El interés abierto en opciones de Bitcoin alcanza su mínimo de 2021 mientras el frenesí se enfría, o tal vez sea fútbol

El Bitcoinauge del comercio de opciones que permitió a los operadores ganarapuestas alcistas ambiciosasA principios de este año se ha enfriado a raíz de la reciente liquidación de precios y la posterior consolidación.

"Después de la granVencimiento en junio"El interés abierto ha caído a niveles vistos por última vez a finales de 2020", declaró Luuk Strijers, director comercial de Deribit, la mayor bolsa de opciones del mundo por interés abierto y volumen de negociación. "El interés abierto y el volumen han disminuido tanto en dólares como en Bitcoin en las últimas semanas debido al sentimiento bajista generalizado provocado por las medidas regulatorias de China y otros factores".

El interés abierto en las opciones de Bitcoin listadas en Deribit, o el número de posiciones abiertas, cayó a casi 120.000 BTC el lunes, su nivel más bajo desde octubre. El total alcanzó un máximo NEAR a los 250.000 BTC a finales de marzo. En Deribit, un contrato de opción representa un BTC.

El valor nominal se ha reducido a más de la mitad, a 4 mil millones de dólares, también el más bajo desde finales de 2020. Otros intercambios como OKEx, Chicago Mercantile Exchange (CME), LedgerX, Huobi, BIT.com y Huobi han registrado una caída similar en el interés abierto.

El interés abierto alcanzó un máximo histórico de casi 15 000 millones de dólares durante el auge del mercado alcista a mediados de abril y ha estado cayendo desde entonces, tanto en términos nominales como en Bitcoin . La Criptomonedas superó los 64 800 dólares a mediados de abril y recientemente alcanzó mínimos de cinco meses por debajo de los 30 000 dólares.

Los datos destacan que, si bien las opciones son principalmente instrumentos de cobertura, se utilizaron ampliamente para especular durante el período alcista.

"Esto se asemeja más a una corrección en el interés abierto, al igual que ocurrió con el precio de bitcoin", declaró Martin Cheung, operador de opciones de Pulsar Trading Capital, a CoinDesk en un chat de Telegram. "La volatilidad de los precios ha disminuido drásticamente, por lo que ahora observamos una menor demanda de opciones, que son instrumentos de cobertura".

La volatilidad implícita de un mes de Bitcoin ha disminuido a NEAR del 90% desde el máximo del 153% observado el 23 de mayo, según la firma de datos Skew.

Las opciones son contratos derivados que otorgan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el activo subyacente (en este caso, Bitcoin) a un precio predeterminado en una fecha específica o antes de ella. Una opción de compra (call) otorga el derecho a comprar, y una opción de venta (put) otorga el derecho a vender.

Los operadores suelen optar por protección al alza (opciones de compra) o a la baja (opciones de venta) según su exposición al mercado al contado o de futuros cuando la turbulencia de precios es alta. Sin embargo, cuando la volatilidad disminuye, las coberturas existentes suelen reducirse y los operadores son menos propensos a adoptar nuevas coberturas.

Cobertura o especulación

A menudo, sobre todo durante una racha alcista o bajista intensa, se utilizan opciones para especular. Por ejemplo, en marzo y abril, los operadores invirtieron en la opción de compra (call) fuera de dinero (OTM) con un precio de ejercicio de $80,000, con la esperanza de que el Rally continuara durante el segundo trimestre, estacionalmente fuerte. Esto elevó el interés abierto.

Sin embargo, la Criptomonedas se desplomó en mayo y se ha limitado principalmente a un rango de $30,000 a $40,000 este mes. Esta caída podría haber obligado a los operadores a reevaluar sus expectativas alcistas.

"Cuando los Mercados se estancan, hay menos demanda de cobertura", declaró Shilliang Tang, director de inversiones de LedgerPrime, un fondo de cobertura de Cripto de 130 millones de dólares, en un chat de Telegram. "Además, hay menos compras de opciones de compra, ya que los fondos ajustan sus expectativas ante la consolidación y la ausencia de una recuperación en forma de V".

LedgerPrime compró opciones de compra OTM en el primer trimestre, ya que el impulso alcista era bastante fuerte, y en el segundo trimestre optó por el carry trading (comprar al contado y vender en corto futuros). Hasta la semana pasada, su fondo Quant había subido un 78% en lo que va del año, frente al 22% de ganancia de bitcoin.

Lea también:Cómo un fondo utilizó el carry trade para vencer a Bitcoin

Según algunos observadores, la desaceleración del mercado de opciones es una señal de que la liquidación de precios ha desplazado a una parte significativa de la participación minorista.

"Es probable que quienes se inician en las Cripto se estén lamiendo las heridas, y sin una narrativa de mercado sólida, salvo la posible bifurcación de Ether", declaró Chris Dick, operador Quant de B2C2, en un chat de Telegram. "Hay pocos catalizadores para que el comercio minorista vuelva al mercado".

El fútbol absorbe la atención

Según Gary Pike, un operador de B2C2, los operadores minoristas con inversiones en valores bajo el agua pueden estar menos inclinados a asumir riesgos adicionales, especialmente con el verano en pleno apogeo y la distracción de los deportes.

"Los torneos de fútbol continúan en todo el mundo y están desviando la atención del comercio minorista de Cripto ", afirmó Pike, y agregó que confía en que la actividad repuntará.

"El catalizador llegará y los volúmenes volverán a las bolsas, si no por un evento, entonces debido a que los actores tradicionales reanudarán sus actividades después de las vacaciones de verano", dijo Dick.

Si bien la actividad minorista puede haberse enfriado, la participación institucional en Deribit sigue siendo fuerte.

"Observamos un creciente interés en la incorporación institucional y un repunte en el volumen de operaciones en bloque", afirmó Strijers de Deribit, añadiendo que esto demuestra que la demanda institucional se mantiene sólida. Una operación en bloque es ONE que involucra un gran número de valores y se negocia de forma privada, extrabursátil o fuera del mercado abierto para ese valor.

Según Tang de LedgerPrime, todavía hay una amplia demanda de estrategias de generación/cosecha de rendimiento de opciones, que buscan beneficiarse de una consolidación de precios prolongada.

Lea también:Bitcoin se prepara para una caída récord del precio en el segundo trimestre