El pesimismo extremo de la encuesta del Bank of America podría ser un indicador contradictorio

Un viejo mantra de Wall Street dice que cuando los inversores se sienten peor y mantienen su liquidez, la mayor parte de la caída de precios ya se ha producido. Entonces, las ventas se estancan, allanando el camino para una nueva racha alcista.

La encuesta mensual a gestores de fondos de Bank of America, realizada entre el 8 y el 15 de julio, muestra graves niveles de pesimismo entre los inversores y una mayor preferencia por el efectivo. Y el Bitcoin (BTC) muestra señales de recuperación, al igual que las acciones. La Criptomonedas líder por valor de mercado superó los $24,000 hoy temprano, alcanzando el precio más alto desde el 13 de junio.

Sin embargo, los expertos del mercado de Cripto están divididos sobre si el sentimiento negativo extremo implica un fondo de mercado bajista y una nueva corrida alcista en los activos de riesgo, incluido Bitcoin.

La encuesta del Bank of America, que incluyó a 259 participantes con 722 mil millones de dólares bajo gestión, mostró que la asignación de los gestores de fondos a acciones se desplomó al nivel más bajo desde octubre de 2008, mientras que las tenencias de efectivo aumentaron a un máximo de 21 años de 6,1% desde 5,6% hace un mes, empujando la exposición al riesgo por debajo de los niveles observados después del colapso de Lehman Brothers en 2008.

Además, las posiciones largas en dólares estadounidenses, en petróleo y en acciones generaron una gran afluencia de operaciones, junto con el persistente temor a la estanflación y el aumento de las expectativas de una recesión económica. Además, el indicador de alcistas y bajistas de BofA se mantuvo en su nivel máximo de bajistas.

Según Jeff Anderson, director de inversiones del proveedor de liquidez Folkvang Trading, el resultado de la encuesta que indica un pesimismo extremo y un posicionamiento defensivo en activos refugio como el dólar es un indicador contrario: el que dice que podría ser un buen momento para alejarse del rebaño e invertir en activos riesgosos.

"Se trata de un caso de posiciones sobreextendidas en Mercados delgados e ilíquidos que producen malos datos y buenos precios", dijo Anderson.

Las malas noticias se están convirtiendo cada vez más en buenas noticias para los Mercados. Tanto las acciones como el Bitcoin se han afianzado en los últimos siete días. El dólar se ha visto presionado por el temor a una recesión, y la caída de los precios de las materias primas ha aliviado la preocupación por la inflación y la posibilidad de subidas de tipos más importantes y rápidas por parte de la Reserva Federal (Fed). El índice del dólar, que sigue el valor del billete verde frente a las principales monedas fiduciarias, ha caído un 2,6%, hasta los 106,94, desde el 14 de julio.

Sin embargo, Dick Lo, fundador y CEO de TDX Strategies, dijo: "Los resultados de la encuesta de BofA son consistentes con el contexto de una inflación galopante y un ajuste de la Regulación monetaria en todo el mundo, por lo que el pesimismo extremo puede prevalecer durante un período prolongado antes de que el mercado toque fondo".

Lo advirtió que el repunte actual de los activos de riesgo es anticíclico y podría ser fugaz dada la situación macroeconómica y favoreció las estrategias de protección a la baja, como cubrir posiciones largas con una opción de venta, que ofrece seguro contra caídas de precios.

Y puede que Lo tenga razón. Si bien la reciente caída de los precios de la energía y las materias primas podría frenar la inflación, es improbable que la Fed abandone su postura restrictiva a menos que se produzca una marcada disminución de los indicadores de inflación.

Según la encuesta de BofA, el índice de precios del gasto de consumo personal (PCE) CORE , el indicador de inflación preferido por la Fed, debe caer por debajo del 4% para que el banco central dé marcha atrás. pacifistaEl PCE CORE se situó en el 6,3% anual en mayo.

Además, el banco central podría querer ver una marcada disminución del índice de precios al consumidor (IPC), que incluye el volátil componente de alimentos y energía, antes de suspender el ajuste de la Regulación . Los hábitos de gasto del ciudadano promedio, que representa al estadounidense promedio, son más sensibles a las variaciones del IPC.

Ipek Ozkardeskaya, analista senior de Swissquote Bank, dijo que el pesimismo récord podría ser un indicador contrario; sin embargo, las ganancias corporativas probablemente tendrán la última palabra para determinar cuán pesimista se ha vuelto el mercado en comparación con la realidad económica.

En otras palabras, el apetito por el riesgo podría regresar si las ganancias corporativas muestran una fortaleza subyacente en la mayor economía del mundo. Según datos de FactSet citados por Market Watch, aproximadamente el 10% de las empresas del S&P 500 han presentado sus resultados en lo que va del trimestre, y el 69% de ellas han superado las expectativas de los analistas.