Las cuestiones regulatorias necesitan más claridad en 2020

Esta publicación es parte de la Revisión del año 2019 de CoinDesk, una colección de 100 artículos de opinión, entrevistas y opiniones sobre el estado de blockchain y el mundo.Donna Redel es la fundadora de Strategic 50, una consultora dedicada a las mujeres en los negocios, y miembro de la junta directiva de New York Angels, un consorcio independiente de más de 100 inversores ángeles acreditados individuales.

Tener una gran idea es genial, pero impulsarla e implementarla requiere una atención sostenida a los detalles. Muchos de nosotros vemos posibilidades casi ilimitadas para las criptomonedas y otras aplicaciones de blockchain, pero ese futuro no se hará realidad si las partes interesadas no continúan prestando mucha atención a los marcos legales y regulatorios globales en desarrollo. En 2019 hubo cierto progreso en este frente para las empresas estadounidenses de blockchain (entre otras cosas, la SEC finalmente emitió su marco para los emisores de tokens), pero el año no trajo tanta claridad como muchos esperaban. Solo pregúntenle a las empresas de Criptomonedas que aún intentan descifrar qué quiso decir William Hinman, el Director de la División de Finanzas Corporativas de la SEC, cuando dijo, en abril de 2018, que algunos tokens estaban "suficientemente descentralizados" como para dejar de ser considerados valores. De hecho, el panorama general solo se volvió más complicado a medida que el Departamento del Tesoro, el G-7 e incluso el presidente Trump entraron de forma más prominente.

Para ayudar a abordar esa incertidumbre, organicé el Simposio inaugural sobre regulación de blockchain de Fordham Law en colaboración con otra exalumna de Fordham Law, Joyce Lai, abogada de ConsenSys. El evento tuvo lugar en noviembre, pero lo concebimos en abril, cuando ambas nos preguntábamos por qué la ciudad de Nueva York no contaba con un evento académico dedicado a la regulación de blockchain. Sin duda, existían suficientes zonas grises y problemas complejos como para dedicar un día entero al panorama legal actual y a cómo podría reinventarse, ya que si queremos que la industria avance de forma responsable y rápida, necesitamos crear oportunidades para un diálogo constructivo entre los sectores privado y público.

Por lo tanto, propusimos a la Facultad de Derecho de Fordham que patrocinara un simposio de un día de duración sobre cuestiones legales y de la industria clave, con debates entre una amplia gama de participantes, incluidos socios de bufetes de abogados, asesores jurídicos, académicos, jueces, reguladores, inversores y empresarios. Creímos que era importante celebrar el simposio bajo los auspicios de la facultad de derecho porque eso garantizaría un nivel de rigor intelectual; además, suponía una importante oportunidad educativa para la propia facultad. Como estudiante de derecho, independientemente de si terminas en un bufete grande o boutique, trabajando en el gobierno o trabajando como secretario de un juez, te enfrentarás a estos problemas porque la regulación de la cadena de bloques afecta a muchas áreas diferentes del derecho, es decir, propiedad, contratos, valores, propiedad intelectual y antimonopolio.

Al preparar la lista de ponentes, fue una sorpresa descubrir cuántos importantes bufetes de abogados, tanto del sector de valores como de fintech, ya están profundamente involucrados en temas de blockchain. La gente siempre pregunta cuándo se institucionalizará blockchain, pero se está trabajando mucho entre bastidores para allanar el camino para las transiciones tanto en el ámbito legal como regulatorio. En ONE sentido, el simposio de Fordham Law fue un vehículo para compartir y profundizar las conversaciones que ya se han estado desarrollando entre los sectores público y privado.

Los dos discursos principales estuvieron a cargo de Linda A. Lacewell, superintendente del Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York, y Caitlin Long, quien lidera el Grupo de Trabajo sobre Blockchain de Wyoming. Ambas representan a estados con enfoques muy diferentes en la regulación de las criptomonedas y blockchain. La superintendente Lacewell, recientemente confirmada, ha indicado que su oficina buscará un equilibrio entre la protección de los consumidores, por un lado, y el fomento de la innovación, por otro.

