Washington debería permitir que DeFi triunfe

Una nueva forma de Finanzas al consumo podría revolucionar todo el sistema bancario y Finanzas , plagado de comisiones caras, horarios bancarios limitados, desconfianza pública, rescates financieros y favores gubernamentales a funcionarios internos.

Pero el Congreso y la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) podrían acabar con el movimiento de las Finanzas descentralizadas o DeFi en nombre de nuestra propia protección. Los reguladores deberían perseguir el fraude, pero también reconocer los límites de su eficacia y permitir que las DeFi maduren sin la carga del cumplimiento gubernamental.

Paul H. Jossey es investigador adjunto del Competitive Enterprise Institute y fundador dethecrowdfundinglawyers.com.

La gente está a Verge de eliminar a los intermediarios en las Finanzas. Al igual que Bitcoin descentralizó las transferencias de dinero, las DeFi podrían descentralizar todas las Finanzas, desde los préstamos, los empréstitos y el intercambio hasta formas más exóticas de cobro de intereses.

DeFi evita intermediarios fuertemente regulados que cobran comisiones para permitir flujos de dinero entre pares. En tan solo tres años, ha crecido de...idea en MeetupA unIndustria de 50 mil millones de dólaresSin embargo, el asombroso crecimiento de DeFi también ha atraído a oportunistas que buscan estafar a los recién llegados ingenuos. Hackers y estafadores —desarrolladores que crean nuevos productos y luego se llevan el botín— han plagado la creciente industria. Según una fuente, los estafadores robaron83,4 millones de dólares entre enero y abril de este año.

La senadora Elizabeth Warren (demócrata de Massachusetts) lanzó unacartaLe preguntó al presidente de la SEC, Gary Gensler, qué más podría hacer el Congreso para empoderar a la comisión y controlar las DeFi. El Sr. Gensler no necesita que lo convenzan. Ha dicho repetidamente...solicitudesPara obtener mayor autoridad para incluir las criptomonedas no vinculadas a valores bajo el ámbito de la SEC. Dan Berkovitz, comisionado de la agencia hermana de la SEC, la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), coincidió recientemente. Si bien elogió a los intermediarios financieros,DeFi descritocomo una “mala idea” y “hobbesiana”, y cuestionó su legalidad.

El mensaje de la administración Biden y sus designados es claro: sin nosotros, las estafas proliferarán y los inversores minoristas saldrán perjudicados.

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Someter una industria naciente al control del gobierno ofrece beneficios tanto para políticos como para reguladores. Proporciona a los políticos contribuciones constantes a sus campañas y beneficios para el cabildeo. Los reguladores obtienen empleo, prestigio y, a menudo, lucrativos puestos de trabajo tras su paso por el servicio público. Los titulares de la industria utilizan las normas para KEEP altas las barreras de entrada.

Pero el gran gobierno no ha sido muy eficaz en la prevención del fraude. Desde que el gobierno federal comenzó a regular seriamente el sector financiero en la década de 1930, su historial ha sido francamente desalentador. estudio históricoEl futuro Premio Nobel George Stigler demostró que las tasas de retorno en la década de 1950 reflejaban aquellas de la década de 1920 anterior a la SEC, disipando el mito de que Wall Street en esa década estaba plagado de fraudes y abusos.

Décadas más tarde, dos académicoslamentó“[E]l examen de las violaciones de valores... revela que ninguna cantidad de requisitos de exención técnica impedirá que los artistas del fraude lleven a cabo sus esfuerzos... Los esquemas fraudulentos y engañosos lamentablemente han continuado sin cesar e independientemente de los requisitos formales de registro o exención”.

Incluso el propio brazo de investigación del Congreso, elServicio de Investigación del Congreso, se muestra escéptico de que el marco de la SEC pueda remediar la manipulación del mercado.

Los reguladores deberían permitir que DeFi prospere, ya que altera el orden que existe desde hace décadas y vuelve irrelevantes a los actores arraigados de la industria.

Los reguladores deberían centrarse en perseguir el fraude y permitir que la industria crezca más allá de sus inicios sin sofocarla primero con mandatos federales masivos de Aviso legal . Muchas estafas y engaños presentaban claras señales de alerta, como desarrolladores anónimosy promesas de retornos extravagantes como10.000 por ciento de interésEl mercado eliminará a estos estafadores.

A medida que la industria madure, los guardianes de la misma desarrollarán estándares que fomenten la credibilidad. Entre estos creadores de estándares se incluirán asociaciones comerciales, auditores de códigos, Mercados de seguros y organismos de normalización que proporcionan puntuaciones de reputación para contrarrestar la proliferación de actores maliciosos.

Los reguladores deberían perseguir las estafas con severidad.tribunales federales Han reforzado la jurisdicción de la CFTC para procesar el fraude de Cripto . Los políticos ganarán puntos y los reguladores evitarán la culpa al optar por el camino que les otorga mayor poder y control. Sin embargo, sería bienvenida una cierta humildad sobre los límites de su efectividad.

Los intentos previos de controlar a los actores maliciosos del sector financiero fracasaron. La famosa ley de regulación financiera Dodd-Frank, aprobada tras la crisis financiera de 2008, ha...fracasó por completoEl impulso para regular las DeFi también lo hará. En el mejor de los casos, las DeFi pasarán a la clandestinidad.

Los reguladores deberían permitir el florecimiento de las DeFi, ya que trastocan el orden establecido durante décadas y hacen irrelevantes a los actores consolidados de la industria. Sofocar las DeFi en nombre de la protección de los inversores frustrará su promesa y continuará el afianzamiento de grandes figuras del sector como amos del sistema financiero estadounidense.