Blockchain vs. Agentes de Transferencia: Un llamado a la innovación genuina del mercado

Los dos fondos del mercado monetario tokenizados más populares en la actualidad, según los últimos datos derwa.xyz, son $BUIDL de BlackRock y $FOBXX de Franklin Templeton. En conjunto, se acercan a los mil millones de dólares en activos, principalmente provenientes de inversores entusiasmados por acceder a los beneficios de un producto financiero basado en blockchain.

Si bien estos productos introdujeron una innovación importante en el mercado, también exponen una duplicidad prevaleciente en la infraestructura del mercado de activos digitales y fondos tokenizados actual: los proyectos que promocionan la innovación blockchain se están asociando con agentes de transferencia tradicionales, creando sistemas redundantes al no utilizar la Tecnología blockchain en todo su potencial.

La pregunta que debe hacerse es ¿cuál es la diferencia entre un activo digital y un recibo digital? Un activo digital es nativo de blockchain cuando existe en una blockchain pública, que sirve como fuente de veracidad y registra la propiedad del activo real. En cambio, un recibo digital es simplemente información impresa en una blockchain, donde esta no es la fuente de veracidad.

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La diferencia fundamental que hay que comprender es la fuente de la verdad. Esta distinción es esencial, ya que impacta directamente en el verdadero progreso de los ecosistemas financieros basados en blockchain.

Facilitar un ecosistema donde los activos digitales puedan emitirse de forma nativa en cadena es crucial para impulsar tendencias como la tokenización y la verdadera innovación en los Mercados financieros. Sin embargo, para que esto ocurra, la Tecnología blockchain debe reemplazar estructuras heredadas redundantes, como los agentes de transferencia.

¿Cuál es la diferencia entre un activo digital y un recibo digital?

Los agentes de transferencia (bancos, sociedades fiduciarias u otras instituciones financieras) han gestionado los registros y las transacciones de los inversores desde la década de 1970. Si bien en su momento mitigaron las ineficiencias del papel, ahora representan un intermediario obsoleto. La infraestructura de mercado basada en agentes de transferencia es precisamente el tipo de anacronismo que la existencia de valores en cadena (es decir, la tokenización) pretende eliminar.

A pesar de esto, la mayoría de las soluciones de infraestructura basadas en blockchain disponibles actualmente en el mercado implementan un modelo híbrido entre agente de transferencia y blockchain. El agente de transferencia gestiona los certificados de propiedad de seguridad como única fuente de confianza, y dichos registros se replican en la blockchain, generando un comprobante digital de propiedad.

Duplicar los registros de los agentes de transferencia en la blockchain supone una costosa duplicación de esfuerzos que reintroduce complejidad e ineficiencia en la infraestructura del mercado. ¿Por qué seguimos utilizando agentes de transferencia si la blockchain puede cumplir esa función —es decir, registrar la fuente de la verdad sobre la propiedad de ese activo— de forma más eficiente? Esta redundancia socava los beneficios que la blockchain busca proporcionar, como la transparencia, la velocidad y la eficiencia.

Una auténtica estructura de mercado basada en blockchain promete transparencia, registros a prueba de manipulaciones, menores costos (en comparación con la combinación de blockchain y certificados de seguridad) para el emisor y el cliente final, y contratos inteligentes que se ejecutan automáticamente bajo condiciones predefinidas. Esta innovación deja obsoletos a los agentes de transferencia tradicionales, ya que blockchain verifica y valida la propiedad de los valores.

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Para que la Tecnología blockchain innove verdaderamente la infraestructura del mercado financiero, debemos desarrollar una Tecnología desde cero que utilice nuevos métodos de eficiencia (como las cadenas de bloques) para optimizar los procesos de valores tradicionales. Este cambio impulsa la tokenización de activos reales, permite la emisión directa de valores en cadena y propicia una estructura de mercado más eficiente y transparente.

La tecnología blockchain puede revolucionar la infraestructura del mercado financiero, pero solo si la industria es honesta sobre lo que es real y lo que no. Las medidas a medias son solo fachadas disfrazadas de innovación. Son una señal de estancamiento del mercado, no de progreso.

Para impulsar una innovación genuina, debemos ir más allá de estas prácticas obsoletas y comprometernos plenamente con el potencial transformador de blockchain.

Un recibo digital no es un activo tokenizado, sino un ejercicio de marketing que imita la fuente de la verdad.

Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.