ETFs de bitcoin en EE. UU. registran su segunda mayor salida del año mientras el volumen cae a menos de 5%

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin (BTC) en EE. UU. registraron el lunes su segunda mayor salida del año, con retiros por US$ 516,4 millones, según datos de Lado Lejano.

Estos retiros, la novena salida neta en 10 días, reflejan un creciente malestar en el mercado, ya que bitcoin ha permanecido en un rango de precios estrecho entre US$ 94.000 y US$ 100.000 durante gran parte del mes.

El martes, bitcoin rompió su canal de tres meses, cayendo por debajo de US$ 90.000 y alcanzando un mínimo de US$ 88.250.

Según Velo, la base anualizada de bitcoin en CME (diferencia entre el precio al contado y los futuros) cayó al 4%, su nivel más bajo desde que los ETFs comenzaron a cotizar en enero de 2024. También conocida como operación de contado y carry, esta estrategia neutral busca capitalizar errores de fijación de precios entre ambos mercados.

La estrategia implica tomar una posición larga en el mercado al contado y una posición corta en el mercado de futuros. Los datos de Velo muestran que los inversores cobran una prima entre el diferencial de los precios al contado y los futuros hasta el vencimiento del contrato.

Actualmente, la base de negociación está por debajo de la tasa libre de riesgo (rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años de 5%). Esta diferencia podría incentivar a los inversores a cerrar posiciones en busca de mayor rentabilidad, lo que podría provocar más salidas de los ETFs. Dado que esta es una estrategia neutral, los inversores también tendrían que cerrar sus posiciones cortas en el mercado de futuros.

Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, aludió a las posibles repercusiones de esta situación en una publicación en X.

"Muchos de los tenedores de IBIT son fondos de cobertura que apostaron a futuros de CME a corto plazo y a largo plazo en ETFs para obtener un rendimiento mayor que el de los bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo", escribió Hayes. "Si la base cae a medida que bitcoin baja, estos fondos venderán IBIT y recomprarán futuros de CME. Como la base está cerca de los rendimientos de los bonos del Tesoro, liquidarán sus activos en horario de EE. UU. y recogerán ganancias. ¡US$ 70.000, te veo, hijo de p***!".

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