La Reserva Federal debe tener consumidores confiados

La Reserva Federal no puede permitir que la confianza del consumidor se derrumbe.

Todavía recuerdo la crisis financiera de 2007-2008 como si fuera ayer. Antes del evento, leía y escuchaba historias a diario sobre la paralización de los Mercados de capitales. Las personas incumplían sus hipotecas por doquier. Los balances bancarios se disparaban con activos cuyo valor se desplomaba.

Sin embargo, los grandes medios de comunicación no se hicieron eco de la historia en su inicio. Así que el público no se preocupó. Recuerdo haber conversado con mis suegros sobre el tema durante la cena. No podían creer lo que estaba comentando. Como no habían visto ni oído mucho sobre el tema en televisión ni radio, no lo tenían presente.

En menos de un año, las historias corrían por todas partes. A medida que la masacre se intensificaba, los consumidores entraron en pánico. Verán, la mayoría de la gente tiene la mayor parte de su patrimonio neto vinculado al valor de sus viviendas. A medida que este empezó a desmoronarse, la confianza del consumidor se desplomó. Los estadounidenses sintieron que su patrimonio neto disminuía y comenzaron a reducir sus gastos.

Todos los funcionarios que actualmente trabajan en la Reserva Federal vivieron esta experiencia. Algunos, como el presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, estuvieron muy involucrados en el proceso de rescate. Otros han contribuido a estabilizar el sistema financiero.

Y la mayoría de ellos han ocupado sus puestos actuales durante la pandemia de COVID. Saben el daño que la pérdida de confianza del consumidor puede causar en la economía. Por lo tanto, lo último que quieren es que eso vuelva a suceder. Por eso la Reserva Federal acaba de embarcarse en la actual...ciclo de recortes de tasas Y es probable que KEEP relajándose durante algún tiempo. Este cambio debería impulsar un Rally constante de los activos de riesgo, como las criptomonedas.

Pero no confíen solo en mi palabra, veamos lo que nos dicen los datos.

A principios de la década de 2000, el mercado inmobiliario nacional estaba en auge. Los tipos de interés eran bajos y era fácil obtener préstamos. Los bancos, buscando aumentar sus beneficios, estaban encantados de prestar el dinero. Podían agrupar los préstamos en obligaciones garantizadas y obtener grandes beneficios con los márgenes asociados.

A medida que los valores seguían subiendo, los propietarios vieron oportunidades para obtener más préstamos. Sus casas eran como cajeros automáticos. Los bancos seguían otorgando préstamos para impulsar el crecimiento, llegando a niveles más bajos de la cadena crediticia.

Sin embargo, todo este endeudamiento generó gasto, lo que provocó un repunte de la economía. La inflación aumentó del 1,1% a mediados de 2002 al 3,3% a finales de 2004. Nuestro banco central tuvo que actuar. Entre julio de 2004 y el mismo mes de 2006, elevó la tasa efectiva de los fondos federales del 1% al 5,25%. Y, de repente, comprar casas T de ser tan atractivo.

Las personas se habían endeudado excesivamente con el valor de sus viviendas. Habían pedido prestado más dinero del que jamás podrían devolver. A medida que los precios de las viviendas comenzaron a caer, la relación préstamo-valor se disparó. Los propietarios pronto se dieron cuenta de que era más fácil devolver las llaves al banco que pasar el resto de sus vidas pagando la deuda.

Y fue entonces cuando la confianza del consumidor empezó a desplomarse. Si volvemos al gráfico inicial, podemos ver que, según el indicador de la Universidad de Michigan, la confianza del consumidor alcanzó su punto máximo a principios de 2007, con un 96,9. En aquel entonces, los costes de financiación seguían siendo altos y la burbuja inmobiliaria apenas empezaba a estallar.

Pero entonces, a medida que la gente veía cómo se desplomaban los ahorros de toda su vida, la confianza del consumidor se desplomó. No tocó fondo hasta noviembre de 2008, en 55,3. Mientras tanto, la economía se había desplomado. La Reserva Federal tardó en reconocer el cambio. No implementó su primer recorte de tipos hasta finales de 2007, mucho después de que los precios de la vivienda comenzaran a caer.

Finalmente, nuestro banco central reduciría los tipos de interés a cero. Pasarían otros cinco años antes de que la confianza del consumidor experimentara un repunte significativo y siete años antes de que la Reserva Federal pudiera volver a subir los tipos.

Con la pandemia, vemos una historia similar. Los gobiernos estatales y locales pidieron a la gente que se quedara en casa por su seguridad. Las escuelas y los centros comerciales cerraron, mientras que los negocios pidieron a sus empleados que trabajaran a distancia. ONE sabía cuánto duraría ni qué pasaría con sus ingresos. La confianza del consumidor se desmoronó.

Como se puede observar en el gráfico anterior, el indicador de la Universidad de Michigan alcanzó su punto máximo en febrero de 2020, con 101. Pero dos meses después, había caído a 71. No fue hasta un par de años después, en 2022, cuando las personas sintieron que podían desenvolverse mejor en el mundo pospandémico, que el indicador de confianza del consumidor tocó fondo en torno a 50.

Esta vez, como la última vez, nuestro banco central no reaccionó hasta que se desató la crisis. Para abril de 2020, había reducido los tipos a cero y estaba ampliando el tamaño de su balance para inyectar dinero en el sistema financiero. La Fed quería que las empresas y los particulares gastaran. Buscaba impulsar la confianza.

Ahora veamos qué está pasando con la confianza del consumidor hoy:

Como se puede observar en el gráfico anterior, la confianza del consumidor ha estado disminuyendo últimamente. Desde que alcanzó un máximo de 79 en marzo, ha caído a 66. Esto no es motivo de alarma, pero es la caída más notable desde el mínimo de junio de 2022. Las altas tasas de interés son la causa probable. Y es probable que la Reserva Federal haya tomado nota.

Vivir una crisis es difícil de olvidar. El evento suele implicar algún tipo de dificultad que cambia la vida, tanto Para ti como para alguien cercano. Este evento suele influir en las decisiones que tomas, especialmente en lo financiero, de cara al futuro.

Como mencioné al principio, la mayoría de los funcionarios al frente de nuestro banco central estuvieron presentes durante la pandemia y trabajaron para rescatar el sistema financiero tras la crisis financiera. Por lo tanto, sus ideas y acciones en materia de Regulación monetaria están siendo influenciadas por estos Eventos.

Como dijo Brian Moynihan, director ejecutivo de Bank of Americadijo recientementeEl consumidor no está en crisis, pero si la Reserva Federal no empieza a recortar las tasas, habrá un problema. El banco central también percibe las mismas señales en el sistema. Los responsables políticos saben que no pueden permitirse perder la confianza del consumidor: esto aplastará la economía y tardará mucho en recuperarse. Por eso, en lugar de esperar a que algo se descontrole, intenta adelantarse al problema.

Este cambio conllevará una serie de recortes de tasas en el futuro. Esto debería impulsar un crecimiento económico estable, una mayor confianza del consumidor y un Rally sostenido de activos de riesgo como Bitcoin y Ethereum.

Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.