Un informe de JPMorgan critica al Bitcoin por ser "muy inferior" a la moneda fiduciaria.

El 11 de febrero, un nuevo informe de JPMorgan, empresa multinacional de servicios financieros con sede en EE.UU., emitió una dura crítica al Bitcoin y a otras monedas digitales.

El informe de ocho páginas, escrito por el director de estrategia cambiaria global de la empresa,Juan Normando, cuyo objetivo era presentar los “riesgos y oportunidades” que plantea Bitcoin.

Sin embargo, a lo largo del texto, Normand centra gran parte de su atención en la primera categoría.

En particular, Normand sugiere que el Bitcoin es "muy inferior a las monedas fiduciarias" en varios aspectos, y que es improbable que los gobiernos mundiales le concedan alguna vez la categoría de moneda de curso legal. Esta última cualidad, según Normand, es la que más dudas genera sobre el futuro del bitcoin.

Normand escribe:

"Como medio de intercambio, unidad de cuenta y reserva de valor, es muy inferior a las monedas fiduciarias.











Dado que es muy poco probable que los gobiernos le otorguen el estatus de moneda de curso legal, el Bitcoin u otras monedas virtuales no alcanzarían la escala y el alcance necesarios para que fueran valiosas para el comercio, los pagos o la inversión en general.

Si bien Normand reconoció el atractivo de la Tecnología de Bitcoin (señalando que las monedas fiduciarias podrían Aprende de sus innovaciones), finalmente concluyó que "el papel práctico de Bitcoin puede no ser mayor que el de la moneda de un mercado emergente sujeta a controles cambiarios".

Bitcoin como dinero inferior

Normand escribe que hay muchos motivos para desagradar a Bitcoin, primero y principal porque no cumple con las definiciones tradicionales de "medio de intercambio" porque carece de un poder común para obligar a su uso.

Normand explica:

Recordemos que las monedas no se generalizan de forma espontánea ni mediante una campaña popular. Se generalizan a nivel nacional porque un gobierno las declara de curso legal, y se generalizan a nivel internacional porque son de curso legal en un área económica significativa con Mercados de capital amplios y sin restricciones.

Además, Normand sugirió que, debido a esta deficiencia, las monedas virtuales necesitarían ser capaces de realizar otras funciones de manera más efectiva que la moneda fiduciaria, como unidad de cuenta y como reserva de valor, lo que, según él, no hace.

Normand usó bitcoinprecioLas fluctuaciones, que describió como "brutales", sirven como ejemplo para demostrar su afirmación. Citó la estadística de que la volatilidad del bitcoin ha promediado el 120 % en los últimos tres años, mientras que una moneda típica del G10 oscila entre el 7 % y el 16 %.

"Estas fluctuaciones de precios hacen imposible considerar seriamente a Bitcoin como una unidad de cuenta o reserva de valor para una cantidad material de exposición corporativa o de inversores", escribió Normand.

Sin embargo, Normand reconoció que estas "oscilaciones" pueden simplemente representar la volatilidad normal de la moneda de una startup, de la misma manera que las empresas startup en la década de 1990 vieron fuertes fluctuaciones en los precios de las acciones.

Las implicaciones de Bitcoin para los inversores y las empresas

Normand inició esta sección del informe señalando que ahorrar un 1% en comisiones por transacción sería una perspectiva atractiva para los comerciantes. Sin embargo, afirmó que dicho ahorro no compensaría el riesgo de la volatilidad de las divisas.

Normand no mencionó que los principales procesadores como BitPay y Coinbase limitan a los comerciantes de esta exposición potencialmente dañina, ya que sugirió que Bitcoin complicaría la gestión de efectivo y riesgos de una empresa.

En cuanto al mayor beneficio de Bitcoin para los inversores, su valor potencialmente grande a largo plazo, Normand sugirió que la moneda muestra muchas características que los inversores normalmente evitan, y además que simplemente no hay una forma suficiente de evaluar cuál sería el valor futuro de Bitcoin:

"No se pueden construir modelos fundamentales de tipos de cambio por razones similares: no existe una economía de Bitcoin significativa en la que basar los cálculos de productividad o de términos de intercambio".

El atractivo de Bitcoin

El autor indicó que era capaz de entender por qué la gente se siente atraída por la idea de una moneda sin la "supuesta imprudencia, capricho, desvío y espionaje inherentes al sistema financiero tradicional", añadiendo que "hay algo" en la idea.

Además, Normand señaló que las monedas fiduciarias pueden Aprende de algunas de las innovaciones de bitcoin. Esta moneda ofrece un crecimiento predecible de la oferta monetaria y elimina el riesgo de los controles de capital. Bitcoin también permite la verificación de los saldos de fondos para evitar el fraude y reduce los costos de transacción.

Por fantasioso —y de hecho, similar a Matrix— que suene este sistema de creación de Bitcoin , quizá no requiera más incredulidad suspendida que el sistema fiduciario tradicional, en el que un gobierno declara el valor del papel y un banco central o una casa de la moneda nacional emite la moneda. No ONE falta ser el típico villano, el economista austriaco o el anarquista para apreciar el atractivo de semejante sistema.

Imagen de JPMorganvía Shutterstock