lotes, dijo Pryor.

Volatilidad: Acciones vs. Cripto

Tom Chippas, director ejecutivo de la plataforma de derivados de Cripto ErisX, discutió la volatilidad de las criptomonedas como Bitcoin y Ethereum frente a otros productos y valores comercializados conocidos.

"Bitcoin "Es, en promedio, más volátil que otros valores y materias primas mencionados. Sin embargo, ciertamente hay algunos con una volatilidad similar, y a veces mayor, y aunque no hicimos una comparación completa de todas las acciones, por ejemplo, con respecto al Bitcoin, hay acciones estadounidenses de pequeña capitalización que tuvieron una volatilidad incluso mayor que el Bitcoin", dijo Chippas.