El expresidente de la CFTC, Giancarlo, explica por qué cree que XRP no es un valor

XRP se parece más a una moneda alternativa que a un valor, argumenta el ex presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC).

En unartículo de opinión Para la International Financial Law Review, Chris Giancarlo, quien fue presidente de la CFTC hasta el año pasado, argumentó que Ripple Labs no había violado ninguna regulación de valores de EE. UU. y que la tercera Cripto más grande por capitalización de mercado debería tener el mismo estatus legal que Bitcoin o éter.

"XRP no debería regularse como un valor, sino considerarse una moneda o un medio de intercambio", escribió junto con Conrad Bahlke, del bufete internacional Willkie Farr & Gallagher. Afirmaron que XRP no cumple con ninguno de los requisitos de la... Prueba de Howey– un caso histórico que define lo que se considera un valor en Estados Unidos.

Según Giancarlo y Bahlke, XRP nunca se comercializó como valor, ni se prometió a los inversores ninguna rentabilidad; el token tiene un uso muy específico para la liquidez y las liquidaciones; Ripple nunca ha ofrecido a sus tenedores derechos de propiedad ni participación en las ganancias. Argumenta que no existe ningún contrato de inversión ni relación formal entre Ripple Labs y los tenedores de tokens XRP .

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Pero el eje de su argumento parece ser que hay una divergencia entre cómo Ripple ha definido XRP y para qué lo utilizan realmente los propios poseedores del token.

"Ripple ha enfatizado repetidamente la funcionalidad de XRP como herramienta de liquidez y mecanismo de liquidación", escribe Bahlke, pero hay muchos inversores que usan XRP como medio de pago o simplemente lo compran con la esperanza de que su valor aumente.

No existe nada en común entre los inversores, continúan. Quienes poseen XRP lo hacen por diversas razones, a diferencia de un valor, donde las razones para poseerlo son mucho más claras.

Por lo tanto, la suerte de los inversores en XRP no está ligada a XRP de la misma manera que lo estaría con un token de valor. Algunos podrían beneficiarse directamente de que el valor en dólares de XRP se mantenga bajo, mientras que otros preferirían que se mantuviera siempre alto.

"Dada la yuxtaposición entre el uso previsto de XRP como herramienta de liquidez, su uso más general para transferir valor y su potencial como activo especulativo, los titulares de XRP que utilizan las monedas para diferentes propósitos tienen intereses divergentes con respecto a XRP", según los autores.

Eso lo hace muy similar a otras criptomonedas como Bitcoin y Ether, ambas de las cuales han sido clasificado Definitivamente no son valores según la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Bitcoin se supone que se usa como dinero electrónico, pero muchos lo usan como reserva de valor; el ether se concibió como "GAS" para impulsar una red distribuida, pero muchos inversores también lo usan como moneda alternativa.

"El hecho de que ciertas partes puedan adquirir XRP con la esperanza de que su valor se aprecie no puede ser determinante, como ocurre igualmente con un gran número de especuladores de Bitcoin y ether", dijo Giancarlo.

Al igual que Bitcoin y Ether, XRP debería clasificarse como un token con utilidades, definidas en su libro blanco y que han surgido con el tiempo. «La creciente adopción de XRP como medio de intercambio y forma de pago en los últimos años, tanto por parte de los consumidores como en el ámbito empresarial, subraya aún más su utilidad como ...de buena fesustituto fiduciario."

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El artículo ha generado cierta controversia. Por un lado, Giancarlo no dirigía la autoridad reguladora que determinaba qué se consideraba valor y qué no . Otros también se QUICK a señalar que el bufete de abogados donde ahora trabaja tiene a Ripple como cliente.

Jake Chervinsky, asesor general del prestamista descentralizado Compound, afirmó que el artículo era prácticamente irrelevante. "Solo importan dos opiniones sobre el estatus de seguridad de XRP: la de los tribunales y la de la SEC. Todo lo demás, por ahora, es pura palabrería", afirmó. tuiteó.

También hay ONE o dos argumentos relativamente insatisfactorios. El principal es cómo Giancarlo justifica el hecho de que Ripple aún controla la gran mayoría del suministro de XRP : los 6 mil millones de tokens que controla directamente y los 49 mil millones depositados en una cuenta de depósito en garantía.

Si bien Ripple posee una gran participación en XRP en depósito y financia sus operaciones mediante la venta de XRP (así como la venta y licencia de software), esto no difiere de lo que ocurre con los mineros de Bitcoin o ether que venden tokens extraídos, o con la Fundación Ethereum que utiliza sus tenencias de ether para desarrollar y respaldar la arquitectura Ethereum .

Por otro lado, no existe ningún minero ni entidad única en los ecosistemas de Bitcoin o Ethereum que controle tanto del suministro total como Ripple Labs. Tampoco T una ONE entidad responsable de poner en circulación nuevos Bitcoin o ethers, como sí ocurre con Ripple, que se ciñe a su estricto calendario de puesta a la venta de ONE millones de tokens cada mes.

Por lo tanto, confundir la venta de XRP por parte de Ripple con la de la minería parece un BIT exagerado.

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En cuanto a que Ripple no promete a los inversores de XRP ningún retorno de la inversión, hay una caso judicialHay rumores en estos momentos que acusan a Ripple de hacer precisamente eso.

El demandante en ese caso dice que los comentarios hechos por el director ejecutivo de Ripple, Brad Garlinghouse, donde dijo que tenía una "posición muy, muy larga" en XRP, prueban que Ripple había promocionado los tokens como una oportunidad de inversión, más como un valor no registrado que como un "buen fuegosustituto fiduciario."