Mientras tanto, Caitlin y Wyoming están desafiando agresivamente la supremacía de Nueva York en custodia financiera con un nuevo e integral marco legal que esperan que impulse la creatividad en el sector. Este enfoque estatal se hizo patente durante 2019 y en el Simposio, donde también se habló de la ley de blockchain de Delaware, que permitirá a las empresas registradas allí permitir que los valores estén en una blockchain una vez que las regulaciones federales lo permitan. Rhode Island y Nueva Jersey también están avanzando para fomentar las startups de blockchain. Sin embargo, Nueva York sigue siendo el centro financiero del país y preveo que 2020 será un gran año para las startups de blockchain y fintech en el estado.

Una serie de mesas redondas reunió a reguladores federales, abogados y académicos, ofreciendo perspectivas sobre cómo operan diversas agencias estadounidenses en el ámbito digital. De particular interés fue la mesa redonda que se centró en la cuestión de si el derecho contractual es adecuado para las aplicaciones de los "contratos inteligentes" y, de no ser así, cómo debería modificarse para reflejar el paradigma de "el código es ley" del mundo tecnológico y cómo podría verse y funcionar.

Una conclusión fue que el código y la palabra escrita probablemente tendrían que funcionar en paralelo durante bastante tiempo.

Lo complicado de planificar un evento relacionado con blockchain —y esto también aplica al curso de blockchain que imparto en Fordham Law— es la rapidez con la que cambia el panorama del sector. Por el contrario, los cambios en la legislación toman tiempo, y los casos judiciales tardan aún más en sentar precedentes. Pensábamos que los temas relacionados con Libra serían el centro del simposio, pero para otoño, las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) habían cobrado prioridad, ya que los gobiernos y el G7 intervinieron para proteger su territorio y su dominio sobre la Regulación monetaria. El panel sobre monedas estables debatió si el término se había vuelto tóxico tras las audiencias de Libra en el Congreso y concluyó que las CBDC seguirán siendo un tema HOT durante 2020, especialmente con la intención de que China cree una.

Un panel más novedoso analizó el gobierno corporativo en relación con el voto de los accionistas y la tecnología blockchain, centrándose especialmente en los desafíos, tanto prácticos como regulatorios, que enfrentan las empresas públicas al implementar soluciones blockchain para mejorar el sistema actual. Un tema central de la conversación fue el papel que desempeñarían las infraestructuras del mercado financiero (por ejemplo, DTCC o Broadridge) en las prácticas de registro de valores basadas en blockchain. ¿Cómo afectaría la transición de una liquidación en tres días a la liquidez? ¿Qué tensiones genera la tecnología blockchain entre los inversores, en particular los inversores activistas, y las empresas interesadas en conocer con mayor precisión quiénes son sus accionistas? La Tecnología blockchain está permitiendo a las empresas públicas y a las instituciones financieras reinventar un panorama diferente, que incluye la custodia de activos de valores digitales y la liquidación instantánea.

Un momento destacado del día fue una charla informal con George Weiksner, el joven de 13 años fundador de Pocketful of Quarters, una plataforma de juegos basada en criptomonedas. George es sin duda la persona más joven invitada a hablar en Fordham Law, tras haber pasado una octava parte de su vida intentando obtener una carta de "no acción" de la SEC para un token. Finalmente, la consiguió el pasado julio —uno de los hitos de 2019—, lo que permitirá a su empresa resolver un problema para los jugadores en línea, una industria de 2,2 billones de dólares, que tienen una gran cantidad de puntos/dólares bloqueados en juegos individuales.

A medida que nos acercamos a 2020, aún quedan numerosos asuntos regulatorios que deben aclararse y coordinarse para que la industria blockchain continúe innovando en EE. UU. Por un lado, tendremos que abordar la implementación de la normativa de viajes para criptomonedas y observar cómo las distintas agencias reguladoras (SEC, CFTC, FINCEN) actuarán de forma independiente y conjunta para brindar orientación y elaborar nuevas normas o Regulación . También Aprende más sobre cómo los bancos centrales de otros países abordarán las monedas digitales.