La oportunidad de los préstamos de alto rendimiento respaldados por criptomonedas

A pesar de todas las noticias positivas sobre los activos digitales provenientes de la nueva administración, el ecosistema Cripto aún no está completamente integrado con el sistema bancario estadounidense. Incluso con la eliminación de “Operación Chokepoint 2.0”Las restricciones hacen que las instituciones y los individuos no puedan acceder a los Mercados monetarios con el nivel de eficiencia con el que lo hace el ciudadano común tradicional, y mucho menos Wall Street.

Esto ha creado una oportunidad para que muchas entidades nativas de Cripto aprovechen lo que tienen (una buena garantía) y la utilicen para pedir prestado dólares estadounidenses (USD). El resultado es un préstamo respaldado por activos que tiene el potencial de rendir más de lo que “debería”.

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Dado que los BOND basura tienen diferenciales de menos de 300 puntos básicos (pb) por encima de los bonos del Tesoro de EE. UU., los préstamos respaldados por BTC pueden ofrecer más rendimiento que los bonos basura con menos riesgo que los bonos con grado de inversión. Utilizando las condiciones actuales del mercado y una técnica estándar de modelado de incumplimiento crediticio, BlockFills estima un valor justo de 150-200 pb sobre los bonos del Tesoro de EE. UU. para los préstamos respaldados por BTC , aunque actualmente se negocian a 400-600 pb sobre los bonos del Tesoro de EE. UU.

Los préstamos respaldados por BTC con sobrecolateralización pueden representar una gran oportunidad para las instituciones Finanzas tradicionales que participan en el Cripto a gran escala, de una manera que recuerda a innovaciones anteriores como las hipotecas y los bonos basura. Estas transacciones pueden estructurarse de una manera Acuerdo tripartito, que es cuando dos partes contratan a un tercero como custodio de confianza para los fondos mantenidos en depósito. Esto elimina la necesidad de custodiar Cripto, manejar llamadas de margen y ocuparse de la venta de la garantía en condiciones predeterminadas.

Los participantes del mercado de Cripto y las empresas simplemente no tienen acceso completo al sistema bancario en dólares. Estos préstamos respaldados por BTC son una posible solución para llenar el vacío. La garantía es buena, negociable y líquida tanto en los Mercados locales como en los offshore. Esto se compara favorablemente con las condiciones predeterminadas en los préstamos corporativos donde los procedimientos de quiebra pueden durar años (o décadas).

Una cartera de este tipo de préstamos no representa una diversificación, ya que todos estos préstamos estarían respaldados por Criptomonedas. Sin embargo, eso sí significa que una cartera puede estar cubierta mediante el mercado de opciones*, que también se ha vuelto líquido tanto en los Mercados cotizados como en los OTC para BTC.

El mercado de préstamos respaldados por BTC es una oportunidad que une las Cripto y las Finanzas tradicionales. No está pensado para proporcionar el tipo de rendimientos "degenerados" que pueden estar disponibles en posiciones directas, sino que habla de los tipos de parámetros de inversión que vienen con un vocabulario reconocible para la multitud que usa chalecos de Patagonia. Términos como "rendimiento ajustado al riesgo excesivo" y "primas de cosecha" recuerdan a los años 80 y 90.

Escrito por Ari Pine, codirector de productos de derivados exóticos* en BlockFills, una empresa de Tecnología de mercado y comercio.

Los niveles citados anteriormente son indicativos y solo sirven como orientación general o escenarios potenciales basados ​​en ciertas condiciones del mercado. No tienen en cuenta los movimientos futuros del mercado, los riesgos de ejecución u otros factores dinámicos. Recuerde siempre evaluar la información, realizar su propio análisis y tomar decisiones que se alineen con sus objetivos financieros y su tolerancia al riesgo.

*Productos derivados disponibles solo para contrapartes calificadas. Para las personas estadounidenses, el cliente es un participante elegible del contrato (“ECP”) según se define en la Sección 1a(18) de la Ley de Intercambio de Productos Básicos y la guía relacionada. Las personas no estadounidenses deben calificar como un cliente profesional elegible. BlockFills solo brinda servicios a clientes residentes en el Reino Unido que se encuentran dentro de una exención disponible bajo el régimen de promoción financiera del Reino Unido (profesionales de la inversión, individuos de alto patrimonio neto, compañías de alto patrimonio neto, asociaciones no incorporadas, ETC Inversores sofisticados certificados).