La restricción de las plataformas de intercambio de Cripto a los PRIME corredores es un retroceso para la eficiencia del mercado, afirman los comerciantes.

• Primero Binance y luego OKX tomaron medidas enérgicas contra los PRIME corredores que ofrecen tarifas más bajas a sus clientes.
• Algunas empresas comerciales afirman que esto es un paso hacia Mercados menos eficientes y el resultado de que las grandes bolsas buscan aumentar sus volúmenes.

Mientras las bolsas de Criptomonedas más grandes del mundo toman medidas enérgicas contra las empresas de corretaje que han agrupado a sus clientes para aprovechar las tarifas comerciales más bajas, algunos participantes del mercado advierten que la medida podría dañar los Mercados.

Binance fue el primero en evitar que los corredores PRIME aprovecharan su sistema de tarifas de varios niveles para reducir sus propios costos y ofrecer reembolsos a los clientes, lo que generó cambios a su interfaz LINK Plusel mes pasado. Ahora,OKX parece estar siguiendo el ejemploy restringiendo el acceso a su programa de tarifas VIP.

Las plataformas de intercambio afirman que están tomando estas medidas para fomentar la igualdad de condiciones para sus usuarios, a la vez que garantizan la transparencia sobre la identidad de los clientes de los PRIME brókers. Otros lo consideran un retroceso, al menos desde la perspectiva de crear Mercados más eficientes.

Los Mercados de Criptomonedas se crearon, ante todo, para clientes minoristas, y por eso difieren tanto de las Finanzas tradicionales. En los Mercados consolidados, los brókeres de PRIME ofrecen a las instituciones el equivalente a una simple cuenta bancaria, tras la cual un ejército de intermediarios almacena de forma segura efectivo y activos, y facilita las operaciones a la velocidad del rayo en diversos lugares. Los brókeres de PRIME también ofrecen crédito, lo que permite a los operadores intercambiar y cambiar posiciones, con todo liquidado uno o dos días después.

La capacidad de las criptomonedas para desintermediar y ofrecer liquidación en tiempo real mediante blockchain implica que los grandes participantes con múltiples operaciones simultáneas deben financiar todas sus posiciones por adelantado en un grupo de grandes plataformas de intercambio integradas verticalmente. Los brókeres PRIME resuelven este problema de financiación mediante su componente de préstamos y financiación, señala George Zarya, director ejecutivo de Bequant, una empresa de corretaje de PRIME que brinda servicios a clientes de Cripto .

Al restringir el acceso de las casas de bolsa a tarifas más bajas, las bolsas pueden –quizás inadvertidamente, posiblemente no– estar haciendo que el mercado de Cripto sea menos atractivo para ellas.

Las bolsas han decidido que los intermediarios no son necesarios. También pueden otorgar préstamos, ¿verdad? —dijo Zarya en una entrevista—. Pero solo pueden otorgar préstamos para las posiciones que se basan en su bolsa. No pueden proporcionar margen de cartera, que incluye las posiciones en todo el mercado. Así que, en esencia, nos estamos dirigiendo hacia Mercados menos eficientes en términos de capital.

Las grandes plataformas de intercambio de Cripto se inclinan por la "captura de liquidez", afirmó Brendan Callan, director ejecutivo de Tradu, una plataforma de intercambio de Cripto recientemente lanzada, propiedad del grupo de banca de inversión Jeffries. En otras palabras, están creando un modelo de audiencia cautiva, donde el volumen de operaciones aumenta porque el usuario tiene que entrar y salir continuamente de posiciones en esa plataforma.

El resultado es una discrepancia en los precios de oferta de pares muy populares y líquidos como BTC/ USDT entre plataformas, explicó Callan. Estas discrepancias entre plataformas parecerían absurdas a un operador de divisas convencional, explicó, porque los proveedores de liquidez realizan operaciones de compensación en una cuenta de corretaje PRIME en segundo plano para poder Mercados en cualquier otra plataforma.

“Significa que no existe esta fricción con los umbrales de riesgo de contraparte en todas estas plataformas. Pero las propias plataformas de intercambio de Cripto insisten en esto porque buscan esa captura”, dijo Callan en una entrevista. “Quieren que tengas que entrar y salir de posiciones en su plataforma, porque eso aumenta su volumen, pero a costa de la calidad de su liquidez. No hay tanta profundidad en el mercado detrás de cada cotización y es muy esporádico”.