El miércoles en Estados Unidos.cifras de inflación Los resultados superaron las expectativas de los economistas de Wall Street, con un sorprendente aumento del 9,1 % en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) en los últimos doce meses. La inflación total se disparó en junio, con un drástico aumento del 1,3 % intermensual, en comparación con el 1,0 % de mayo. Los precios sin considerar los alimentos y la energía, o inflación CORE , fueron más moderados, con un aumento del 5,9 % en los últimos doce meses y una ligera aceleración del 0,6 % en mayo al 0,7 % en junio.

Los Mercados financieros cayeron tras la noticia, pero de forma bastante moderada: los índices Dow Jones y Nasdaq Composite cayeron menos del 1% el miércoles por la mañana. Esto se debe en parte a que la Casa Blanca de Biden... ya señalado La impresión máxima de ayer hizo que los índices bursátiles cayeran un BIT menos del 1% antes del cierre del 11 de julio.

Las Cripto respondieron de forma BIT más drástica: Bitcoin (BTC) se redujo más de un 3% inmediatamente después de las cifras del IPC, mientras que ether (ETH) se desplomó más de un 4%. Esta naturaleza más reflexiva de las Cripto probablemente refleja un par de factores: su naturaleza más especulativa las hace más vulnerables a las subidas de tipos, y su mayor concentración entre los tenedores minoristas podría implicar una menor previsión en el mercado.

Este artículo es un extracto de The Node, el resumen diario de CoinDesk con las noticias más importantes del mundo de las Cripto. Suscríbete para recibir la información completa. boletín informativo aquí

La inflación es muchas cosas

La inflación es perjudicial para la economía por muchas razones. Fundamentalmente, genera incertidumbre entre los inversores y los consumidores, ya que dificulta la planificación anticipada.

Sin embargo, los Mercados financieros, ya sean de Cripto o de acciones, generalmente están menos preocupados por el impacto directo de la inflación en el mercado de valores que por la respuesta de la Reserva Federal a través de la oferta monetaria, es decir, su tasa de interés a un día. La moderada caída de las acciones hasta el momento, incluso con cifras superiores a las esperadas, refleja que la Fed ya ha anunciado un agresivo programa de subidas de tasas de interés, planes que ya han hecho caer los Mercados de valores casi un 15% desde su máximo de enero. En otras palabras, incluso un resultado del IPC superior a lo esperado ya estaba, en cierta medida, descontado.

Una conclusión es que los Mercados parecen estar preparados para subidas significativas si las futuras cifras del IPC son inferiores a las esperadas.mirada más profundaLas cifras del miércoles y el mundo real sugieren que efectivamente podríamos empezar a ver que la curva de inflación vuelve a inclinarse hacia la Tierra.

Sobre todo, esto se debe a que aproximadamente la mitad de la inflación general provino de una ONE fuente: los combustibles fósiles. Otras categorías presentan un aumento: los alimentos, por ejemplo, experimentaron un aumento mensual del 1%, frente al 0,5% de diciembre del año pasado. Sin embargo, las categorías energéticas se han disparado: la gasolina pasó de un aumento mensual del 1,3% en diciembre al 11,2% en junio. De hecho, el precio del GAS natural doméstico pasó de una caída del 0,3% en diciembre a un aumento del 8,2% en junio.

Esto probablemente se deba a la invasión rusa de Ucrania y las consiguientes sanciones contra el petróleo ruso. El mismo factor impulsaría indirectamente la inflación en los alimentos y otros productos, ya que el petróleo y el GAS inciden en otros costos, como el transporte, los plásticos y los fertilizantes.

¿La curva de inflación ya se está doblando?

La buena noticia, como la Casa Blanca de Biden se esforzó en destacar el martes antes de las cifras del IPC, es que los precios de la gasolina han disminuido desde que se recopilaron los datos de junio. Los precios en las gasolineras estadounidenses han bajado durante28 días seguidos, desde un promedio nacional máximo de $4,92 por galón el 1 de junio hasta $4,62 hoy, segúnDatos de GasBuddyEso sigue siendo un aumento considerable respecto al promedio de $3.16 en junio del año pasado, y los precios de la gasolina refinada no siguen exactamente los del GAS natural ni los precios generales de la energía. Pero la curva de la gasolina podría ser un indicador importante de que la inflación general se está estabilizando o incluso disminuyendo mientras usted lee esto.

Los precios de otros productos básicos importantes del sector upstream también se han moderado, en particulartrigo y cobrePor un lado, son noticias increíblemente buenas. La guerra en Ucrania, en particular, había suscitado temores iniciales de unaescasez mundial masiva de alimentosPero tras el aumento repentino de marzo, los precios del trigo están volviendo significativamente a los niveles anteriores a la guerra. Ya se han producido daños significativos, sobre todo enSri LankaPero si los precios KEEP corrigiéndose, podríamos evitar (por ahora) el peor escenario para el mundo en desarrollo.

En circunstancias normales, la caída de los precios de las materias primas tendría un efecto negativo ominoso, sugiriendo una debilidad macroeconómica o una inminente recesión mundial. Algunos pesimistas argumentan lo mismo ahora, pero creo que es un error. Recuerden, estamos bajando de los precios elevados entre enero y junio. La caída actual de los precios de las materias primas se debe menos a una recesión macroeconómica y más a una vuelta a la media tras un período de incertidumbre. (De igual manera, una caída del mercado bursátil no refleja directamente la economía real).

No sólo la impresora de dinero

Por último, esas cifras granulares también ponen de relieve un grado de absurdo en el papel de la Fed como árbitro de los niveles de precios de Estados Unidos (y, en cierta medida, del mundo).

En un mundo ideal, la crisis actual se centraría en las Regulación destinadas a combatir el aumento de los precios de la energía, incluyendo medidas como los programas nacionales de conservación. La administración Biden ha tomado algunas medidas para abordar este problema específico, incluyendo la liberación de... reservas estratégicas de petróleo y usar la tribuna para presionar a las refinerías para que bajen los precios del GAS .

Pero esas son medidas insignificantes comparadas con el poder de la Reserva Federal para fijar las tasas. El problema, por supuesto, es que la fijación de tasas es un yugo totalmente desorientado sobre la economía y limitará la demanda no solo de combustibles fósiles, sino de todo.

En cierto sentido, no es un error tan evidente como podría parecer, ya que existen numerosas razones no relacionadas con la inflación para elevar los tipos de interés: los tipos demasiado cercanos a cero tienen implicaciones peligrosas para la asignación de recursos y riesgos. Una parte significativa de la deflación actual, tanto en los Mercados de valores como en los de Cripto , se debió a años de tipos de interés muy bajos que provocaron una mala asignación de capital. Subir los tipos ahora debería, en teoría, contribuir a un entorno de inversión futuro más prudente.

Sin embargo, no podemos seguir confiando en las herramientas matemáticas de la Reserva Federal para solucionar los desafíos de la economía real, ni culpar simplistamente a la impresión de dinero por la inflación. Hay muchos otros factores, y las soluciones se basan más en Regulación del mundo real que en una reestructuración financiera generalizada.

Lo sé de primera mano porque vivo en la ciudad de Nueva York, donde no dependemos del transporte automotriz y donde los proveedores de energía han buscadofuentes de energía no basadas en combustibles fósilesA largo plazo. Esto es puramente anecdótico, y no me gusta insistir, pero mis gastos de transporte y alquiler no han subido nada en los últimos tres años, y mi factura de la luz solo ha subido un poco.

Vivo con la misma Reserva Federal que el resto de Estados Unidos, pero de hecho hay otras cosas que importan además de la oferta monetaria.