Las opciones de Bitcoin por valor de 9.000 millones de dólares vencen el viernes. Los operadores podrían estar agradecidos por la volatilidad posterior al Día de Acción de Gracias.

El mercado de Cripto debería experimentar un repunte en la volatilidad al final de esta semana, ya que los contratos de opciones mensuales (BTC) y Ether (ETH) vencen este viernes. Esto ocurre un día después del festivo estadounidense de Acción de Gracias, lo que da a los operadores la oportunidad de agradecer un posible aumento de la volatilidad.

Contratos de opciones de BTC y ETH por valor de 9.400 millones y 1.300 millones de dólares vencerán en la plataforma de intercambio Deribit a las 08:00 UTC del 29 de noviembre. Una opción otorga al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio específico dentro de un plazo determinado.

Según datos de Deribit, al desglosar los 9.400 millones de dólares en valor nocional de Bitcoin que vencen el viernes, más de 4.200 millones de dólares (45 %) del valor nocional total están "in-the-money" (ITM). De estos 4.200 millones de dólares, casi el 80 % son opciones de compra (calls) ITM. Una opción de compra (call) ITM tiene un precio de ejercicio inferior al precio actual de mercado, mientras que ocurre lo contrario con las opciones de venta (puts) ITM, cuyo precio de ejercicio es superior al precio spot.

Dado que una gran cantidad de opciones de compra están en el momento de su vencimiento, esto podría generar mucha volatilidad a medida que nos acercamos al vencimiento de las opciones, ya que los inversores buscan cerrar sus posiciones y obtener ganancias sustanciales. Esta volatilidad se observó el mes pasado, el 25 de octubre, último viernes del mes, cuando se registró una caída del 3% en el precio del bitcoin. 4 mil millones de dólares en opciones vencieron.

Andre Dragosch, jefe de investigación europeo de Bitwise, dijo a CoinDesk que la mayoría del interés abierto en opciones de venta se concentra en el precio de ejercicio de $70,000, pero lo ve como un resultado muy poco probable.

En cuanto al vencimiento del viernes, la mayor parte del interés abierto se concentra en opciones de compra con precio de ejercicio cercano a los $82,000 y en opciones de venta con precio de ejercicio cercano a los $70,000. La teoría del máximo riesgo sugiere que nos acercaremos a este rango entre $70,000 y $82,000, pero esto parece relativamente improbable. Mi escenario base se mantiene en una consolidación temporal ante un sentimiento elevado y una alta toma de ganancias, pero no creo que nos acerquemos a este rango pronto, ya que la escasez de oferta sigue siendo muy pronunciada.

En cuanto a las opciones fuera de dinero (OTM), estas están dominadas significativamente por opciones de venta (puts). Del valor nocional total, 5200 millones de dólares (55 %) corresponden a opciones de venta fuera de dinero (OTM), y más de 4100 millones de dólares (98 %) corresponden a opciones de venta fuera de dinero (OTM). Los operadores buscaban protegerse del riesgo a la baja o realizaban apuestas bajistas que probablemente no se materializarán. Esto, dejando a los inversores con pérdidas no realizadas significativas, reducirá la presión bajista en el mercado.

Dragosch cree que la mayor parte de la concentración en opciones de venta son probablemente coberturas y no apuestas bajistas.

"El interés abierto de BTC se concentra desproporcionadamente en opciones de venta, ya que la relación de interés abierto put-call aún NEAR su nivel más alto desde marzo de 2024. Es probable que la mayoría de estos vencimientos se conviertan en opciones de venta, ya que la mayor parte de este interés abierto representa coberturas y no apuestas directas a la baja, en mi Opinión", argumenta Dragosch.

Dado que el precio de bitcoin supera los $98,000, es significativamente mayor que el precio máximo de $78,000. Este precio es el punto donde los tenedores de opciones experimentan las mayores pérdidas, mientras que los creadores de mercado, quienes las venden, obtienen la máxima ganancia. Debido a la gran diferencia entre el precio máximo y el precio spot actual de Bitcoin , muchas opciones de compra están muy por encima del precio real. Además, dado que el precio está muy por encima del precio máximo de bitcoin, los creadores de mercado podrían verse obligados a cubrirse comprando Bitcoin , lo que podría impulsar un nuevo Rally que potencialmente lleve a Bitcoin al nivel psicológico de $100,000.